模式生物(839728)研究报告:基因修饰实验动物行业龙头,业绩成长动力强劲

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  核心要点

  ● 公司简介:公司主营业务为基因修饰模式生物的研发、生产和技术服务。公司生产的基因修饰模式生物及提供的相关技术服务主要用于生命科学基因功能研究和药物研发等。公司是国家科技部“863”计划生物技术领域疾病动物模型研发基地、上海市高新技术企业、上海市“小巨人”扶持企业、上海市模式动物工程技术研究中心、上海市模式生物技术专业技术服务平台,并获得国际AAALAC 认证;

  ● 公司团队稳定,技术背景强大,股权激励彰显长期发展价值:公司目前拥有员工142人,其中技术人员99人,占比70%;本科及以上65人,占比67%;董事长费俭博士历任中科院上海细胞生物学研究所副研究员以及中科院上海生命科学研究院研究员,拥有较强的技术背景;18年初公司完成了19名核心人员的股权激励,释放股权13.4%,稳定团队及股权激励彰显公司长期发展价值;

  ● 基因编辑模式动物行业壁垒高,发展潜力大,模式动物定制+饲养+表型分析+药效评价国内市场空间约为几十亿元,全球容量过百亿美元:基因编辑模式动物涉及小鼠胚胎干细胞研究技术、胚胎显微注射技术,壁垒较高,除此之外,行业内的企业既需要具有生命科学领域的高学历背景的专业人才,也需要熟练掌握分子、细胞、显微注射等技术的操作人员。现阶段国内基因编辑模式动物市场空间接近十亿,未来行业发展增速超过30%,模式动物定制+饲养+表型分析+药效评价国内市场空间约为几十亿元,全球市场超百亿美元,行业发展主要动力来自于:

  (1)受益于国家对于基础研究的重视及投入的不断增加,以及新药研发市场的快速崛起(包括免疫检查点动物模型等),对于基因编辑模式动物整体需求逐步提高,行业整体空间增长速度很快;

  (2)尽管现阶段国内基因修饰模式动物商业化市场占比较高,但是未来仍有进一步提升空间。首先商业化服务的模式动物公司技术更为稳定,效率更高;国内很多科研机构技术稳定性不足;其次规模化供给可以显著降低模式动物的生产成本,提升科研院所和药企的接受程度,因此未来基因编辑模式动物全商业化趋势越发明显;

  ● 公司为国内基因编辑模式动物行业龙头,市场占有率领先,竞争力强:公司作为行业龙头,国内市场占有率超过30%,位列第一梯队。公司基因修饰技术与世界同步,掌握稳定ES技术和高效率的Crispr-Cas9技术,显微注射成功率处于行业领先水平,胚胎冻存复苏非常稳定。自公司成立以来,公司已经承接了近3000个基因修饰项目,项目成功率超过95%;

  ● 公司客户重复消费率高,研发投入提升保障技术领先:公司拥有一批忠实的客户,包括中国科学院上海生命科学研究院、上海科技大学、复旦大学等,客户重复消费率高于60%;2015、2016和2017年公司研发投入分别为812、1102和1522万元,占当年收入比例均为17-18%,研发投入比例非常高。公司通过不断提升基因修饰模式动物研发效率、技术稳定性等,提升核心竞争力;

  ● 公司2017年净利润约2000万,近三年营收利润复合增长率接近40%,现金流良好:公司2017年实现收入近9000万,净利润约为2000万;近三年营收利润复合增长率接近40%,成长性极佳;公司业务账期较短,因此经营活动产生的现金净流量年均2000万左右,利于公司长期维持高速发展态势。

  郝方然

  

  研究员简介:新三板智库医疗板块负责人,北京大学药剂学硕士,拥有专业医疗背景,目前重点关注医疗器械(IVD/高值耗材/医疗设备)、生物医药、医疗服务(辅助生殖等)领域高成长性企业。

  电话/微信:13261752621

  一、公司概况

  ● 公司简介:公司主营业务为基因修饰模式生物的研发、生产和技术服务。公司生产的基因修饰模式生物及提供的相关技术服务主要用于生命科学基因功能研究和药物研发等。公司是国家科技部“863”计划生物技术领域疾病动物模型研发基地、上海市高新技术企业、上海市“小巨人”扶持企业、上海市模式动物工程技术研究中心、上海市模式生物技术专业技术服务平台。

  

