联络互动入主三尚传媒，新三板公司加速向主板流动

联络互动近期连发数则公告，宣布正式成立文化传媒业务板块，希望打造一个“联络OS+硬件+内容+服务”闭环。其中斥资近3亿控股新三板上市公司三尚传媒，这也成为最新一个主板公司跨界收购新三板公司的案例。

拥有逾万家挂牌公司的新三板正成为 “主板并购池”。

1月3日晚间，新三板上市公司三尚传媒发布公告称，A股上市公司联络互动（002080.SZ）将通过支付现金9997.76万元的方式，向杨晓明、杨晓军、朱浅秋、张大伟等15名转让方购买三尚传媒 971.60万股；另外通过支付现金2亿元认购三尚传媒非公开发行的1943.63万股。

同日晚间，联络互动发布公告证实将以近3亿收购三尚传媒，同时公告将正式成立文化传媒业务板块，同时连发数条公告表示将以电视剧、电竞、直播、广告等内容行业为”棋子“进行谋篇布局。

本次交易完成后，联络互动持成为三尚传媒控股股东，持有三尚传媒42.86%股权，何志涛、郭静波、陈理将成为三尚传媒的实际控制人。

三尚传媒半年报显示，其2016年上半年营收为649.23万元，同比增长36.77%，归属于挂牌公司股东的净利润为256.63万元，同比增长365.85%。公告还显示，报告期内营业成本为0，因为公司上半年营收全部依靠2010年出品的《三国》。同时，占到流动资产70%以上的1.3211亿库存几乎全是公司新作《封神》。截止2015年末，公司预收帐款余额为1.43亿元，其中与《封神》相关的预收帐款占比97.2%，为1.39亿元。

联络互动相关负责人接受数娱梦工厂采访时表示，与三尚传媒合作，主要看中公司电视剧制作的专业性，包括签约的多家工作室、较强的剧本改编能力等。而在联络互动规划中打造的文化生态闭环中，三尚传媒与中国数码文化将共同位于产业链上游，提供内容；下游则是板栗娱乐为代表的电竞平台。

1联络互动近3亿跨界入主三尚传媒，只是文化传媒业务板块布局之一

元旦后的第一个工作日，新三板影视公司三尚传媒就在晚间发布收购公告。公告显示，联络互动拟出资近3亿持股三尚传媒42.86%的股份，成为其控股股东。

公告并未提及三尚传媒接下来是否有摘牌退市打算。对此数娱梦工厂致电三尚传媒董秘办公室，公司并没有回应。

而这只是联络互动布局中的一小步。当晚，联络互动公告正式设立文化传媒板块，拟以自有资金人民币 2 亿元筹建杭州联络文化传媒有限公司(以下简称“联络传媒”),目前正在办理企业注册登记过程中，未来将以联络传媒为主 体,承载该板块的运营和发展。

1月3日晚间的一系列公告也揭开了文化传媒板块布局的思路。联络互动全资孙公司数字天域（香港）科技有限公司拟以自筹资金4.125亿港币认购中国数码文化发行的5年期可转债、公司还在筹备直播平台板栗娱乐以及和户外传媒公司双赢广告展开合作。

自此，公司已经形成了在线直播和艺人经纪、电子竞技、影视制作和发行、 媒体广告、新媒体版权运营及文化投资的文化传媒产业布局。

其中，处于筹备中的板栗娱乐是一个涵盖自制节目、视频、赛事等多种内容的直播平台，将成为公司快速变现的重要渠道之一；中国数码文化是香港的上市公司，有6大主营业务，包括音乐、体育、影视娱乐、电子竞技、明星IP和花桥梦世界，其中影视娱乐、电子竞技等与联络互动文化传媒板块布局不谋而合，中国数码文化还拥有周杰伦J战队英雄联盟独家电竞授权、林书豪DOTA2全球独家授权。双赢广告主要业务是户外媒体，客户涵盖奢侈品、汽车、金融等。

自2014年借壳上市以来，联络互动已经形成联络OS、智能硬件、互动娱乐、金融服务四大主营业务，并在此基础对VR、游戏、电商等都进行布局。据2016年第三季度报告显示，公司营收2.81亿元，较去年同期增长43.44%；归属于上市公司股东的净利润为6877.42万元，较上年同期增长14.32%。

值得注意的是，2016年8月5日，联络互动的经营范围首先发生变更，从单纯的通讯技术推广、技术开发等互联网信息业务增加了“文化艺术交流活动策划（除演出及演出中介）以及“设计、制作、发布及代理国内外广告”业务。

2跨界影视，联络互动缘何收购三尚传媒？

这次联络互动一举收购三尚传媒42.86%股份，是其迈入影视行业的第一步，那么联络互动为什么选择三尚传媒呢？

公开资料显示，三尚传媒成立于2008年9月，2016年4月挂牌新三板。根据三尚传媒2016年半年报，公司营收为649.23万元，同比增长35.77%；归属于挂牌公司股东的净利润为256.63万元，同比增长365.85%。公告还显示，报告期内公司的营收全部来自于2010年出品的电视剧《三国》，《三国》是三尚传媒的主控项目。

而公司投资20%，与芒果影视、华夏视听、央视创造、中国电视剧制作中心等联合出品方制作的电视剧《封神》后期制作工作尚在进行中。公司在2017年1月3日发布的《股票发行方案》中预测，《封神》预计2017年将给公司带来3500万营收。

