多家机构密集调研莱宝高科

002106莱宝高科

11月27日国泰基金，农银汇理，银河基金等6家机构对公司进行调研：

调研详情

1、请简要介绍一下公司2016年扭亏为盈的主要原因。

公司2015年度经营业绩大幅亏损的主要原因在于：一方面，小尺寸触摸屏产品价格持续较大幅度下降以及部分产品线存在交叉生产经营，导致产生较大的经营亏损；一方面，公司2015年底对难以盈利的小尺寸触摸屏产品生产线设备予以停产处理，根据企业会计准则的相关要求，对相关生产设备和存货计提相应的资产减值准备。

公司2016年扭亏为盈的主要原因在于较好的实现了“开源节流”，公司将中大尺寸电容式触摸屏集中在全资子公司——重庆莱宝科技有限公司的G5 OGS生产线生产，再加上二合一笔记本电脑（2 in 1 PC）、触控笔记本电脑、带有触控功能的一体化计算机（AIO PC）等创新PC产品2016年市场需求持续增长，相应带动G5 OGS生产线自2016年4月以来出货量不断攀升，再加上产品良品率稳步提升，相应带来较好的经营收益；此外，公司2015年底对小尺寸触摸屏产品生产线予以停产处理以及对产品线的生产基地布局和人员等进行优化配置，相应较大幅度降低了成本和费用支出。上述综合因素影响，导致公司2016年经营业绩成功扭亏为盈并创造出良好的经营业绩水平。

2、请介绍一下公司现有的主要业务及其分布情况。

公司目前的主营业务包括研发和生产ITO导电玻璃、彩色滤光片（Color Filter）、中小尺寸TFT-LCD面板及模组、中大尺寸OGS、盖板玻璃（Cover Glass）等产品。

为提升专业化和规模化成本竞争优势、有效降低成本和费用支出，公司于2015年底对各类主营业务产品的产业布局进行了优化配置。其中，ITO导电玻璃由公司的控股子公司---浙江金徕镀膜有限公司在浙江省金华市集中生产，中小尺寸TFT-LCD面板及模组和彩色滤光片集中在公司光明工厂生产，同时利用原有部分小尺寸OGS的部分生产设备改为生产盖板玻璃，主要以差异化的大尺寸盖板玻璃和2.5D盖板玻璃产品为主；中大尺寸OGS产品由全资子公司——重庆莱宝科技有限公司集中生产。

3、公司第四季度中大尺寸OGS订单情况如何？

从目前的订单需求来看，受圣诞节及元旦促销等因素影响，公司2016年10月、11月的中大尺寸OGS订单需求仍保持增长，不过2016年12月预计其订单需求会有一定程度的下滑，整体而言，第四季度的中大尺寸OGS销量可能比第三季度高。需要提醒的是，公司产品处于全球充分竞争市场，其市场需求存在一定的波动，最终产品销量以公司实际销售为准，敬请大家予以谨慎看待、理性判断。

4、公司中大尺寸OGS的产能多大？后续如市场需求放大，公司扩产需要多长时间？

公司中大尺寸OGS产能分为前段G5 CTP Sensor和后段OGS两部分产能。截至目前，因产品结构不同，公司前段G5 CTP Sensor产能约为8万片/月左右，1片G5玻璃基板可排版28块 10.1英寸或12块14.1英寸或6块21-27英寸的触摸屏面板；后段OGS产品月产能目前已扩充至80万块（行业内简称“800k/m”），随着产品尺寸不同，相应的实际产能存在一定的差异，尺寸越大，对应的产品加工工艺时间增长，相应导致实际产能会有一定幅度的降低。公司后续会随着市场需求变化逐步扩充后段OGS产能，扩充周期约2-3个月。

公司会着力于对现有G5 OGS设备进行改造进行产能和效率的进一步提升，鉴于中大尺寸触摸屏市场需求稳步增长，G5 OGS及以上世代生产线的投资金额巨大，公司会谨慎评估中大尺寸OGS产能扩充，目前没有大幅扩产需求。

5、请介绍一下公司中大尺寸触摸屏产品的主要客户情况及主要竞争对手情况？

公司中大尺寸触摸屏产品的主要客户包括联想（Lenovo）、美国惠普（HP）、戴尔（DELL）、台湾华硕（ASUS）等数家全球知名的PC厂商。依靠稳定优质的产品供应，公司已与客户建立起互惠互利的批量供应合作关系，并成为上述客户的重要供应商。

公司生产的中大尺寸一体化电容式触摸屏（OGS）主要应用于平板电脑、触控笔记本电脑、二合一笔记本电脑（2 in 1 NB）、一体化计算机（AIO PC）等应用领域。公司为国内目前唯一一家批量生产五代线（G5）OGS产品的厂商，市场占有率位居国际前列，目前全球批量生产中大尺寸OGS的同行业厂商包括台湾宸鸿科技（TPK）、合肥京东方、台湾友达光电（AUO）、伯恩光学等。