  ● 公司团队:公司目前拥有员工142人,其中技术人员99人,占比70%;本科及以上65人,占比67%;董事长费俭博士历任中科院上海细胞生物学研究所副研究员以及中科院上海生命科学研究院研究员,拥有较强的技术背景;

  (1)费俭, 1981 年 9 月至 1988 年 7 月就读于华东理工大学,获硕士学位;1993 年至 1996 年就读于中国科学院上海细胞生物学研究所,获博士学位;1988 年 7 月至 2000 年 12 月,任职于中国科学院上海细胞生物学研究所,历任研究实习员、助理研究员、副研究员;2001 年 1 月至 2007 年 2 月任职于中国科学院上海生命科学研究院,历任研究员、研究组长;2002 年 7 月至 2016年 7 月任上海南方模式生物研究中心副主任;2007 年 3 月至今任同济大学生命科学与技术学院教授;2004 年至 2016 年 6 月任有限公司总经理;2014 年 5 月至 2016 年 6 月任有限公司董事长;2016 年 6 月至今任股份公司董事长;

  (2)王明俊,2000 年 7 月毕业于山东大学微生物系,获硕士学位;2000 年 7 月至 2005 年 5月任基因有限公司试剂耗材事业部副总经理;2005 年 6 月至 2008 年 4 月任QIAGEN 中国区销售经理;2008 年 5 月至 2009 年 5 月任上海吉泰生物科技有限公司副总经理;2011 年 1月至 2012 年 4 月任艾比玛特生物医药(上海)有限公司中国区销售总监;2012年 5 月至 2016 年 6 月任有限公司首席运营官,2014 年 5 月至 2016 年 6 月历任有限公司监事、董事;2016 年 6 月至今任股份公司董事兼总经理;

  

  ● 股权结构:

  

  ● 组织架构:

  

  ● 专利情况:

  模式生物共有42项专利,其中十几项为已经获取授权,其余发明公布状态。

  

  二、基因编辑模式动物行业壁垒高,发展潜力大,模式动物定制+饲养+表型分析+药效评价国内市场空间约为几十亿元,全球容量过百亿美元

  ● 基因修饰模式动物简介

  模式生物,是指用于揭示某种具有普遍规律生命现象的生物物种。基因修饰模式生物,是指利用生物化学方法修改DNA 序列,将目的基因片段导入生物体的细胞内,或者将特定基因片段从基因组中删除,从而培育出的具体特定基因型的模式生物。常见的基因修饰模式生物包括基因修饰小鼠、基因修饰斑马鱼等。模式生物主要用于生命科学基因功能研究和药物研发。利用基因修饰模式生物来认识基因功能、研究疾病发病机制、发现新的药物和药物靶点已成为世界各国生物医药研发的常规手段。

  ● 基因修饰模式动物相关技术

  (1)模块化同源重组质粒载体构建技术

  通过将同源重组质粒结构分割为模块,同一模块批量扩增,多模块批量拼接,可实现同源重组质粒载体的批量构建。同时,可根据需要灵活的对模块进行添加或更换,提高了构建效率;

  (2)小鼠胚胎干细胞建系和培养技术

  小鼠胚胎干细胞建系和培养是通过胚胎干细胞途径对小鼠基因组进行修饰的基础。通过自主研制的培养基配方和建系方法,可对不同背景小鼠的胚胎干细胞进行建系和培养,提高了核型稳定性,防止胚胎干细胞分化,提高建系效率。

  (3)CRISPR/Cas9 技术

  CRISPR/Cas9 技术是一种由RNA 指导的Cas 核酸酶对靶向基因进行修饰的技术,是基因修饰领域革命性的进展,已实现了对很多物种的基因修饰。在基因修饰小鼠方面,该技术大大提高了对靶基因进行同源重组和非同源重组修饰的效率,通过直接注射受精卵的方法即可获得基因修饰小鼠,缩短了模型研发时间,提高了研发效率;

  (4)显微操作技术

  显微操作技术是利用显微操作系统和显微注射技术对受精卵或早期胚胎操作的一种方法。可通过显微操作技术将外源基因整合到受精卵的基因组内,或将遗传修饰的胚胎干细胞注射到早期胚胎中,再通过胚胎移植技术将受精卵或早期胚胎移植到受体动物的子宫内发育,从而获得基因修饰的动物模型;

