哪家期货公司开户最好，期货公司排名现状

根据《期货公司分类监管规定》（证监会公告[2011]9号），经期货公司自评、中国证监会派出机构初审、期货公司分类监管评审委员会复核和评审等程序，确定各期货公司分类结果如下

《上海期货交易所阴极铜期货合约》（修订版）

当前焦炭市场的供不应求是由供需两方面共同造就的。

　　其一，下游需求好于预期。无论是国庆节假期后钢材终端需求表现良好，还是高炉开工积极性高涨，都是焦炭需求旺盛的重要支撑因素。去年的唐山秋冬季环保限产提前于10月开始执行，在此带动下，全国生铁产量快速回落至较低水平。而今年，北方地区已经供暖，虽然唐山也数次发布秋冬季环保限产方案，但实际执行力度并不大。当前，全国高炉产能利用率稳定在85%，属于较高水平。所以，目前来看，今年秋冬季环保限产更多体现在限烧结等环节，对高炉生产的冲击不及预期。

图为全国生铁日均产量

　　其二，焦炭供应增速跟不上生铁增速，加剧了供不应求局面。国家统计局的数据显示，1—10月，全国生铁产量累计增长4.3%，而焦炭产量累计下滑0.7%，焦炭供需不匹配可见一斑（进口占比极小，可忽略不计）。今年7月开始，焦化利润就超过400元/吨，高利润刺激下，焦化厂生产热情相当饱满。从230家独立焦化厂的数据来看，日均产量持续处于高位，但没有进一步抬升，说明天花板效应显著。去产能之后，230家独立焦化厂日均产量自70万吨回落至68万吨。如果供应和需求均保持当前水平，那么焦炭市场将延续供不应求格局。

图为230家独立焦化厂日均产量

　　焦炭自4月就开启了去库周期，7月小幅累库后再次进入快速去库状态。近期焦炭库存稳中有升，主要是钢厂国庆节假期后补充了部分原料库存，故7轮涨价后焦炭现货价格暂稳。不过，库存结构仍是失衡的，上游焦化厂及中游港口贸易商库存都处于近5年的低位，钢厂库存也不充裕。尤其是华东地区，钢厂焦炭库存偏低，当前可用天数折合仅17天，一直依赖进口货源阶段性补充库存。南方与华北地区钢厂的焦炭库存此消彼长，也体现出焦炭资源的偏紧状态。

图为港口、焦化厂和钢厂焦炭库存

　　总的来说，现阶段，焦炭市场仍处于供应不足状态，即使焦化厂连续提涨7轮，下游钢厂也不得不一再接受。未来，焦炭市场的供应和需求又会如何变化？

　　B 未来供应：产能置换缺口明年填补

　　众所周知，山西省内焦化去产能执行力度超预期是此次焦炭价格强势上行的直接原因。今年是“十三五”蓝天保卫战的收官之年，山西政策文件多次强调的10月底4.3米焦炉淘汰工作正在严格执行中。据统计，截至目前，山西已关停焦化产能1420万吨，而按照各市文件的数据统计，去产能任务应该在2660万吨，故近期仍会有焦化产能陆续关停。小部分焦化厂因供暖任务在身，关停时间延后，但不可否认，这是供给侧改革以来当地焦化去产能执行力度最强的一次。

　　年底前，山东仍有部分淘汰产能的任务待完成，山西一部分、河北和河南两省的4.3米焦炉也有待关停。河南部分去产能任务已经提上日程，河北去产能执行力度稍弱一些，再结合山西、山东两省的剩余去产能任务，预计今年年底，焦化仍有千万吨级别的产能关停。

　　表为各省年内焦化去产能计划

　　虽说是产能置换，但新建焦化产能的落地情况不及预期。据不完全统计，下半年全国新增焦化产能预计在2450万吨，目前已点火烘炉或投产的规模的确与此相当，但实际的投产效率有所延后。从新焦炉的点火烘炉到出焦、再到完全达产，需要的时间仍较长。笔者综合考虑此前烘炉焦炉的投产乃至达产滞后的结果，10—12月确定能够实现的新增焦化产能为1276万吨，展望明年1—5月，能够确定的新增焦化达产规模为960万吨。整体来看，如果河南、河北两省年底去产能执行不力，那么焦化去产能和新增产能的规模基本相当，而如果上述两省年底去产能发力，那么今年焦化去产能力度将显著大于新增投产规模，焦炭产能置换缺口需要明年5月开始逐步得到弥补。

　　表为新增焦化产能统计

　　C 进口预期：国外货源陆续流入国内

　　我国焦炭市场基本以自产自销为主，去年国产焦炭及半焦共4.7亿吨，其中仅652万吨流向国外，出口占比不到2%。此前我国一直是焦炭净出口国，由于国产焦炭性价比较高，进口量微乎其微，几乎可以忽略不计，但这种情况今年发生了明显改变：由于海外工业生产受到疫情冲击，而国内需求恢复良好，周边国家的低价焦炭资源开始向我国输入。尤其从7月开始，受国内焦化去产能预期影响，进口焦炭性价比凸显，当月焦炭及半焦进口量达到41万吨，超过39万吨的出口量，我国焦炭市场呈现净进口状态。

　　焦炭净进口状态预计仍将持续，但也只能弥补国内部分供应缺口。从进口来源来看，我国进口焦炭资源主要来自日本、波兰、澳大利亚，占比分别为41%、18%和16%。由于日韩高炉有所复产，其焦炭出口量有所减少，近期，波兰等国的进口焦炭成为我国华东、南方钢厂抢购的对象。考虑到目前日韩一级冶金焦的进口报价在300美元/吨左右，相对国内高企的焦炭价格仍然具备明显优势，故预计进口焦炭将持续输入国内，月进口量保持在40万吨的水平。

　　图为国内焦炭进口量和出口量

　　D 下游需求：取决于高炉减停产规模

　　近期钢材终端需求好于预期，铁矿(959, 26.50, 2.84%)石大跌让利，促使炼钢利润明显好转。据测算，华东地区炼钢利润有410元/吨，钢厂因亏损而主动安排高炉减产的概率缩小。