导语：于2016年9月13日，创业板上市公司光韵达披露一则收购公告，拟以2.21亿元的对价收购新三板挂牌公司金东唐100%股权，同时对特定投资人孙晖发行股份募集不超过1.323亿元的配套资金，收购资产和募集配套资金的股份发行价格为21.28元/股。而9月30日，光韵达收到了深交所发来的问询函，就半年内标的公司估值差异明显等问题进行问询，并要求公司对此予以完善。
笔者查阅有关资料发现金东唐主营业务为测试治具及自动检测设备、其他自动化设备的研发、生产、销售及服务，某全球知名消费电子企业A的供应链中就有其的身影，且与富士康旗下的部分企业、苏州维信电子、达富电脑(常熟)等大型消费电子生产企业建立了长期稳定的合作关系。
在2015年的4月份与5月份，金东唐定增及通过股转系统协议转让价格仅为每股10元，整体估值约为8600万。而光韵达此次收购作价高达2.21亿元，溢价率高达157%。在这么短的时间内溢价率这么高，除非公司基本面发生实质性转变，要不很难体现定价的公允性。
我们再来看看金东唐的盈利能力。2016年1-6月份实现营业收入3424万， 620万的净利润，净利率为18.10%，较2015年净利率22.10%有所下降。金东唐预测2016年6月份至12月份、2017年、2018年的营业收入分别为7033.99万元、14129.26万元、17475.19万元，然而金东唐2014年和2015年的营业收入分别为5495.5万元、6534.07万。
而交易所要求公司详细说明预测营业收入增长率较高的依据。另外，针对金东唐专利及专有技术的评估值增值率高达5234.95%和存货跌价准备比例较高等情况，交易所均要求公司披露相关事项的具体原因。
从以上信息我们不难发现，随着越来越多新三板标的公司被收购案例的出现，监管层将会对收购重组的监管力度不断加强，收购价格也不是双方能够完全能够决定的，利益输送将被坚决杜绝!
责任编辑：李二爷
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