  (5)胚胎冻存复苏技术

  胚胎冻存技术是指将小鼠的配子或者胚胎放在特殊的冻存液中,通过程序降温的办法,将其保存在液氮中。胚胎复苏是指通过程序升温的办法将冻存的胚胎解冻,然后移植到受体小鼠的子宫内发育,获得冻存小鼠活体的方法。胚胎冻存复苏技术,可以利用较小的空间,长期保存小鼠资源品系,节省了人财物,保证了小鼠品系稳定;

  基因编辑技术是构建模式生物最核心技术之一,基因编辑是在基因组水平上对DNA序列进行定点改造修饰的遗传操作技术,其原理主要是通过构建一个人工内切酶,在靶位点切断DNA,产生双链断裂,进而通过诱导细胞内的DNA修复系统进行非同源末端链接和同源重组修复,可以实现基因定点敲除、突变引入和定点修饰等。与传统的以同源重组和胚胎干细胞技术为基础的基因打靶技术相比,基因编辑技术保留可定点修饰的特点,可应用到更多的物种上,效率更高,构建时间更短且成本更低。

  基因编辑可分为三类,即锌指核酸酶(ZFN)技术、类转录激活因子核酸酶(TALEN)技术和成簇规律间隔短回文重复(CRISPR)技术。锌指核酸酶由锌指蛋白( zinc finger protein,ZFP)和限制性内切酶( Fok I) 两部分融合而成。其中ZFP的功能是识别特异的DNA 序列,而Fok I 则行使切割功能域的功能。ZFN是第一代基因编辑技术,应用劣势包括构建周期长、有一定毒性等;TALEN的构成与ZFN类似,通过TALE蛋白DNA结合域和Fok I核酸酶发挥作用,已经成功应用在酵母、不睦动物和植物位点特异性基因打靶,相比于ZFN有一定优势,仍存在脱靶效应等问题;CRISPR/Cas系统由Cas9核酸内切酶与sgRNA构成,sgRNA可指导Cas9核酸内切酶识别特定靶标位点进行切割,并启动DNA损伤修复机制。CRISPR/Cas技术优势体现在可以多位点编辑,技术难度相对较小,商业服务价格较低,尽管同样存在一定的脱靶效应,但应用优势较为明显,研究热度最高。

  基因编辑技术应用包括基因功能的研究、基因治疗、模式动物的构建和改造培育新品种等。在模式动物中,相对于传统的ES细胞打靶技术,基因编辑技术效率更高,速度快,且定点编辑更加准确可以在多种细胞和生物体的特定位点进行切割和优势,具有非常广阔的应用空间。

  ● 模式动物行业受益于科研投入及新药研发行业蓬勃发展,未来发展潜力大,模式动物定制+饲养+表型分析+药效评价市场空间约为几十亿元

  基因编辑模式动物涉及小鼠胚胎干细胞研究技术、胚胎显微注射技术,壁垒较高,除此之外,行业内的企业既需要具有生命科学领域的高学历背景的专业人才,也需要熟练掌握分子、细胞、显微注射等技术的操作人员。现阶段国内基因编辑模式动物市场空间接近十亿,未来行业发展增速超过30%,模式动物定制+饲养+表型分析+药效评价国内市场空间约为几十亿元,全球市场超百亿美元,行业发展主要动力来自于:

  (1)受益于国家对于基础研究的重视及投入的不断增加,以及新药研发市场的快速崛起(包括免疫检查点动物模型等),对于基因编辑模式动物整体需求逐步提高,行业整体空间增长速度很快;

  (2)尽管现阶段国内基因修饰模式动物商业化市场占比较高,但是未来仍有进一步提升空间。首先商业化服务的模式动物公司技术更为稳定,效率更高;国内很多科研机构技术稳定性不足;其次规模化供给可以显著降低模式动物的生产成本,提升科研院所和药企的接受程度,因此未来基因编辑模式动物全商业化趋势越发明显;

  我们还从另外一个维度去考量模式动物市场空间,现阶段整个生命科学领域的市场目前仍主要集中于欧美,其中美国占据其中50%的份额,欧洲占据约30%,国内市场只占其中10%。现阶段美国基因修饰实验动物市场规模约为70亿元,除此之外,模式动物行业往往向上下游的延伸非常容易,除了本身模式动物的定制之外,相关的饲养、表型分析以及药效评价(临床前CRO)相叠加,相关市场容量约为几百亿。以此测算,国内单独模式动物定制市场需求规模至少约为14亿元,相关产业市场规模至少达到几十亿。

