嘉寓股份刚被监管处罚又传蹭雄安热度:停牌核查

2017年4月1日，中共中央、国务院决定设立河北雄安新区。继华夏幸福、保变电气等数家上市公司发布与雄安相关公告后，嘉寓股份昨公告称，因嘉寓股份股票连续两天涨停，同时部分媒体出现嘉寓股份涉及“雄安新区”概念的报道。鉴于上述情况，经公司申请，股票停牌，在此期间公司将对股票交易异常波动情况进行核查，待公司完成相关核查工作并披露澄清公告后复牌。

盘面上看，水泥股昨延续昨日的热度，截至收盘，嘉寓股份、冀东水泥、韩建山河、青龙管业、北新建材等股涨停，西部建设、西藏天路、宁夏建材也纷纷大涨。

值得注意的是，嘉寓股份不久前还收到中国证券监督管理委员会《行政处罚和市场禁入事先告知书》。证监会拟对时任公司董事长田家玉采取8年证券市场禁入措施；对时任财务总监胡满姣采取5年证券市场禁入措施。

公告披露，告知书主要内容包括：招股说明书、定期报告中资金往来部分存在虚假记载和重大遗漏；跨期结转成本调节利润；账外支付员工薪酬。

证监会拟决定：给予嘉寓股份警告，并处以60万元罚款；给予嘉寓股份时任董事长田家玉警告，并处以30万元罚款；给予嘉寓股份时任财务总监胡满姣警告，并处以15万元罚款；给予嘉寓股份时任董事、监事、高级管理人员、会计机构负责人警告，并分别处以3万元罚款。

此外，根据《证券法》第二百三十三条和《证券市场禁入规定》（证监会令第33号）第五条的规定，证监会拟对时任董事长田家玉采取8年证券市场禁入措施；对时任财务总监胡满姣采取5年证券市场禁入措施。

另外，最新业绩快报显示，2016年，嘉寓股份实现营业收入215,088.20万元，同比增长2.52%，实现营业利润6,203.66万元，同比增长86.80%，实现利润总额9,461.29万元，同比增长18.80%，实现归属上市公司股东的净利润8,121.54万元，同比增长19.64%。报告期内有效控制了成本及管理费用，带动营业利润增长。

而对于利润总额增长18.80%，嘉寓股份称各项经营计划得到有效执行，营业利润得到了有效提升，另一方面是根据公司轻资产的战略规划，母公司出售其部分厂房及土地后确认相应的营业外收入所致。

而在券商研报方面，海通证券近期跟踪了嘉寓股份，对嘉寓股份的经营情况、激励机制、未来发展规划进行了梳理分析。

海通证券认为嘉寓股份主业有望提升大客户采购份额占比，同时积极布局零售渠道。目前公司主业（门窗+幕墙）以工装为主面向房地产等工程市场，其中恒大采购对公司收入占比约20%，未来随着新房比例减少，下游客户集中度将提升，公司有望通过提升大客户采购份额实现增长。同时未来存量房改造市场所占比例增加将是长期趋势，公司前期已公告与专注零售的品牌商阳毅签订合作框架协议，后续将重点加强零售渠道（产品毛利率高于工装渠道）布局。

积极布局新能源产业，涉足光伏工程、锂电池产业链。光伏工程方面，公司前期已公告承接合计820MW、金额29.2亿元光伏工程订单，根据完成期限，其中小部分订单有望在2016 年底执行，2017 年订单有望大量执行，预计盈利水平略高于原主业。锂电池产业方面，公司通过参股20%的嘉寓新能源公司对润峰新能源控股55%，目前业务以汽车锂电池为主，公告预计2017-2020年净利润1.6、2.0、2.6、3.0亿元。

与长泰、哈工大合作，控股奥普科星，布局机器人、自动化等方向。公司与长泰机器人、哈工大集团进行战略合作，其机器人技术在业内较为领先，有望在门窗幕墙领域贡献增值服务。此外，公司控股奥普科星（爱康科技最大供应商）51%股权，其业务主要布局自动化生产线和高端集热管储能环节。

给予“增持”评级。公司在巩固主业优势的同时积极向新能源、机器人领域转型，未来想象空间较大。近期公司已经公告合伙人计划，各子公司管理层可入股33%，同时第二期员工持股计划已经完成，持股均价约6.86 元/股，激励机制较前期显著改善。预计公司2016-2018 年EPS约0.12、0.21、0.30元，给予2017 年PE 35 倍，首次覆盖，给予目标价7.35 元。

（网易财经王宏贵Email：bjwanghonggui@corp.netease.com）