东江环保3年15次并购被质疑隐患重重

中访网综合 6月25日，业界知名新媒体《 环球老虎财经》对外发布一篇标题为《东江环保被央视点名“猫鼠同盟”,三年15次并购隐患重重》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的高度关注。

据《 环球老虎财经》撰文： 6月25日，东江环保遭央视点名股价突然闪崩跌停，截至收盘报15.68元，跌幅9.99%。

东江环保是一家专门从事危险废物处置的上市企业，具备40多类危险废物的经营资质，原本是一家区域龙头，通过一系列的并购，将危废的足迹遍布在珠三角、长三角、福建、湖北、河北、江西、新疆等地，从而跻身全国危废龙头企业。

但是在2016年，东江环保被中央第四环境保护督查组指出，其危险废物经营许可证许可范围超出了实际的处置能力，被令整改。而一年半过去，东江环保却被央视点名背后猫鼠同盟，批评其多地企业污染物检测数据造假，设备参数可手动修改。受此消息影响，东江环保H股目前大跌19.4%，A股跌停。

危废公司并购不断

根据环保部的数据显示，2016年危废产生量达到4853吨，市场预计至2020年将达到8488万吨。这意味着未来几年，危废市场将迎来千亿危废市场，对于环保市场中这块抢手又烫手的“香饽饽”，先后引来跨界者和资本方的布局，包括东江环保。但危废行业一直存在着市场占用率不高，利润率下滑，处理能力不足等一系列的问题。

虽然东江环保涉足危废近20年，并通过不断的并购以布局危废行业以在行业蓝海中分一杯羹。但是，东江环保的整个体系扩大了，处理能力却没能一同跟进。2016年，在东江环保扩充自己危废版图的时候，却被中央环境保护组揪出处理能力不足的问题。江西省政府令其在2017年4月底整改完毕。

然而，一年半过去，被央视点名背后的猫鼠同盟，其多地企业污染检测数据造假，夸张的是，设备参数可手动修改。有业内人士指出，这虚假数据的背后，是企业在为一时的经济利益，减少运行成本。公司年报显示，2017年东江环保实现的营业收入为31亿元，同比增加18.44%，扣非净利润为4.6亿元，同比增长22.23%。

自2012年登陆深交所上市以来至2015年三年间，东江环保发生了15个对危废企业的收并购，涉及金额逾14亿。2016年，公司并购队列又增加了南通惠天然、如东大恒、衡水睿韬、东恒环境、浙江江联、华鑫环保、华泰环保、潍坊蓝海8家子公司，这8家公司乃危废处理企业和环保技术公司。

2017年，东江环保又马不停蹄的收购了五家企业，而在这五家企业中，四家都属于工业危废处理。实际上，东江环保在提高投资并购的步伐来获取多领域的优势。东江环保通过一系列的并购，从一家区域型龙头企业变身为环保行业的龙头企业。

而在东江环保跑马圈地时，公司的原实际控制人张维扬与广晟公司于2016年6月签署了《股权转让协议》，广晟公司控股东江环保达15.72%，摇身变为实际控制人。广晟公司为广东省国资委下属大型省国有企业，总资产1300亿，已发展成为以矿业、电子信息、工程地产、金融为主业的产业集团。而在国资企业加码下，东江环保无疑“锦上添花”。

不过，实控人变更后不久，东江环保被中央第四环境保护督察组指出，江西省危险废物经营单位环境违法现象普通，其中，江西东江环保的危险废物经营许可证范围超出了实际的处置能力，被令整改。2017年四月底，到了要求整改的最后时刻，在东江环保公司的处置现场，企业负责人表示，整改措施已经如期完成，二恶英的控制水平，在国内都是最高水平。

为减少成本，修改废气参数？

在被整改后，东江环保似乎又回到了正常的轨道，5月份东江环保便发布了定增预案，募集资金不超过23亿元，用于江西、山东潍坊、福建、江苏南通、广东东莞、河北衡水等地废危、工业固废以及资源综合利用项目。 这一年，东江环保又收购了5家企业，危废圈地运动仍在继续。而在6月份并购途中，东江环保的高管团队发生了变动，部分广晟公司的人进入了高管团队，产生了新一轮的高管层。

并购手段使其在危废领域快速布局，2017年年报显示，危废业务收入占比达76%，危废业务占营收的比重进一步提升。但是，当一年半过去以后，央视第一时间栏目名为《中央环保督察“回头看”江西丰城：东江环保背后的猫鼠同盟》的报道，指出多地企业污染物监测数据造假。不仅如此，作为排污企业，东江环保的操作人员却可以进入到管理员的界面修改参数设置。

一面快速并购扩大废危市场，一面又对环保废气问题熟视无睹，在被令整改后仍然对环境违法无动于衷。而废气不经处理排放，实际上是在节省成本。公司年报显示，2017年东江环保的营业成本构成中，工业废物处理处置服务中的技术服务费同比减少84.64%，，市政固废处理处置服务中的原材料同比减少73.52%。

对此，国家环保督察办公司的负责人表示，“企业为了一时的经济利益，它为了减少成本，用虚假的数据，在掩盖自己的违法事实，如果直到督察进入时仍存在这种情况来看，任凭企业这种虚假的数据长期蒙混过关，那不是明显的弄虚作假行为嘛？”目前，江西丰城市已经要求企业停产整治，这家企业，包括法人在内的多名责任人，被江西丰城市公安局刑事拘留。

有意思的是，国金证券早间却发布研报称，东江环保作为国内危废处理绝对龙头企业，“2018清废行动”进一步激发公司长江流域危废处置产能释放，维持“买入”评级。而在已经参股的流通股东中，东江环保恐“坑倒”一众投资大佬。