  ● 行业政策梳理

  (1)2017年:十三五”生物产业规划

  2017年,发改委发布“十三五”生物产业规划,规划提出四大目标,包括创新能力显著增强,国际竞争力不断提升;产业结构持续升级,产业迈向中高端发展;应用空间不断拓展,社会效益加快显现;产业规模保持中高速增长,对经济增长的贡献持续加大。

  规划提出,到2020 年,生物产业规模达到8-10 万亿元,生物产业增加值占GDP的比重超过4%,成为国民经济的主导产业。生物技术药占比大幅提升,化学品生物制造的渗透率显著提高,新注册创新型生物技术企业数量大幅提升,形成20 家以上年销售收入超过100 亿元的大型生物技术企业,在全国形成若干生物经济强省、一批生物产业双创高地和特色医药产品出口示范区;

  (2)2010年:国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定

  2010年10月,国务院发布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,将生物产业作为现阶段重点培育和发展的产业之一,提出加强产业关键核心技术和前沿技术研究,在生物等基础性、前沿性技术领域超前部署,加强交叉领域的技术和产品研发,提高基础技术研究水平。

  (3)国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)

  2006年2月,国务院发布了《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》,提出生物技术和生命科学将成为21世纪引发新科技革命的重要推动力量,基因组学和蛋白质组学研究正在引领生物技术向系统化研究方向发展。药物及动植物品种的分子定向设计与构建已成为种质和药物研究的重要方向。

  三、公司为国内基因编辑模式动物行业龙头,市场占有率30%,核心竞争力强,财务数据亮眼

  ● 公司业务构成

  1、基因修饰模式生物

  公司目前提供的基因修饰模式生物主要为基因修饰小鼠。由于小鼠的基因组和人类的基因组非常接近,同源度超过90%,生命科学中基因功能的研究和药物研发的模型大部分以小鼠为动物模型,公司主要业务来源于基因修饰小鼠模型。

  (1)基因敲除小鼠模型:基因敲除小鼠是指通过多种基因改造的手段,对小鼠基因组作“减法”,将特定的基因删除或使特定基因功能失活。实现基因敲除可以通过经典的ES细胞打靶技术,也可以通过前沿的核酸酶技术(如:TALEN、CRISPR/Cas9技术)。随着对基因调控研究的不断深入,还可以给基因装上“开关”,进行时空双向的精确调节,例如条件性基因敲除小鼠、受四环素调控的基因修饰小鼠等等。

  

  (2)基因敲入小鼠模型

  基因敲入小鼠是指通过多种基因改造的手段,对小鼠基因组作“加法”,将外源基因插入到小鼠基因组中,实现外源基因的表达。根据技术原理的不同,可以在小鼠基因组中不同位置进行基因敲入。例如:通过转座子系统,可以在基因组多个位点随机进行外源基因的插入,也叫转基因小鼠;通过同源重组,则可以在特定的基因位点定点敲入需要表达的外源基因,如荧光小鼠,这些小鼠在不同类型的细胞中可以发出不同波长的荧光信号,对于研究基因表达示踪及功能具有重要贡献。

  

  2、模式生物技术服务

  模式生物技术服务,是指接受国内高校、科研院所、医院和生物医药企业的委托,开展基因修饰模式生物的净化、胚胎冻存与复苏、饲养繁殖和表型分析等专业技术服务,用于生命科学研究和生物医药研发。

  模式生物技术服务是公司基因修饰模式生物产品的延伸。基因修饰模式生物的获得仅仅是研究的第一步,研究过程中需要在同一时间段获得一定数量的不同基因型的模式生物,这就衍生出基因修饰模式生物的繁育与鉴定,以及模式生物的胚胎冻存与复苏、生物净化和体外受精等技术服务需求,以保证基因修饰模式生物的种质稳定和符合SPF 级要求;与此同时,基因修饰模式生物研究过程中需要对其生理、生化、病理等指标进行检测,这便产生基因修饰模式生物的表型分析需求。模式生物技术服务是对基因修饰模式生物产品的必要补充,满足客户对基因修饰模式生物的构建、繁育、分析等一系列需求。公司通过生产基因修饰模式生物以及提供模式生物技术服务,实现对基因修饰模式生物的全产业链覆盖。公司提供模式生物技术服务种类如下表所示:

  

  ● 上下游产业链

  

  ● 行业竞争格局:模式生物公司为国内基因编辑模式动物行业龙头,市场占有率领先

  (1)美国市场

  Jackson Laboratory:美国的Jackson Laboratory ,全球最大的基因修饰动物提供商,JAX 小鼠是行业的标准。公司成立于1927年,已经有90 年的历史,是一家非盈利性机构。2014 年的收入为2.75 亿美金,其中基因修饰动物所占的收入为1.85亿美金。目前有1700 名员工和大约6000 余种小鼠模型;

