彩虹股份陷关联交易怪圈:营收全靠关联方 曾避ST

曾经的显像管“明星”央企彩虹股份，在被动转型升级过程中，屡次慢半拍的节奏，让其在显示器行业的“技术革命”中，逐渐陨落。2016年年度报告，内容显示彩虹股份全年实现归属于母公司的净利润为亏损2.73亿元；实现营业总收入3.37亿元，较上年增长43.54％。而从关联交易情况看，其2016年向关联方销售金额约2.97亿元，占本年度营业收入3.37亿元的88%。对此，因经营业绩差、关联交易占比高等问题引来了上交所的问询。

上交所要求彩虹股份结合关联方在行业中的地位、采购销售政策等信息，补充披露公司与关联方发生大额关联交易的必要性，并与非关联方同类交易价格对比说明关联交易的定价公允性。

网易财经查阅相关资料发现生产、销售包装材料、纸板纸箱的关联方咸阳彩联包装向彩虹股份购买超1.4亿元的液晶玻璃基板，其商业合理性存疑，且彩虹股份与其发生的关联交易远高于日常关联交易预计额。上交所就此要求彩虹股份结合咸阳彩联包装的主营业务及经营情况说明交易的商业合理性，并补充披露是否有其他超额关联交易情形，是否补充履行了必要的决策及披露义务。

尽管彩虹股份在历年年报中均也承诺解决或减少关联交易，但从近年来发生的交易额度看，彩虹股份2016年关联交易额明显高于2015年，2017年预计关联交易金额又双倍于2016年实际发生额，关联交易持续走高。为此，上交所要求彩虹股份补充披露履行减少关联交易承诺的具体方式，是否存在前后披露不一致的情形。问询函还对关联方资金占用、公司与关联方的业务独立性进行了关注，要求核实是否存在资金占用及同业竞争问题。

另外，彩虹股份表示自己是中国显示器件领域中最具竞争力的企业之一，在上世纪八十年代就进入显示器件领域，是中国第一家、全球第五家拥有液晶基板玻璃生产技术和生产能力的企业，填补了国内在该领域的空白，打破国际垄断。液晶玻璃基板产业是公司作为央企战略地位和战略价值的重要体现。

但是不管是天量的市场，还是资源的稀缺，都没有改变彩虹股份业绩的难看，仅2011－2014年间，其营业收入分别为3.58亿元、2.49亿元、2.4亿元和1.6亿元，同比分别下降68.94％、30.47％、3.66％和33.41％；扣非后净利润更加难看，分别为－5.25亿元、－16.93亿元、－2.26亿元和－9.39亿元。其间都是连续业绩下降和持续的巨额亏损。2015年前三季度亏损2.3亿元，如果不能止住亏损势头将被ST。彩虹股份2015年前三季度营业收入仅为2.32亿元，依靠主营业务扭亏已无望。

就在2015年底时彩虹股份发布重大资产出售显示，其将账面价值5.57亿元的两条已停炉的基板玻璃生产线以及79项相关专利技术所有权，以8.37亿元卖给关联方彩虹集团，资产评估增值2.8亿元，增值率50.44%。也正是这2.8亿元的溢价，恰能将全年业绩逆转，实现扭亏保壳。

由于此次交易的资产出售方为彩虹股份控股子公司陕西彩虹电子玻璃有限公司，交易对方为彩虹股份实际控制人中国电子的全资子公司彩虹集团，因此构成关联交易。此外，由于CX01、CX03两条生产线在2014年实现营业收入8318万元，占彩虹股份当年营收的52%，超过50%，构成重大资产出售。

彩虹股份周五（3月31日）低开后冲高回落，截至收盘报8.12元/股，跌近1%。

（网易财经王宏贵 Email：bjwanghonggui@corp.netease.com）