华润发电量年增6%：湖北涨幅居首 河南下降

华润电力（0836.HK）日前发布2016年附属电厂售电量公告，2016年附属电厂累计售电量达到1.52亿兆瓦时，同比上涨6.1%。而根据此前华润电力公布的售电量数据，上半年附属电厂累计发电量0.71亿兆瓦时，较2015年同期下降0.7%。公司下半年售电量实现了触底反弹，

不过作为公司收入核心的火电发电量增速明显放缓。2016年华润电力附属燃煤电厂同厂同口径售电量较2015年增长0.3%，远低于整体涨幅。华润电力的火电售电量在国内各省市涨跌不一，河北省、江苏省、广东省和湖北省分别有4%、3%、2.5%和8%的升幅，河南省及其他省份则分别录得1%及4.8%的降幅。

火电收入是华润电力的主要收入来源。2016年中期报告显示，华润电力总营业收入309.57亿港元，其中火电服务收入265.02亿港元，占比85.6%。

去年上半年华润的业绩不太理想。财报数据显示，2016年上半年华润电力营收309.57亿港元，同比下降16.36%。净利润53.36亿港元，同比下降21.68%。其主要原因是：受宏观经济尤其是工业生产下行影响，产业结构调整等因素影响，全国用电需求不旺；全国水电大发，挤占火电电量；全国火电装机容量增加，对火电造成负面影响。下图是面包财经根据财报数据绘制的历年营收与净利润变化趋势图：

除市场环境的变化之外，华润电力乃至整个火电行业还面临煤电去产能的政策压力。国家能源局2016年12月发布的《电力发展“十三五”规划》，要求2016年至2020年期间，清洁能源消费比重由12%上升至15%，而煤电装机比重由59%下降至55%。

过去7年间，整个火电行业的市场份额已经出现了明显减少。国家统计局数据显示，2011年至2016年11月期间，国内火电发电量占社会总发电量的比重由82.84%下降至73.89%。相对而言，清洁能源比重则有所增加。

根据华润电力2016年中报称：随着国内电力供应过剩，用电需求增长缓慢，公司将放慢燃煤机组的建设，同时加速发展清洁可再生能源项目。华润电力的清洁可再生能源项目主要包括风电、水电和光伏电站。

本文作者：面包财经

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