半死不活的A股：没有5000点诱惑 没有2000点绝望

A股从来都不平凡。这是一个变革的时代。

1990，开市

1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地的第一家证券交易所。此前的中国人，只是从茅盾的小说《子夜》及据此改编的电影中依稀对股票交易所有一点印象。

开市那天，来自上海、山东、江西、安徽、浙江、海南、辽宁等地的25家证券经营机构成为交易所会员，分专业经纪商、专业自营商、监管经纪商和自营商几种。交易所采用现贷交易方式，不搞期货交易，开业初期以债券包括交易为主，同时进行股票交易，以后逐步过渡到债券和股票交易并重。

12月19日上午，交易所举行开业典礼，当时的上海市市长朱镕基出席了开业典礼。上海证券交易所理事长李祥瑞授权总经理尉文渊在交易大厅敲响正式开市的第一锤。

不过，股市真正在中国火起来是1992年，当年5月21日上海股票交易价格全部放开，由市场引导，结果从21日至23日，股票价格一飞冲天，3天内暴涨570%，这一天被称为中国股市真正诞生的一天。

同年10月12日，中国证监会正式成立。

1996，证监会的威力

1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施。一个半月，上证综指上涨了223%，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。

1996年国庆节后，股市全线飘红。证监会连续发布了后来被称作“12道金牌”的各种规定和通知，意在降温，但行情仍节节攀高。12月16日《人民日报》特约评论员文章《正确认识当前股票市场》终于扼住了涨势的咽喉。文中给股市定性：“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的。”

1999，5.19行情启动

1999年5月19日，星期三，一个出乎预料的日子。“一开盘，呼拉拉大家没商量地往前直跑，领头的是东方明珠、广电股份、中信国安等，都是网络股！”一位股民回忆说。当天，沪市上涨51点，深市上涨129点。

这一年的大背景有三：其一，网络泡沫的诞生；其二，中国内需启动非常难，有经济学家说当时美国的连续8年大牛市，大大增加了美国的消费，股市的钱挣得容易，花起来也爽快，这被称为“财富效应”，管理层觉得言之有理，遂动了在中国复制股市财富效应的念头；其三，当年国企改革进入攻坚阶段，需要大量的资金。

6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章《坚定信心，规范发展》重复股市是恢复性上涨，要求各方面要坚定信心，发展股市，珍惜股市的大好局面。6月25日，两市成交量竟达830亿元，创历史纪录。随后，管理层还允许三类企业获准入市，当天大盘跳空高开，上证指数当日大涨103.52点，涨幅6.59%。

这一年，中国股市进入了空前的大牛市。同年7月1日，《证券法》正式实施。

2001，山雨欲来风满楼 绵绵数载

2000年7月19日，上证综指以2000.33点开盘，首次站上2000点关口，当日成交量达149.6亿元。

2001年4月23日，第一只退市公司———PT水仙。

2001年6月14日，媒体刊登国务院《坚持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，这份文件是在财政部主导下产生的，时任财政部部长的项怀诚当即表示：“国有股减持有利于证券市场的稳定发展，对证券市场来说是一个利好因素。”

2001年6月中，沪市大盘见顶2245，此后一路走低，至当年10月19日，沪指已从2245点猛跌至1514点，50多只股票跌停。当年80%的投资者被套牢，基金净值缩水了40%，而券商佣金收入下降30%。

10月22日下午3时，时任证监会主席的周小川向国务院进行有关情况的特别汇报，当日晚9时，中央电视台宣布，国有股减持办法暂停。由五部委联合调研，由财政部主持的国有股减持办法，实行了3个月就被证监会一家宣布暂停了。

2007，波澜壮阔的6124

2005年6月，沪市大盘见底998.23点。

经国务院批准，中国证监会于2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。

随后，6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》，这天股指跌破千点。随后几天，证监会各种利好齐发，管理层苦口婆心要各路诸侯“勤王”。6月8日，股票市场创下了自2002年以来的最大单日涨幅和最大单日成交记录，沪深两市共有120只股票涨停，两市共成交317亿元。

2006年12月26日，沪指报收2505.70点。

2007年3月，沪市大盘突破3000点。

2007年5月中旬，沪市大盘突破4000点。

2007年8月23日，沪市大盘突破5000点。

2007年9月28日，沪市大盘突破5500点迎接58周年国庆节。

2007年10月16日，沪市大盘到达6124点历史最高点。

股权分制问题的解决、人民币升值、QFII等等诸多利好催生了牛市，从998点开始，直到6124点的上证指数历史最高点，整整涨了513.49%，这是中国股市最为波澜壮阔的一轮大牛市。

2008，A股就应该2000点？

2008年4月24日，沪市大盘跌至2990。

2008年10月28日，沪市大盘探底创出一串中国股民忘不了的数字1664。

之后的6年跌宕起伏，A股逐步徘徊2时代，无数投资者离场。期间，2011年股指期货正式亮相。

2015，幸福和悲伤都来得太突然

波澜不惊的2014年，沪市横盘整整1年。随后，自2014年12月8日沪市终于打破“2时代”进入“3时代”一路高歌。

接下来的半年，中国股民欢愉到不敢相信自己的账户。2015年6月5日上午11点沪指达5051点，股民们坚信“5时代”已经开启。

然而半个月后，一切都变了。2015年6月15日，沪指在最高触及5178.19点后，随即掉头向下，并引发融资崩盘。不到一个月时间，沪指即跌到3500点附近，随后在风暴中一度跌至2850点。

2016年1月4日，中国股市熔断机制生效首日，A股两次熔断，提前87分收盘。熔断时代第一天，沪深300指数从13：12第一次熔断15分钟，到13时33分起开始全天熔断，间隔21分钟触及5%、7%两档熔断阈值，走完了熔断机制的全部流程。

2016年1月7日，再度触发熔断，A股全天仅仅交易了13分钟。

2016年1月8日，证监会叫停熔断机制。尽管如此，在随后的近一个月内，市场仍跌去了近1000点。

2016年伊始，A股新股发行按新规申购，取消新股申购预先缴款制度，改为新股发行采用市值申购的方法，投资者只要有市值就能申购，中签之后才缴款。

2016年12月5日，深圳证券交易所和香港交易所同时敲响了开市钟和开市锣，宣告市场各方期盼的深港通正式开通。

过去的26年，也许你不曾经历过。A股变革的潮涌，也许你不曾感受过。

2017年5月，没有5000点的诱惑，没有2000点的绝望，没有历史的足迹可以找寻，没有过往的经验可以借鉴，A股从来都不平凡。一个变革的时代，中国股市向何处去？你我又该如何适应新的丛林法则？