10个月140张罚单 证监会对五大市场操纵“杀器”说不

经济观察网记者姜鑫 近日，经济观擦网记者梳理中国证监会行政处罚决定书发现，今年前十个月证监会一共开出140张行政处罚罚单，其中还包括对23宗操纵市场的行为的处罚。

而纵观一系列行政处罚决定书，违法违规行为不外乎五个特征，亦可以称之为操纵市场五大“杀气”。

“杀器”之一，是将一种或多种传统操纵手法与新产品、新业务、新技术、跨市场、跨边界等新事物、新情况相嫁接，导致操纵形式不断翻新，取证、认定难度前所未有。从中国证监会查处的案件来看，金建勇融券做空“国海证券”案就是这方面的典型。据了解，金建勇通过开发使用快速交易软件，雇佣交易员，在2015年6月1日至7月31日期间，利用融券交易T+0日内回转机制，集中持股优势大量连续交易“国海证券”。操盘手们以明显高于市场同时刻买一档量的卖单频繁申报卖出并在短时间内迅速撤单，加剧市场空头气氛，制造短时间内多空力量失衡，引发投资者恐慌性跟风抛售，强化了“国海证券”证券价格的下跌趋势，打压股价得手后，随即以低价反向买券还券，获利44万余元，对市场秩序与信心造成极为恶劣的影响。

“杀器”之二，是不少个人大户操纵手法凶悍，在敏感时点进一步加剧市场波动。部分被查处的“超级散户”沉浮股市多年，投资经验丰富，资金实力雄厚，如当年宁波敢死队四大操盘手之一的马信琪、私募明星叶飞、牛散肖海东等，操纵手法异常凶悍，操纵股票涉及多只走势诡异的“妖股”，引发市场极大关注。

“杀器”之三，是操纵行为人利用融券、场外配资等杠杆融资撬动巨额资金，放大违法收益，案件罚没款金额随之屡创新高。以伞形结构化信托产品为例，融资杠杆效果明显，可以形成相当突出的资金优势，其被利用进行市场操纵的案例并不少见。这类案例的典型就是中鑫富盈、吴峻乐合谋操纵特力A、得利斯股票价格案。

“杀器”之四，是有的私募基金、咨询机构和人员与上市公司内外勾结，打着“市值管理”的旗号操控信息披露节奏和内容，滥用信息优势操纵市场破坏投资者信心。比如，2014年5月至2014年12月，时任宏达新材董事长、总经理、实际控制人的朱德洪与上海永邦合谋，利用信息优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间进行交易，影响宏达新材股票交易价格。此外，上海永邦还利用资金优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间进行交易，影响金禾实业股票交易价格。

“杀器”之五，则是通过本地或跨境程序化交易高频双向申报、频繁撤单甚至自成交，滥用技术优势操纵市场破坏市场公平。

“操纵股价，是投资者最难容忍的行为之一。因为凡是这样的操纵，都会损害其他投资者的利益，损害市场公平的竞争环境。打击操纵市场和操纵股价者，必须成为维持市场公平有序环境必不可少的重要手段，对这些操纵市场者必须用重典，让这些违法违规者无处藏身。”有市场人士表示。

不难看出，随着信息技术的发展，操纵市场的违规行为愈发隐蔽，跨市场、跨境操纵也趋于普遍。此外，幌骗、分层等新型操纵市场监控难、发现难、认定难，甚至成为全球性难题，而针对种种操作手段，证监会也一直不遗余力进行打击，从下面数字可以从一组数据中得到佐证。2011年证监会查结市场操纵案件9起，2014年19起，2015年攀升至71起，比2014年增长近5倍；2016年上半年，新立案市场操纵案件52起，比2015年同期增长68%。操纵市场成为中国证监会查处的违法类型中立案数量增长最快的，并在近几年占执法重点类型前三位。对此，Tom Atkinson用“令人瞩目”和“令人印象深刻”来评价中国证监会去年以来成功查处 的一系列重大违法案件，他认为，“对不法分子起了很大的震慑作用”。

“中国证监会近期查处的一系列重大违法案件，令人影响深刻，对不法分子起了很大的震慑作用。”香港证监会法规执行部执行董事Tom Atkinson表示。