而公司存货为1.32亿元，占流动资产比例为70.1%，公司的公告显示，公司制作的电视剧《封神》占据了其中9成以上的比例。公司在股转说明书中称，《封神》已经与芒果TV签订了网络版权销售合同，每集售价140万元，共65集，涉及金额9100万元；已签订合同的境外发行收入达4.895万美元／集，发行收入总计318.18万美元。同时，公司准备从2016年起保持每年打造一部大型精品剧的节奏。

在三尚传媒官网上，公司公告称“计划2016年开拍《秦始皇·清》、《康熙王朝》、《一步三遥》、《带着孩子结婚》，计划2017年开拍《古董局中局之清明上河图》”。

那么这样一家产量并不多的影视公司怎么会被联络互动看重？联络互动相关负责人在接受数娱梦工厂采访时表示， 与三尚传媒的合作，主要看重了公司在内容制作方面的经验与能力。三尚传媒拥有“做大戏”的经验，曾推出电视剧《三国》，被业界视为四大名著改编的范本。2017年即将发布的电视剧《封神》，已被湖南卫视签订了独家首播协议。

除此以外，三尚传媒目前已经签约了多家工作室，这其中有擅长喜剧作品的，也有做悬疑剧的团队，覆盖了多个终端平台。除了传统电视剧和网络剧，三尚传媒还将与联络传媒的直播业务相结合，突破直播行业现有内容，探索全新的商业模式。

除了三尚传媒在电视剧制作上的专业性，它将是联络互动文化传媒板块里不可或缺的部分。联络互动相关负责人说，“在联络互动未来的构图里，将充分利用联络OS所带来的用户人群优势，通过直播的形式将影视与电竞等优质内容引导给用户，从而形成公司自身一体的生态闭环，提高用户粘性，实现流量快速变现、打造品牌。”

联络互动相关负责人介绍说，上游以三尚传媒、中国数码文化为代表，提供影视、电竞等用户喜爱的内容，例如拥有明星、经典IP的《封神》，以及80、90后高度关注的电竞战队赛事，娱乐天王周杰伦和NBA球星林书豪战队。下游则依托板栗娱乐为平台的直播渠道承载娱乐内容，并且联络互动将通过自身优势为其导入垂直用户，快速形成规模，提供高质量的视频直播服务。相比传统直播，联络互动提供的直播服务将跳出主播互动的形式，将电竞、赛事、影视等内容囊括进来，用户将有更多选择。

3主板新三板公司各取所需，新三板成为资本逃离事发地？

联络互动收购三尚传媒，代表主板公司跨界收购新三板公司，但这并不是第一起此类型收购案例。

据数娱梦工厂统计，2016年新三板市场仅TMT板块就有近40起被主板公司并购的案例。比如2016年10月25日晚间，共达电声发布公告拟18.9亿元100%收购乐华文化股权，在新三板引起不小反响。此交易不仅是2016年上市公司收购新三板公司金额第三名，同时，也是主板公司跨界收购影视公司的友谊案例。

联讯证券副总裁曹卫东向数娱梦工厂表示，“新三板公司被主板公司并购、参股，甚至成功转板主板，是自2016年开始的一种热起来的投资方式。这是主板和新三板市场化对接的必然趋势。”

曹卫东表示，对A股上市公司来讲，从自身业务发展角度出发，通过并购等方式，选择与自身所处产业链上下游的企业进行深度合作，包括并购等形式使自身的产业生态更加完美，这是一种常用的方法。现在新三板就是一个很好的标的池。而对于在新三板挂牌企业来说，本身也有强烈兑现自我价值的需要，这个就不多说了。

从另一方面讲，一些被收购、控股的标的公司估值过高，与上市公司现有业务关联度较低，行业地位不稳的，这都会造成收购方的风险，也会在项目进行过程中受到包括监管层在内的质询，目的是最大限度地保护中小投资者的利益。

新三板财经学者布娜新也称，对于上市公司来说，每年都有业绩要求，为了保持业绩的持续增长和稳定，当原有主营业务无法满足业绩要求时，并购重组是公认的选择，新三板的优秀企业无疑成为了它们联姻对象。

“跨界并购形成的资本故事非常吸引眼球，当然在看到良好前景的同时也要注意其弊端，毕竟隔行如隔山，并购后业务链条、人员的整合往往存在诸多问题。因此，最终并购能成功的案例并不多。”布娜新说。

联络互动之所以选中新三板的三尚传媒，联络互动解释说，首先新三板是一个过滤器，能够挂牌上新三板的公司，大多具有较高的信息披露要求和财务透明度，这就像一张大网，筛选出了财务指标良好、具有投资价值和增值潜力的公司；其次，联络互动有用户、产品、渠道，但在内容方面相对薄弱，此次并购正是扩充内容线，能与联络互动现有用户、产品形成有益结合。

当然，新三板公司频繁被主板公司收购，被收购似乎成为退出新三板市场的一种不错选择，不能不引起外界对“新三板公司加速逃离新三板市场”的解读。

在曹卫东看来，新三板是个新生事物，它的制度建设方面仍有许多需要完善的地方，比如分层制度、做市商制度以及合格投资者认定等，因此，一部分挂牌企业认为公司现有的发展和新三板的基础设施不匹配，可能就会选择其他市场。目前，新三板挂牌公司已经破万大关，越来越多企业选择其他的资本运作方式，是正常的，并不存在加速逃离新三板的说法。

“加速逃离可能有点夸大其词，有些优秀的公司主动摘牌，寻求IPO，但是IPO也非易事，虽然融资难，但企业挂牌新三板还是有许多机会的，下一步政策红利释放也是值得期待的。”布娜新进一步补充道。