MSCI推12个中国指数 资金参与热情正升高

红刊财经 李健

A股纳入MSCI的事又听见楼梯声了。3月14日，MSCI发布了12个新中国指数。MSCI称，这是为了让国际投资者更好应对A股下一步纳入MSCI的进程。

在这12只新指数中，不仅包含海外资金一贯偏好的大盘股、蓝筹股，还纳入了4个中盘股指数和2个中小盘股指数。显然，MSCI意为海外不同类型的投资人提供更全面的A股动态。

在MSCI动作频频的同时，机构也忙着发行MSCI指数产品。招商基金在3月13日抢先发行。基金公司负责人表示，目前客户反馈的积极性很高。市场也在“帮忙”提升A股的吸引力，无论是人民币对美元升值还是沪深300的估值，都是对外资的吸引力。

新纳入的中盘股是什么信号？

3月14日，美国明晟公司发布了12只A股指数，其中包括3只全部A股指数和3只大盘股指数。另外，还包括4只中盘股指数和2只中小盘股指数，分别为：MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国A股中盘股人民币指数、MSCI中国全部股票大盘股指数、MSCI中国全部股票中盘股指数、MSCI中国A股国际中盘股指数、MSCI中国全部股票中小盘股指数和MSCI中国A股国际中小盘股指数。

这6只中盘和中小盘股指数的编制，是明晟对A股更真实、更全面的一次展示。广发证券首席经济学家刘煜辉接受《红周刊》记者采访时表示：“新编的12个指数，是A股纳入MSCI的实质性进展，能够更有效地反映中国的产业结构，反映权益市场的全景，从不同风格展示这个市场。”

不过，刘煜辉也指出，明晟公司发布的综合型指数，例如A股即将纳入的MSCI新兴市场指数对投资人的指导性更高。新编制的12个指数只是综合型指数下的一个系列，大概率不会有海外投资人直接追踪这12个指数。

在此次新编的12个指数中，没有一家创业板股票，但会不会发生入场外资外溢到创业板的现象呢？对此，高溪资产合伙人陈继豪在采访中认为可能性不大，“MSCI指数体系对所选标的要求很高，业绩、估值、权重、成长性和流动性等都是强指标。创业板高达48倍的市盈率对外资的吸引力不大，很多公司的流动性很差，大资金不好进出。”

本土机构忙发产品备战MSCI时代

在A股入“摩”的关口，机构在摩拳擦掌。3月13日，境内首只MSCI中国A股国际通指数基金——招商MSCI中国A股国际通指数基金将由招商基金率先公开发行。

招募说明书中写道，该基金以MSCI中国A股国际通指数为标的指数，采用完全复制法进行投资，是A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”。对于产品的发行情况，招商基金负责人提到，销售团队此前已与不少机构客户进行了交流，客户反馈的积极性较高，因此公司对该基金的发行较为乐观。未来，国内资金投资MSCI选择的237只股票，或许也将成为市场的增量。

除了招商基金以外，业内同期还有5家基金管理公司上报了8只MSCI中国A股国际通指数产品，包括华泰柏瑞、建信基金、易方达基金、华夏基金和景顺长城等公募。

不少私募也在关注MSCI成份股，例如北京元健资本已经组建了237只成份股的股票池，未来将叠加主题进行投资。元健资本董事长张贻翔在接受《红周刊》记者采访时表示：“因为MSCI是外资进入A股的通道是历史性利好，所以一直在关注，比如场外资金流入情况以及整体走势。目前来看，活跃资金仍然有限，我们更看重个股表现。”此外，重阳投资、清河泉等大型私募也表示会关注指数编制和成份股的情况。

Wind资讯统计显示，MSCI中国A股国际通指数自指数基日2014年8月29日以来至2017年12月31日，总回报率为59.93%。从2017年的表现来看，MSCI中国A股国际通指数2017年涨幅达22.60%，超越沪深300指数，展现出了较好的收益能力。

另外，从人民币升值的角度，也可以判断今年是北上资金布局A股的好时机。去年美元指数贬值10%，人民币对美元汇率升值6.7%，这代表着人民币资产价值提升，也将有利于北上资金流入A股。数据显示，2017年5月下旬以来CFETS人民币汇率指数开始走高，同期北上资金加速流入A股。2017年全年北上资金流入约2000亿元，比先前两年流入之和还要多。