券商强烈推荐个股：耐威科技营收大幅增长

宁波华翔（002048.SZ）：显著受益大众新品周期、新品拓展值得期待

报告类别： 公司研究 来 源： 平安证券 作 者： 王德安;余兵;曹群海

事项：公司収布三季报，前三季度营业收入为107.5亿元，较上年同期增26.9%，归属于母公司所有者的净利润为6.2亿元，较上年同期增36.1%。3Q营业收入为36.4亿元，较上年同期增28.5%，归属于母公司所有者的净利润为2.3亿元，较上年同期增57.0%。

平安观点：前三季度净利润增幅36.1%，内生增速显著：公司前三季度实现净利润6.2亿元（+36.1%），略快于收入增速，毛利率21.4%，相比去年同期提升1.2个百分点，三费率11.7%，相比去年同期增加0.5个百分点，预计主要是由于收购劳伦斯和劳伦斯债务导致财务费用率有所升高导致。公司通过优化内部管理，盈利能力有所提升，内生增速显著，前三季度扣除劳伦斯幵表、安通林权益净利润增厚、财务费用影响等因素，预计内生净利润增速在20%以上。

神剑股份（002361.SZ）：厚积薄发，聚酯树脂行业依旧前景光明

报告类别： 公司研究 来 源： 东兴证券 作 者： 廖鹏飞

事件：神剑股份发布2017年三季报。报告期内实现营业收入12.83亿元，同比增加34.43%，实现归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比减少17.88%；2017年三季度单季度实现营业收入4.73亿元，同比增加34.30%，实现归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，同比下降5.21%。

观点：粉末涂料正经历低谷期。报告期内实现营业收入12.83亿元，同比增加34.43%，实现归属于上市公司股东的净利润0.84亿元，同比减少17.88%；2017年三季度单季度实现营业收入4.73亿元，同比增加34.30%，实现归属于上市公司股东的净利润0.27亿元，同比下降5.21%。公司产品的主要原材料是PTA和NPG，NPG的价格在2016年年初达到谷底后，价格大幅上涨，并且公司对NPG的要求较高，主要为进口货源，NPG的价格上涨同时也代工产品价格的上涨，所以公司的营收是同比增长，但是由于产品价格的上涨有一定滞后性，同时由于NPG的上涨幅度大于产品的涨价，导致了产品毛利率的下降。

康得新（002450.SZ）：经营业绩稳步提升，现金流大幅改善

报告类别： 公司研究 来 源： 东兴证券 作 者： 刘宇卓;廖鹏飞

事件：康得新发布2017年3季报：前3季度实现营业收入94.51亿元，YoY+32%，归母净利润18.79亿元，YoY+33%，EPS0.53元，经营活动现金流22.50亿元。其中，第3季度单季实现营业收入34.00亿元，YoY+30%，QoQ+1%，归母净利润6.24亿元，YoY+28%，QoQ-12%，EPS0.18元。

公司预计2017年全年净利润区间25.52~27.48亿元，YoY+30~40%。

观点：经营业绩稳步提升，现金流大幅改善。①光学膜领域持续创新，开发中高端产品，中高端产品占比提升；②2017年初光学膜二期部分产能投产，包括薄型PET基材、特种隔热膜、水汽阻隔膜部分产能，贡献业绩；③通过持续进行精细化管理，节能降耗、设备提速，提升公司的整体经营品质，改善企业运营效率；④加强与国内外一线客户的合作，与合作方共同推动新材料、新显示的应用与普及，并强化对一线客户的多产品导入。

耐威科技（300456.SZ）：营收大幅增长，费用大增影响当期利润

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 段迎晟

公司发布2017年三季报，前三季度实现营业收入4.18亿元，同比增长180%，实现归属于上市公司股东净利润2633.7万元，同比49.4%。第三季度实现营业收入1.37亿元，同比增长71.1%，实现归属于上市公司股东净利润224.7万元，同比下滑39.8%。营业状况良好，费用大幅增加使得利润受到较大影响。

有别于市场的观点：MEMS及军工业务将出现积极变化；盈利预测与评级：由于非经常性损益以及费用大幅增加，预计2017-2019年净利润1.2/2.11/3.32亿元，假设公司将在2017年完成20亿增发，对应PE69/39.2/24.8倍，维持“强烈推荐”评级。

汇川技术（300124.SZ）：业绩符合预期，新能源汽车业务触底回升

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 王永辉

事件：公司发布2017年三季报。17年1-9月实现营收31.29：亿元，同比增长27.57%；营业利润7.77亿元，同比增长28.61%；实现归母净利润7.23亿元，同比增长5.03%。其中Q3单季度归母净利润2.94亿元，同比下降1.82%。

业绩符合预期，通用自动化业务快速增长。受益于设备制造业的结构性复苏与增长，通用自动化业务快速增长。其中通用变频器产品实现销售收入7.40亿元，同比增长52.28%；通用伺服产品实现销售收入5.14亿元，同比增长112.85%；PLC&HMI类产品实现销售收入1.19亿元，同比增长76.53%。公司通过聚焦产业链，发力行业与大客户，在手机制造、硅晶&半导体等先进制造领域快速增长。

