黑色星期一！股债商齐跌 沪指创年内最大跌幅

第一财经资讯综合一财网 人文经济学人 刘晓博等

闪崩，又见闪崩！

股票、债券、商品齐跌，沪指创4个月最大跌幅！这是2017年以来表现最糟糕的一天...

沪指的盘面是这样的，如果不是最后拉了一把，踩踏就严重了。

开盘15分钟直接奔着暴跌2%去的，最后被一股神奇的力量拉升，最终跌1.37%收于3129点。最近，A股的画风都是这样的。

要知道，仅仅一周前，沪指还曾收报3288点，创下逾15个月新高；而在一周之前，A股波动性还处于至少十年最低水平。

一周前，一切都还是歌舞声平的美好时光。短短一周，就直接给你跌到了3个月前。

这翻脸比翻书还快，让小散们怎们活啊！

沪指连续四个月来跌幅不超过1%的记录，今天终于打破了：截止收盘，沪指收跌约1.4%，创去年12月12日来最大跌幅。深成指收跌2.16%，创业板收跌1.58%，盘中一度失守1800点。

截至上周五（21日）收盘，沪指已连续86个交易日跌幅不超1%，这是1992年中国开设股市初期以来的最长记录。沪指上周跌2.2%，创年内最大周跌幅。

债市一片哀鸣：

中国10年期国债收益率涨4个基点至3.51%，创2015年8月来新高。五年期跌0.27%。2027年到期、票面利率3.4%的国债现券收益率早盘上涨近3个基点至3.4725%。2020年到期、票面利率3.05%的国开债现券上涨4个基点至4.29%。

要知道，这债市收益率上去，那价格可是指数倍下跌啊。

商品也是有苦难言。

黑色系领跌内盘商品期货，有色金属全线下挫。焦煤跌幅扩大至逾5%，焦炭跌超4.3%。动力煤跌超2%。铁矿石跌1.6%。有色金属全线下挫。沪锡、鸡蛋跌逾3%。

没有对比，就没有伤害。看看外面的世界，可是一片普涨或者微微震荡的大好日子啊。只是A股大面积绿了，绿的不止一点点。

惨案如何发生？

要不是银行、保险等金融板块艰难护盘，今天这A股的脸，估计要臭的更难看。两市共有3100家股票下跌，其中近跌停的42家，跌幅超过5%的有263家，要知道整个市场一共才不到4000只股票。

除了保险行业，其余66个主题行业全部水下。软饮料、建筑、工程机械跌幅最大，均超过4%。盘面上，一带一路、次新股、中字头等概念成重灾区。

不仅如此，A股市场每天都还在继续上演着个股“闪崩”的诡异行情。

（近期宁波精达、凯恩股份再次诡异跌停）

短短四个交易日内，上证综指已累计下跌了3.7%，是去年12月中旬以来的最深跌幅。今天，上证综指甚至直接摸到了3111点，直接击穿3200点这一关键心理点位。

谁是凶手？

几天前，我们就跟踪了这市场诡异的行情，这背后的逻辑实际上都差不多。（点击阅读：《惨惨惨！百股跌停多股腰斩 419魔咒再现？》）

419魔咒拖了几天，今天真的来了。

有人整理了，这次诡异行情的原因：

1、监管风暴来袭？当前，一场迅疾猛烈的金融监管风暴正席卷中国市场。短短10天之内，一行三会相继表态要“加强金融监管”。

周五，证监会开出5亿元巨额罚单，同一天，银监会主席郭树清表态，不出成效绝不罢手。周日保监会跟进，发布39条措施，涉及9大重点领域，风险防控进一步加码。

银监会：10个工作日内连发9道文件，剑指金融监管套利、委外等。证监会和上交所：对股市操纵行为做出严监管表态，坚决打击恶性操纵。保监会：严防严管严控保险市场违法违规行为，严防内外勾结干扰监管工作。新华社：一系列政策指向非常鲜明：严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。 相关调整伴随着阵痛，但债券市场和资本市场持续调整不影响大局稳定。

2、“温州帮”大逃离。曾经在A股兴风作浪的温州帮，一夜之间闪电崩盘。监管部门开始清剿以保险、银行为首的金融机构高杠杆资金，温州帮的高杠杆游戏自然成为监管的重点。

根据龙虎榜数据，温州帮等游资并未获得超额收益，甚至是亏损出局。近期市场猜测，“温州帮”等知名游资火速撤离，可能在一定程度上导致股市下跌。

3、保证金流出。市场谨慎情绪浓厚，最新数据显示，证券市场保证金上周净流出682亿元，沪指3300点整数关附近面临的压力及金融去杠杆进程加速，引发了市场谨慎情绪升温。