6、请介绍一下公司产品内外销情况？人民币兑美元汇率近期持续贬值，对公司意味着利好吗？

2016年1-9月，公司产品销售收入中大约80%以上为出口销售收入，以美元结算为主；与此同时，公司的主要原材料（如基板玻璃、靶材、光刻胶等）大部分通过进口购买，需要相应支付一定金额的美元，出口销售与进口原材料对冲后的美元存量资产净额约2亿美元以上，随着人民币兑美元的汇率逐步贬值，相应计入的财务费用降低，对公司经营业绩产生一定积极影响；如人民币兑美元的汇率如发生升值变化，则相应对公司产生一定不利影响。

为积极应对上述风险，公司将紧密跟踪汇率走势，做好外汇资金财务规划，努力降低外汇波动产生的不利影响。敬请投资者理性看待人民币汇率变动风险，谨慎投资。

7、中大尺寸触摸屏各种技术路线中，OGS目前是主流技术吗？OGS与其他技术相比有何优势？ OGS在未来还会是中大尺寸触摸屏的主流技术吗？

在以触控笔记本电脑应用为主的中大尺寸触摸屏市场上，OGS技术占据主流市场地位，少部分采用GFF技术，Metal Mesh技术仅占极小的份额。

与G-G、GFF、G1F、GF2、metal mesh等中大尺寸触摸屏技术路线相比，OGS结构的中大尺寸电容式触摸屏（不含电容式触摸屏与显示模组的全贴合）具有以下竞争优势：

（1）仅采用一片玻璃基板，更轻、更薄、透光性更好；

（2）减少使用一块玻璃或一层至两层Film膜层；不需要贴合，不使用OCA等贴合材料；原材料消耗成本相应降低；

（3）除与G-G结构的触控性能相当外，OGS结构的中大尺寸电容式触摸屏具有更高的触控灵敏度和可靠性；

（4）随着OGS良品率日益提升，OGS在中大尺寸电容式触摸屏方面尤其是13.3英寸及以上尺寸的应用领域的性价比优势日益显著。

鉴于中大尺寸OGS产品在超薄、透光率、触控灵敏度、耐用性、制作成本等方面的优势，预计未来两年内，OGS仍将维持主流市场地位，但可能面临GF2、on cell等其他技术取得突破可能带来的竞争风险。公司将积极关注行业技术发展趋势，持续加大新产品、新工艺、新技术的研发，提高公司产品的良品率的同时，降低产品的生产成本，提升产品的市场竞争力。

8、请展望分析一下二合一（2 in 1）笔记本电脑市场的未来发展前景及趋势。

如公司在《2015年年度报告》和《2016年半年度报告》“董事会报告”相关章节说明，2015年成为二合一（2 in 1）笔记本电脑的发展元年，消费者开始真正接受二合一（2 in 1）笔记本电脑，对应的代表性事件分别为：（1）2015年度微软Surface 3出货量突破100万台；（2）美国Apple公司2015年第三季度发布的12.9英寸带触控功能、可拆卸键盘的iPad Pro于第四季度实现销量突破100万台。据行业不完全统计，2015年度全球二合一笔记本电脑的出货量大约500万台左右。

通过公司与客户及行业专家的沟通了解，2016年二合一笔记本电脑的销量有望至少成长50%以上；此外，考虑到从2011年至今5年期间受windows操作系统更新体验不佳等因素影响，一直没有发生大的笔记本电脑更换，目前已进入笔记本电脑的换机周期，二合一笔记本电脑作为创新PC产品，以其轻薄、便携、电池更耐用、时尚美观等优点，逐步为更多的消费者接受，预计未来市场仍将呈现较好的成长趋势。

9、美国微软（MicroSoft）公司近日发布了一款28英寸、带十点触控功能的命名为“Surface Studio”的一体化计算机（AIO PC）新产品，请问该产品的触摸屏是否为公司供应？请问公司对带触控功能的一体化计算机（AIO PC）市场发展趋势如何看待？

一体化计算机（AIO PC）是指将主机和监视器合二为一的计算机，目前常见AIO PC产品尺寸为20-27英寸。2016年4月以来，公司已实现批量供应AIO PC用电容式触摸屏产品，产品规格包括19.5英寸、20.5英寸、21.5英寸、23.8英寸、27.0英寸等多个产品规格，目前月平均出货量约为50k左右。一块G5玻璃基板（规格：1100mm*1300mm）可切割成6块27.0英寸面板，公司全资子公司——重庆莱宝科技有限公司的G5 OGS生产线在AIO PC用电容式触摸屏方面具有显著的触控性能（可支持十点触控、透光率高）和成本竞争等优势。