星网锐捷（002396.SZ）：收入及利润增长超预期，协同效应初现

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 马军

收入及利润增长超预期：公司公告，前三季度营业收入46.06亿元，同比增加38.07%；归属净利润2.71亿元，同比增长53.95%。公司预计2017年净利润为4.15亿元-5.11亿元，同比增长30%~60%。

四季度并表持续推动公司业绩高速增长：三季度并表影响两个月，并表因素积极影响全年业绩：8月份公司完成了的升腾资讯（40%）和星网易视（48.15%）少数股权收购，预计只影响公司三季度后两个月业绩，四季度并表因素会大幅体现到公司业绩中，给公司带来较大的业绩弹性。

业绩预测：预计公司17-19年业绩为4.36亿、5.3亿、6.42亿元，现价PE29x、25.8x、19x，持续强烈推荐。

大北农（002385.SZ）：销量盈利稳定增长，提质增效持续发力

报告类别： 公司研究 来 源： 东兴证券 作 者： 徐昊;程诗月

事件：大北农披露2017年三季报，公司2017年前三季度实现营业收入133.85亿元，同比增长13.08%；归属于母公司净利润8.39亿元，同比增长41.06%，EPS0.20元，业绩符合预期。其中三季度实现营收50亿元，同比增长12.54%，归母净利3.15亿元，同比增长38.62%。公司预计2017年全年归母净利润12.4-14.1亿元，同比增长40%-60%。

观点：饲料板块稳定增长，产品结构持续优化。公司第三季度营收同比增长12.54%，净利润同比增长41.97%，与二季度业绩增速基本持平。毛利率23.23%，同比增长0.96个百分点，相比前两季度略有下降。全年来看公司毛利率相比去年略有下降，认为是由于饲料原料成本从16年低位走出，价格中枢略有提升，以及生猪价格下行造成的高端料需求下降双重因素叠加造成的。公司今年持续转变经营模式，调整客户结构，提升直销占比；另一方面调整产品结构，不断提升高端料占比，优化水产料毛利率。因此预计公司即使在猪价下行周期中毛利率依然能够保持相对高位，预计2017年全年毛利率维持在24%以上。

天银机电（300342.SZ）：业绩符合预期，军工电子又下一城

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 王永辉

事件：1.公司发布2017年三季报。1-9月实现营收5.74亿元：同比增长25.70%；归母净利润1.39亿元，同比增长29.54%。Q3单季归母净利润0.47亿元，同比增长19.42%。

公司与转让方签署了《投资意向书》，拟通过现金方式收购转让方所持有的工大雷信40%股权，交易对价6000万元。

业绩符合预期，高速信号处理贡献业绩。军工电子业务利用通用研发平台迭代式研发速度快、新产品衍生能力强的竞争优势，向“陆海空天”军工电子全产业链各细分领域积极扩张，完成了高速信号处理等新产品的研制及交付，逐步形成新的利润增长点。压缩机零部件生产旺季在11月至次年的6月，补库存周期叠加新能耗标准助推四季度零部件高速增长需求。

星源材质（300568.SZ）：合肥星源转固拉低短期业绩，中期仍是最具爆发力的隔膜企业

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 于化鹏

事件：公司公布2017年三季报，当季实现收入1.40亿元，同：比增长8.9%，实现归母净利润2084万元，同比下滑32%，靠近业绩预告的下限。

三季度干法隔膜出货量增长较快。深圳湿法线三季度进行了停产检修；合肥星源第一条产线调试完毕，从9月开始生产，但产能利用率较低、出货量有限，因此三季度湿法隔膜出货量同比变化不大。IPO募投项目年产5000万平米的干法生产线于三季度开始满产，报告期内干法隔膜出货量增长较快。因此虽然干法隔膜单价同比下降20%，但三季度营业收入仍然取得了增长。三季度毛利率约为46.2%，环比二季度有所下滑，原因仍是合肥星源处于量产初期，拉低了整体毛利率。

盈利预测：考虑到清理资产损失和合肥星源的亏损对短期业绩：影响较大，下调2017年EPS至0.72元，预测2017-2019年EPS分别为0.72、1.19、2.69元，对应PE分别为54、33和15倍，维持“强烈推荐”评级。

长春高新（000661.SZ）：医药业务增长仍在提速，业绩持续超预期

报告类别： 公司研究 来 源： 方正证券 作 者： 周小刚

长春高新今日发布2017年三季报，公司前三季度实现销售收入26.48亿元，同比增长20.79%，归母净利润4.87亿元，同比增长28.31%，扣非净利润4.69亿元，同比增长26.10%。

第三季度，公司实现销售收入10.47亿元，同比增长14.31%，归母净利润2.03亿元，同比增长23.18%，扣非净利润1.95亿元，同比增长24.06%。

公司前三季度房地产项目尚未结算，医药企业收入增长55.31%，净利润增长65.97%。

医药企业收入和利润增速仍在加快，业绩持续超预期。前三季度，公司医药业务收入增长55.31%，相比于今年上半年的50.27%进一步加速。由于百克生物去年上半年受山东疫苗案影响，下半年水痘疫苗恢复供应后收入增长开始加快，公司在去年高基数的情况下依然加速增长难能可贵。今年上半年，金赛药业、百克生物和华康药业三家主要医药公司的合计归母净利润增速55.46%，而前三季度，公司整体医药业务的净利润增速则达到了65.97%，相比于今年上半年应进一步提速，超出市场预期。