拟发行36亿熊猫债 安踏版图再将扩大？

经济观察网 记者 洪宇涵 11月22日，安踏体育用品有限公司（2020. HK）发布公告称，安踏体育已经向上海证券交易所提交申请，向中国合格投资者公开发行本金总额不超过人民币3,600,000,000元之公司债券。

手握重金且“永不止步”的安踏又将开启新一轮的版图扩张计划了吗？

取得资格，尚未发行债券

经济观察网记者向安踏方面了解到，此次发布的公告只是说明了安踏方面已经取得了发行熊猫债的相关资格，“并不是说已经发行了”，发行债券的具体方案还需要过一段时间才能向公众公布。

此外，安踏方面还向记者表示，安踏体育已获得信贷评级机构最高的AAA级別。根据公开资料显示，安踏是目前首批在国内公开发行熊猫债的非金融类民营企业，公开发行的模式认购性及流动性比较好，此前获得AAA信贷评级的多为国企、金融类或房地产企业。

安踏首期发行债券的规模计划不超过10亿，发行期限不超过5年，承销商包括中银国际、东方花旗证券和高盛高华证券三家。

熊猫债券是指境外机构在中国发行的以人民币计价的债券，它与日本的“武士债券”、美国的“扬基债券”统属于外国债券的一种。2005年9月28日，国际多边金融机构首次获准在华发行人民币债券，首批发行熊猫债的机构是国际金融公司和亚洲开发银行，发行额度分别是11.3亿元人民币和10亿人民币。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名，因此时任财政部部长金人庆将首发债券命名为“熊猫债券”。

手握重金，再购国际品牌

根据安踏2016年中期业绩报告显示，安踏体育目前资产总值接近130亿人民币，此外，安踏账上现金接近55亿人民币。一旦安踏成功发行熊猫债，安踏将会有近100亿的现金储备。

安踏执行董事兼安踏品牌总裁郑捷在此前的采访中向记者透露，安踏将会持续执行“多品牌，单聚焦”的策略，“安踏目前还没有投资主营之外的项目的计划”。因此，手握的百亿现金的安踏很有可能是在为收购下一个品牌做准备。

目前，安踏旗下已经有斐乐、迪桑特两个品牌。根据安踏体育公布的2016年三季度运营数据显示，非安踏品牌产品零售金额增速高达60%-70%。由于迪桑特品牌刚刚开始运营，这60%-70%的增速主要是FILA贡献的。截至2016年6月30日，FILA店(包括FILA KIDS 独立店)共有687家，预计到今年底，FILA店为700-750家，店铺数量预计保持10%左右的增长。

此外，在安踏此次发行熊猫债的招募书里介绍集团子公司一章中，还首次提到了一个新的品牌斯潘迪（Sprandi）。斯潘迪诞生于90年代的英格兰，以生产外观时尚的健步鞋而被消费者所知。

安踏集团的多品牌战略已经步入正轨。

超越阿迪耐克

安踏董事局主席兼CEO丁世忠曾经豪言，将将来在中国市场上，安踏将有能力挑战阿迪和耐克的地位。继去年安踏迈过百亿营收大关后，安踏在今年继续保持了快速的增长势头。

介于国内其他品牌在品牌升级方面的失败经验，安踏选择更为稳妥的收购国外品牌来争夺高端市场的战略也得到了市场的认可。安踏甚至在一定程度上摆脱了本土体育用品企业还需要一段时间摆脱过去挣“辛苦钱”的状态。

如同安踏的广告语所言，“永不止步”，手握重金，安踏的下一步将更具考验。