公司已关注到您所提及的美国微软（Microsoft）公司近日发布了一款28英寸、带十点触控功能的命名为“Surface Studio”的一体化计算机（AIO PC）新产品的报道信息，该类产品主要定位于设计类等专业应用市场，目前尚未正式上市销售。如前所述，公司已具备供应此类产品的触摸屏技术和批量生产实力，不过公司目前尚未向美国微软公司供货，公司正在积极开拓包括美国微软公司在内的AIO PC用触摸屏市场。

整体而言，受触控性能日益成熟和AIO PC产品日益追求差异化创新发展的影响，全球带触控功能的AIO PC市场将有望稳步增长；不过，鉴于AIO PC市场大多应用于设计办公、演示、POS系统、视频会议系统等特定专业应用市场，目前市场整体规模初步仅为数百万台，市场容量相对较为有限，不过鉴于市场竞争对手较为有限，相应有望对公司的中大尺寸触摸屏产品带来更多的需求，公司希望能依托稳定优质的产品和持续的新产品开发满足客户的定制化需求，共同分享市场成长的成果。不过，受全球经济复苏缓慢且面临较大的下行压力，新产品市场推广存在一定的不确定性，未来市场需求将相应存在一定的波动变化。该等预测仅供您参考使用，建议您多方收集了解相关行业资讯，理性客观做出投资判断。

10、公司为联想最近发布的一款命名为YOGA BOOK的带虚拟键盘的二合一（2 in 1）笔记本电脑配套供应的触摸屏销量如何？公司对虚拟键盘的未来市场前景如何看待？

公司依托稳定优质的中大尺寸电容式触摸屏供应，近年来已成为联想PC的重要供应商，并为其多个产品系列批量供应电容式触摸屏。您所提及的联想YOGA BOOK系列二合一笔记本电脑产品2016年9月在全球发布，是全球第一款采用非实体键盘（联想称呼为HALO Keyboard，以下简称“虚拟键盘”）的创新PC产品，该虚拟键盘采用Wacom的绘图板技术，支持压力感应，通过背光显示键盘区域，同时也可作为绘图板使用。该虚拟键盘由我公司供应的10.1英寸OGS，与2048级配套压感笔联合使用，达到替代键盘和鼠标的功能。截至目前，公司为联想Yoga Book配套供应的触摸屏销售情况良好，近期月出货量约为50k-60k。

鉴于该等虚拟键盘产品为第一款创新型产品，将电容式触摸屏技术与压力触控技术较为完美的结合，给消费者带来全新的体验，但是否能够为更多消费者接受存在一定的不确定性，敬请投资者理性看待。如其未来能为更多消费者接受，将相应为公司中大尺寸OGS产品带来新的市场成长空间。公司依托专业的电容式触摸屏技术，将积极支持客户开发包括虚拟键盘等在内的更多创新产品，共同分享创新产品成长的成果。

11、近段时期全球小尺寸显示面板涨价，对公司有何影响？

受韩国三星关停7代TFT-LCD面板生产线、台湾中华映管关停4.5代线、台湾元太陆续关停3.5代线和2.5代线等综合因素影响，全球小尺寸（3.5英寸以下为主）、显示面板原本供过于求的局面逐渐转变为供不应求局面，其中以全球约5亿部的功能手机的显示面板供应较为紧张，产品价格较大幅度上涨。受此影响，公司的2.5代TFT-LCD显示面板生产线由原来的亏损逐步改善减亏甚至小幅盈利，对公司经营业绩产生一定积极影响，公司已在10月27日公告的《公司2016年第三季度报告》中对此作了相应说明。但是，基于下游终端产品的成本承受力等因素影响，目前进一步涨价的趋势已受到较大程度的抑制，行业预计未来一年内供求紧张局面逐步缓和，价格走势相对平稳。

12、公司在触摸屏的其他应用市场开发计划和进展情况如何？

为降低PC市场需求波动可能带来的风险，公司2016年下半年起积极开发车载、医疗、工控类专业应用领域的触摸屏市场，目前已进行车载前装市场、视频会议系统等工控应用市场的前期开发和技术交流，力争2017年下半年尽早取得相关突破。

13、公司的柔性TFT-Array驱动基板产品的开发进展情况如何？该类产品主要应用于哪些产品领域？

基于前期已掌握的非晶硅TFT技术，公司目前已成功研发出柔性TFT-Array驱动基板的数款样品，目前正在积极进行量产准备，力争2016年底前尽早具备量产能力。公司生产的柔性TFT-Array驱动基板主要与电子纸显示屏搭配，目标市场主要应用于电子标签、智能卡片、穿戴式产品（如智能手表、运动手环，黑白或单色显示）等领域。