  TACONIC:美国的TACONIC,全球第二大基因修饰动物公司。公司成立于1949 年,已经有60 多年的历史,每年的营收大概在1.5 亿美金左右,全球有700 多名员工,可以对外提供4000 多种小鼠模型;

  (2)国内市场

  模式生物:成立于2000年,为国内领先的基因修饰动物提供商,公司是国家科技部“863”计划生物技术领域疾病动物模型研发基地、上海市高新技术企业、上海市“小巨人”扶持企业、上海市模式动物工程技术研究中心、上海市模式生物技术专业技术服务平台;公司主要产品为基因修饰小鼠模型,拥有数百种拥有自主知识产权的小鼠模型,包括肝炎、肿瘤、糖尿病、血友病、老年痴呆、脂代谢异常等人类疾病小鼠模型,可用于基因功能研究、人类疾病发病机理研究及药物研发,为高新技术产品,曾获得高新技术成果转化认证。

  公司现阶段在国内市场整体占有率超过30%,处于领先地位。公司修饰技术与世界同步,掌握稳定ES技术和高效率的Crispr-Cas9技术,显微注射成功率处于行业领先水平,胚胎冻存复苏非常稳定。自公司成立以来,公司已经承接了近3000个基因修饰项目,项目成功率超过95%。公司拥有一批忠实的客户,包括中国科学院上海生命科学研究院、上海科技大学、复旦大学等,客户重复消费率高于60%。

  2015、2016和2017年公司研发投入分别为812、1102和1522万元,占当年收入比例均为17-18%,研发投入比例非常高。公司通过不断提升基因修饰模式动物研发效率、技术稳定性等,提升核心竞争力;

  2015年,模式生物公司获得IDG资本A轮4000万投资,当时投后估值为1.8亿元。

  百奥赛图:百奥赛图成立于2008年,是一家以基因编辑技术为基础,以模式动物定制开发服务、特殊疾病动物模型规模化繁殖与供应、体内药理药效评价服务、抗体药物研发外包服务为核心的综合性生物医药CRO公司。目前,百奥赛图已成长为国内最大的基因编辑动物模型服务提供商之一,也是中国最大的免疫缺陷小鼠和肿瘤免疫检查点人源化小鼠供应商。公司基于自主开发的肿瘤免疫检查点人源化动物、以及经过人体免疫系统重建的重度免疫缺陷小鼠(B-NDG)模型,为客户提供肿瘤免疫治疗药物体内药理药效评价服务。更进一步地,公司基于独特的模式动物体内药效评价体系,大大加快及优化了抗体发现流程,为国内外医药企业客户提供高效快捷、高成功率的抗体药物发现和筛选外包服务。

  2018年4月,百奥赛图宣布完成总额4.1亿元的C轮融资。本轮融资由招银国际资本领投,B轮领投方国投创业、以及本草资本、同创伟业、元禾原点共同跟投。本轮所募集到的资金将主要用于国内外市场开拓、技术和产品开发、新基地建设、以及人才队伍建设等领域。

  赛业生物:赛业生物科技集团是全球领先的多元化跨国生物科技实体,2006年成立于美国,中国区总部设立在广州,目前员工人数达400余名,业务经营范围涵盖模式动物、细胞生物学、分子生物学、生物信息学、体外诊断等生命科学领域的多个分支学科。

  赛业生物的特色基因编辑技术为TetraOneTM基因敲除技术,TetraOneTM技术本质上是一种基于ES打靶的技术,它具有传统ES打靶的所有优点,但却可将ES打靶构建小鼠模型的周期缩短至6个月,原因就在于利用了具有高效生殖遗传活性的ES细胞和最佳优化的显微注射技术,公司采用了独特建系的具有遗传优势的TetraOneTM ES细胞系,通过胚胎发育前期的显微注射,使TetraOneTM ES细胞100%代替内源ES细胞,实现跨越"嵌合体"阶段从而快速获得TetraOneTM小鼠。TetraOneTM技术的推出进一步巩固了ES打靶在小鼠基因改造领域行业"金标准"的地位。

