47家机构齐调研伟星新材

002372伟星新材

3月19日大成基金，东吴基金，汇添富，上投摩根，兴全基金，中欧基金等47家机构对公司进行调研：

调研详情

1、请问原油价格的上升对公司的影响？2017年原材料价格走势判断？

公司主要原材料属于石化下游产品，其价格一般会受原油价格、本身的市场供求关系等因素的影响，但与原油价格的波动并不完全一致，波幅相对较小且有一定滞后性。根据目前市场情况来看，2017年原材料价格会有一定的提升，但预计不会高出太多。

2、公司为什么能够保持这么高的毛利率水平？

公司产品综合毛利率维持了较高水平，主要原因有：一是随着销售规模扩大，规模效应凸显；二是产品结构变化，高毛利的PPR销售占比进一步提升；三是价格体系进一步执行到位；四是2016年原材料的年均采购成本较2015年低。

3、请问公司PPR产品经营情况，以及2017年的业绩预期？

目前公司PPR产品销售情况正常。公司会不断完善零售商业模式，进一步强化营销网络以及星管家服务体系的建设，加大各区域市场的拓展力度，保持PPR业务的稳健增长。

4、公司PE产品主要用在哪些领域？后续对该业务如何布局规划？

公司PE系列产品主要用于市政给排水、采暖、燃气、工业等领域。对于PE工程业务，公司将继续以风险控制为前提，积极把握各种机遇，开拓优质业务。

5、请问公司产品的市场占有率情况？

公司PPR产品的全国市占率为6%左右，PE等其他产品相对更低一些。

6、公司主要竞争对手有哪些？

公司不同产品面对的竞争对手有所不同：PPR目前以全国性品牌竞争为主，主要为未上市的品牌企业；PE主要以区域性品牌竞争为主。

7、公司与竞争对手相比，有哪些方面的竞争优势？

经过多年稳健持续发展，公司在营销模式及渠道、技术与研发、产品品质与品牌、企业文化和管理团队等方面形成了较强的综合竞争优势。

8、请问PPR管材在新房和二手房的销售占比情况？

公司PPR产品在不同区域市场的新房和二手房销售比例各不相同。

9、公司工程、零售、市政各自在总营收占比是多少？各自毛利率如何？

2016年公司零售业务取得长足进步，零售业务、市政工程、房产工程占比分别约70%、20%、10%。零售业务、工程业务的毛利率分别为50%、30%左右。

10、请问公司库存是否有年久报废的现象？

有，但主要为极个别损坏情况，几乎可以忽略不计。

11、公司现金流非常充裕，为什么没有进入更快速的异地扩张？

公司一直未停止对全国性生产基地及营销网络的布局，但新区域市场各有特点，并非能够将过去的成功经验进行简单的复制，因此新市场拓展不会在短期内取得明显成效，需要因地制宜地制定一些相应的策略。例如华南市场，进入该市场的时间很久了，由于消费观念差异、地方品牌强势等原因导致公司一直很难打开该市场，但经过多年努力，近两年公司在广西部分区域实现了突破性发展。

12、公司安内特前置过滤器的作用是什么？

公司安内特前置过滤器系德国原装进口产品，主要安装于进水前端，能够较好地过滤水中杂质，保护用水安全以及涉水家电和设备。

13、请问公司前置过滤器的销售情况及业务规划？

公司2016年推出安内特前置过滤器，侧重做好该产品的安装技术服务、营销模式以及品牌体系建设等工作，销售规模较小；自销售试点和全国推广以来，市场反响不错。目前公司已成立净水事业部，负责筹划经营净水领域市场，积极拓展相关业务。

14、请问防水材料市场规模及竞争情况？公司进入该领域的信心是什么？

2016年我国主要建筑防水材料已超过1500多亿元的市场规模，市场容量巨大；其中，防水涂料产量占建筑防水材料总产量的27%，占比最大且增速最快。目前，我国建筑防水行业处于“大行业、小企业”的发展态势，生产企业多达5000多家，行业集中度低，低水平的落后产能多。特别是家装防水领域中，认可度较高的还是以国外品牌为主。
公司对该业务领域进行了大量的市场调研和长时间跟踪，经过综合考察和判断最终决定进入，公司的竞争优势主要有庞大的现有渠道优势、强大的研发技术优势、产品+施工服务能力优势、灵活调节产品差异化优势等。

15、请问公司防水材料业务的进展情况及后续规划？

目前公司防水材料子公司已完成工商注册，相关事项正在积极筹备中，尚未开始销售。公司防水材料业务计划2017年在部分市场先试点，高标准严要求地去做好一些基础性工作，梳理并完善品牌定位、营销模式等，再向全国推广。

16、在消费品行业中，例如老板电器做吸油烟机很好，做洗碗机就不行，公司将进入净水和防水领域，请问对这个问题如何考虑？

公司考虑进入防水和净水领域，大前提是充分利用现有渠道，对同渠道下的产品链进行延伸。这两个领域都是围绕“水”做文章，并不算公司真正地多元化发展。防水涂料和前置过滤器与管道施工几乎同期，联系紧密，可以实现同步销售，同时“星管家”的服务队伍在这几项业务上是可以重叠的，因此公司才考虑进入这两个领域。当然，对于新业务的拓展我们会非常慎重。

17、请问公司在农业用管领域是否有布局？

综合考虑目前国内农业用管领域实际发展情况，公司未进行相关布局。

18、国外紫铜水管后继有没有替代塑管的可能？

这种可能性不大。国外水管的发展历程是塑料管逐步取代铜管，目前，国外铜管的使用量很小。

19、请问公司互联网平台销售情况？互联网渠道如天猫等是否是公司直接运营？

公司目前分别在天猫、淘宝、苏宁设立了直营店，互联网平台目前主要定位为企业品牌形象窗口，销售规模很小。

20、公司设立股权投资基金的目的是什么？

公司参与投资设立股权投资基金的主要目的是希望通过专业管理和市场化运作，在获取财务收益的同时，也能加速公司外延式拓展与产业升级。

21、请问住宅全装修的发展趋势对公司零售发展有什么影响？

住宅全装修、装配式建筑是行业发展的大趋势，公司已积极跟进有关政策并进行详细的市场调研，从而制定相应的应对措施。目前全装修的政策对公司影响不会很大，因为一方面当前全装修要求的地域有限，真正落实也会有一定延后性，影响面暂时比较小；另一方面目前二手房装修占有一定比例，市场潜力较大。另外，全装修对整体品质的要求会比较高，因此装修企业也会选用质量有保证的管材，这有利于公司与一些知名的地产公司、家装公司进行合作。

22、请问公司分红政策如何制定？未来会延续高分红吗？

公司在《公司章程》、《公司未来三年（2015-2017年）股东回报规划》等中制定明确的利润分配方案，保持股利分配政策的稳定性和持续性。公司每年的利润分配方案都是在综合自身发展实际和战略、现金流状况、股东意愿、外部环境等因素的基础上，并充分考虑投资者的合理回报后决定的。