月线刚走出圆弧底，下一个十倍牛股成长为富士康？适合价值投资者

今天和大家聊的是一家经营电子代工的企业，也就是我们通常说的EMS（Electronics Manufacture Service ）电子代工行业。提到这个行业大家都知道行业中有一个巨无霸就是富士康，在我们的大A股中还有包括立讯精密，信维通信，蓝思科技等等。这个行业可以说是科技行业中的基础制造业，也属于传统行业的范畴，历史上来看可以说是牛股倍出。由于现在全球化的分工日趋细致，因此整个科技产业链的划分已经高度差异化，上游企业做的是设计（比如芯片设计），中端做的是品牌（比如手机品牌），底端做的是加工组装（比如富士康）。那为什么今天我会提到这家公司呢，因为这家公司虽然身处低端的电子加工，但是公司并非是一般的代工厂。

为什么这么说呢，首先我们先来看看公司的主营业务构成：

我们惊奇地发现公司的产品线几乎覆盖了全部的热门领域，包括5G、工业自动化、新能源汽车、医疗器械、航天电子、风电等行业。这是由于公司的经营策略有别于其他传统的电子代工企业，主要以小批量多品种高品质为主，因此公司的产品类型丰富多样而且难以替代，远超同类型企业。从公司的创立之初，公司的管理团队就富有远见卓识，对于一些低端薄利的红海领域直接抛弃，主攻一些高端高护城河的细分类目。

由于电子代工行业的门槛很低，很多小企业就买了一些小设备就开始生产，但是这种生产往往只是最简单的来料加工，需要客服提供原材料，然后工厂开始组装，但是这种的经营方式获取的基本上只是劳动力的辛苦钱。而公司则不同，公司的设备全部采用日韩和欧美的生产线，这样高品质的投入使得公司的产品极具竞争力，产品远销欧美等国。2019年外销金额达到3.48亿，超过了国内营业额的一半以上，说明公司的产品得到了海内外消费者的一致认可，这在全力发展中国智造的今天是尤为难能可贵的。

说了这么多，我们来看看公司的基本面情况究竟如何？

根据三季报显示公司的营业收入同比增长28.57%，说明公司在目前市场的扩张中已经占得先机。与此同时，公司的扣非净利润同比增长了49.94%，说明公司的营业收入增长并非是靠低价策略换来的，而是实实在在的高品质管理带来的回报。长线指标ROE（净资产收益率）更是达到了17.85%，在行业中鹤立鸡群（行业平均ROE为9.85%）。不仅如此，最近这几个季度的毛利率也在持续升高，应收账款周转天数只有66天左右，远低于同行。最重要的是公司没有商誉，没有风险资产，同时下游客户非常分散且高端（包括独角兽型企业联影医疗等多达数十家国内外知名企业），现金流充足，几乎没有任何暴雷风险。

公司的优势可以说就是它优秀的基本面和技术壁垒形成的护城河。公司创始人在创立公司之前曾经是一名职业经理人，做过世界500强企业的营销总监，对企业经营模式深得要领，团队的整体管理模式也非常先进。整个团队的优秀在于它的营销能力、风险管控和品质检测都做得非常到位，如果和其他同类型企业相比你会更能感受到这种差距。由于未来的企业竞争就是标准化、电子化、物联网化的竞争，因此公司做到甚至连供应链采购也是依托ERP系统做的再次开发，避免人为因素对采购原材料的干扰。由于公司主要客户清一色都是全球高端企业，因此对这高品质的经营和管理尤为看中，提出的要求也更为苛刻。

公司老板在上市之初曾经提过一个目标，就是在2025年之前营业收入要突破百亿元，如果按照当前的利润率测算的话，未来的净利润将会超过十个亿，估值达到300亿左右，对照现在30多亿的市值，可以说有足足十倍的成长空间。当然这并非纸上的空谈，按照公司目前的自主研发能力和通过对外部高端企业的资源整合有可能在这一波新能源汽车的市场中迅速发展，毕竟公司现在在电源模块，充电模块，电池管理，电机驱动等大量客户有共同需求的领域已经取得了不错的突破。

公司上市至今月线图——已从圆弧底走出

说到这里我相信不少人已经猜到了这家公司是谁，欢迎在评论区留下你的评论吧！如果你也是一个价值投资爱好者也可以关注我。（特别提醒：由于规定文章中不得带有明确的推荐代码，本文观点仅代表个人看法，因此所涉及的标的不构成投资建议）