  南京大学-南京生物医药研究院:成立于2009年,研究院集研发、生产、销售一站式的小鼠模型特色专业服务,包括基因工程改造技术与疾病模型开发;遗传工程小鼠定制;SPF级小鼠种子供应;小鼠资源引进及出口;种子冷冻保种;代理繁育;功能分析;质量检测等。

  ● 公司财务数据亮眼,成长性极佳,现金流良好

  公司近三年财务数据如表10所示:

  

  (1)营收及利润成长性极强

  公司营收利润三年复合增长率约为40%,成长性极佳;其中收入从2015年4500万增长至2017年8700万,接近翻倍;净利润从1060万增长至1942万,同样增长迅猛。公司作为基因修饰模式动物行业的龙头,受益于行业的稳定增长和市场占有率稳步提升,业绩增长稳健;

  (2)公司毛利、净利率和期间费用率波动小,经营稳定性强

  公司近三年毛利率维持在62%-65%之间,盈利能力较强,且基本稳定;净利率维持在22%-24%之间,同样波动幅度较小;期间费用率维持在40%左右,销售及管理费用等控制能力较强;

  (3)账期短+应收账款少,经营性现金流良好

  公司收费模式一般为预付款50%,交付模式动物后再付款50%,由于客户主要为科研机构及企业等,整体应收账款较少,账期很短。其中2015/2016/2017年公司应收账款分别为577、441和693万元,占收入比重较小;公司经营性现金流良好,近三年平均每年2000万左右,利于公司长期维持高速发展态势;

  (4)净资产收益率高于20%,研发投入极高

  公司近三年净资产收益率(加权)维持在25%左右,处于较高水平;2015、2016和2017年公司研发投入分别为812、1102和1522万元,占当年收入比例均为17-18%,研发投入比例非常高。公司通过不断提升基因修饰模式动物研发效率、技术稳定性等,提升核心竞争力;

  ● 业绩增长点及财务预测

  公司现阶段业务仍然以基因修饰模式动物为主,包括动物的定制及相关服务;由于客户重复消费性高,上下游稳定,因此每年业绩稳定性较强,未来业绩增长点主要包括:

  (1)国内市场:科研院校依然是公司下游主要客户,重复消费率高,以华东中科院及高校为主,未来业绩增长点主要在于华北地区及华南地区新客户的挖掘,目前这两个区域市场增长相对更快;新药研发企业尽管现阶段市场占比不到20%,但是随着新药研发市场蓬勃发展,需求增长很快,公司现阶段客户包括恒瑞、信达生物等,未来新客户挖掘深度逐步加强。除此之外,公司临床前药效学评价平台即将建立,依托于公司基因修饰实验动物平台和稳定的客户关系,下游延伸和拓展相对容易;

  (2)国际市场:现阶段公司国际市场占比小,未来1-2年将是公司重点布局的业务市场,销售人员配置和市场信任相对比较重要。

  

  四、核心亮点

  ● 公司团队稳定,技术背景强大,股权激励彰显长期发展价值:公司目前拥有员工142人,其中技术人员99人,占比70%;本科及以上65人,占比67%;董事长费俭博士历任中科院上海细胞生物学研究所副研究员以及中科院上海生命科学研究院研究员,拥有较强的技术背景;18年初公司完成了19名核心人员的股权激励,释放股权13.4%,稳定团队及股权激励彰显公司长期发展价值;

  ● 公司为国内基因编辑模式动物行业龙头,市场占有率领先,竞争力强:公司作为行业龙头,国内市场占有率超过30%,位列第一梯队。公司基因修饰技术与世界同步,掌握稳定ES技术和高效率的Crispr-Cas9技术,显微注射成功率处于行业领先水平,胚胎冻存复苏非常稳定。自公司成立以来,公司已经承接了近3000个基因修饰项目,项目成功率超过95%;

  ● 公司客户重复消费率高,研发投入提升保障技术领先:公司拥有一批忠实的客户,包括中国科学院上海生命科学研究院、上海科技大学、复旦大学等,客户重复消费率高于60%;2015、2016和2017年公司研发投入分别为812、1102和1522万元,占当年收入比例均为17-18%,研发投入比例非常高。公司通过不断提升基因修饰模式动物研发效率、技术稳定性等,提升核心竞争力;

  ● 公司2017年净利润约2000万,近三年营收利润复合增长率接近40%,现金流良好:公司2017年实现收入近9000万,净利润约为2000万;近三年营收利润复合增长率接近40%,成长性极佳;公司业务账期较短,因此经营活动产生的现金净流量年均2000万左右,利于公司长期维持高速发展态势。

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