不当“接盘侠”！炒高送转要有正确姿势！

红刊财经 特约作者 张俊鸣

A股年终必炒“高送转”

“高送转”是A股年终必炒的热点题材，最早从三季报公布时就有不少研报和评论在寻找高送转的潜力股，洋洋洒洒一大堆名字让人目不暇接；近期，上市公司高送转预案逐渐发布，如果把10送10以上的送股方案定义为“高送转”的话，目前已经有永和智控、天龙集团、瑞和股份、北信源、优博讯等多家上市公司端出高送转的大餐，其中瑞和股份10转25派2元的方案，更让市场血脉贲张，股价连续涨停。

从历史统计数据看，岁末年初布局“高送转”潜力股，往往能有不错的收益。2015年末，在市场情绪低迷中，15只高送转潜力股相对沪深300指数有近100%的超额收益，同时在2016年3月至4月间也有大幅超越市场的表现。而高送转的品种有明显特点，即所谓的“小、新、高”。所谓的“小”，即总股本小，集中在中小板和创业板；“新”，是指次新股高送转的可能较大，在2014年到2015年上市的次新股中，2015年推出高送转的比例高达45%；“高”指的是三高，每股收益、每股公积金和股价都高的个股，推出高送转的概率较大。如果再结合大股东有解禁股即将或已经上市流通，存在市值管理做高股价需求的情况下选股，那么捕捉“高送转”潜力股胜算更大。

小心沦为“接盘侠”

不过，股市上也有一句谚语：人多的地方不要去。往往某个题材过热，大量散户蜂拥而入的时候，油水已经所剩无几。从本周出台高送转预案的股票走势来看，大都是消息公布之后连续“一字板”快速涨停，后知后觉的投资者基本上不可能在涨停板上买入，而等到涨停打开时往往出现放量回落的高开阴线，成为游资出货的“接盘侠”。

还有一些上市公司公布高送转预案的同时，也同步推出大股东减持方案。如天龙集团在公告高送转方案的同时还表示，未来半年内，其控股股东冯毅及一致行动人冯华、冯军拟共减持不超2860万股，持股5%以上股东程宇拟减持不超1829.38万股。同时，该公司董事陈铁平拟减持不超23万股。高送转+大股东减持的组合拳消息出来，天龙集团的股价在两个涨停之后开始回落，追高买入的投资者大多被套。

另一个比较离奇的案例是北信源。由于创业板以市价定增可不设置锁定期，结果公司在定增完成之后便推出10转20的高送转预案，引发股价狂涨。不过，在“一字板”涨停之后，第二天北信源虽然继续上涨，但已经无法死锁涨停，且成交激增，接下来就是股价震荡下行的过程，资金出逃的迹象十分明显。

对于此类借高送转推高股价配合减持的公司，如果不是提前在低位布局，等到股价起飞再追高，投资者难免被“收割营养”。事实上，早在去年上交所就提醒“警惕高送转题材炒作风险”，指出失去业绩支撑的资本公积转增行为，容易与市场其他行为相互渗透，成为市场炒作的工具、或实现其他特定目的的工具。特别是今年上市的次新股，普遍经过大幅炒作，市盈率奇高，一旦有高送转方案出台，容易成为主力资金获利出逃的机会。

炒“高送转”要有正确姿势

如何正确认识市场对高送转的炒作？有一个段子相当传神：你有一张10元的票子，给你换成两张5元的，不会有任何感觉；你有一个180斤的老婆，给你换成两个90斤的，肯定很开心啊。

高送转的本质或许更像第一种，而实际中，大家都把它看作第二种。高送转是天使还是魔鬼，其实都在于投资者的运用。笔者认为，想让高送转题材成为天使，选股的时候还是应当从业绩着手、从股价着手，选择业绩持续稳健成长、股价相对涨幅较小的品种进行关注。

除了高送转集中的中小创和次新股之外，一些上市多年的小盘股甚至主板的股票，往往被挖掘高送转的资金忽视，未来一旦推出高送转方案，反而成为意外之喜。即使没有推出高送转，因为其业绩成长性好、股价处于相对低位，也存在较好的抗跌性，可谓进可攻、退可守。典型的代表如：天润乳业、长春高新、国药一致、中国动力、圣阳股份、北纬通信等。

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