4、千亿委外赎回潮。有大行资管业务人士反映，近期委外赎回得比较厉害，最近几个交易日债市均有大额卖盘出现，场外资金难免会出现短暂偏紧的情况。

连财经网红李大霄也忍不住，今日在其个人微博呼吁：市场出现急速下行，大盘一度跌超过50点，悲观四起。我呼吁：市场参与各方都有责任共同维护市场稳定！

即将到来的崩溃？2017年最危险的资产

以下观点来自于刘晓博

2017年，中国最危险的资产是什么？

是比特币吗？它跟世界具有天然的连通性，是效率极高的洗钱工具，而中国正遭遇越来越严厉的“外汇管制”。

是三四线城市的房子吗？它们正在上涨、热销，而这一轮“房地产政策牛市”却走到了尽头。至于未来，大部分三四线城市将被中国15个左右的超级城市圈所吸血、抛弃。今年在三四线城市买房，相当于在1945年6月当了汉奸。

是北京的商办物业吗，还是学位房？它们都遭遇了史无前例的调控和政策变局…

其实都不是，是创业板的股票。

（创业板一年来走势图）

今天创业板继续大跌，它甚至快要逼近2015年牛市以来的大底。辛辛苦苦忙活两年，又重新回到革命前！

财经网红刘晓博一直把创业板视作“年度最危险的资产”。原因很简单，A股大扩容的时代即将到来，此外货币政策已经转向，金融监管空前严厉。虽然IPO注册制改革不会写入这一轮证券法修订案，但大家都知道，此次修订就是在为注册制铺路。

“节奏加快+程序简化”的新股发行核准制，其实就是注册制。他们的差异仅仅在审核的严格程度上，至于对市场的压力而已，是一样的。

中国的上市资源，大企业、国有企业，能上的基本上都上了。仍然源源不断的希望上市的，基本上是中小创。所以，未来大扩容主要影响的就是创业板和中小板。而创业板和中小板，恰恰是A股估值最高的，也是中国所有资产价格里泡沫最显著的。

你用脚趾头都可以想明白：

一家中小创企业，其原始股东的持股成本大概只有几分钱、几毛钱。上市之后，股价动辄四五十元，甚至上百元。

对于创业者、早期持股人来说，为什么不套现呢？

卖了股票，带着资金、客户、技术、核心员工，重新注册一家企业，然后重新上市，可以把资本的游戏再玩一遍。

以创业板目前的估值，这种游戏每搞一轮可以赚上百倍乃至上千倍，傻子才“从一而终”。

政策牛市、高估值的结果，是诱惑上市公司的核心人员减持股票，重新来过。于是，创业板、中小板上，将留下一堆僵尸企业和空壳。

股市上的“国家队”敢于接盘保险股、银行股、证券股，以及其他大型国企、优质民企。但是，他们敢接盘创业板、中小板上的空壳吗？所以，这些股票闪崩基本上是没有人撑腰的。

监管者说了：我们在制定各种限制措施，阻止大股东减持。但问题是，市场给出这么高的估值，大股东有上百倍、上千倍的利润，他们能抵御暴利的诱惑吗。马克思这样描述过资本的规律：

有50%的利润，它就铤而走险；
为了100%的利润；它就敢践踏一切人间法律；
有300%的利润，它就敢犯任何罪行，甚至绞首的危险。

300%的利润，对于创业板原始股东来说，那简直是小儿科。“绞首”尚且不怕，还会怕你的罚金吗？所以，创业板的高估值注定是无法长期维持的（目前市盈率中位数是75倍）。

创业板将来一定会诞生腾讯、阿里式的好公司，这一点不否认。但问题是，几率有多大？一将功成万骨枯，买创业板股票的时候，你首先要想好自己是不是其中的幸运儿。彩票可以以小博大，股票就不可以。重仓买创业板股票，相当于用全副身家去买彩票，结局是不用问的。

在这个风雨缥缈的市场中，还是安安分分别铤而走险吧，不亏钱才是王道！

（上述仅代表作者观点，不代表本平台立场和推荐）

文中观点供参考，不构成投资建议 投资有风险，入市需谨慎

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