现存世上长期验证有效投资策略主要有以下四类，主要交易逻辑各有不同。
的
趋势类，价值类，息差类，以及波动率交易。
前文已经讲了趋势类和价值类，接下来聊聊息差类。
息差类英文是个很能显摆的单词Carry，如果喜欢电子竞技的朋友就知道Carry就是能带队走向胜利的意思。
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息差，投资逻辑上可以理解为利息的生意，做时间的朋友。
1971年金本位（布雷顿森林体系）崩溃后，汇率自由浮动，交易员发现借入低利率货币，兑换成高利率货币吃利息很划算。
什么意思呢，比如美元的利率是2%，日元则是5%，那么借入美元，买入持有日元，在汇率不变的情况下，可以妥妥的吃息3%。
当然会有汇率风险，不过令人惊奇的是，在过去几十年的时间里，根据各种理论应该贬值的货币却很少真的贬值，风险看起来并没有预想的那么大。
如果仍觉得外汇吃息差有风险，那么只做同个国家的货币好了，如果认真观测过去几十年来的长期利率和短期利率的关系，就会知道长期利率是大于短期利率的，简单说就是三年定期存款的利率是大于一年期存款的。这时你只要说服亲朋好友把钱存你这里，然后你存三年期，明白我的意思了吧。
意味着借入短期资金，买入长期债券，或者说短贷长投这种模式如果能解决流动性风险，长远来看是稳赚不赔的，妥妥的躺赚。
稍微深入一点，很容易想明白，借的话赚的也多。
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所以息差策略也可以理解为杠杆策略，赚盆满钵满的金融三傻，银行，证券，保险的业务中均运用了息差投资理念。
的
银行，典型的低利率吸收存款，加几个点的利率放贷。
证券有个业务叫融资融券，也是从金融同业中以较低的利率借入资金，然后7-9%的两融利息借给股民。
保险则是在理财寿险中表现的更明显，约定几十年之后再返还，并给一个最高可能只有3%的复利收益演示，扣除预计的各类费用后，不光投资长期债券，甚至也会投资股票，所获利润无须分给投保人，全部归保险公司所有。
顺便提一句，股神巴菲特的搭档查理·芒格概括股神伯克希尔保险帝国的生意模式时是这么说的：我们只会一招，就是寻找成本低于3%的浮存金，然后把它投向能产生13%回报的企业。实际上，伯克希尔吸收资金的成本长期维持在-2%以下。
连金融牌照都没普通投资者，就别想着学巴菲特了，但也可以有更好的对策，购买性价比最高的定期寿险，不带返还的那种，差额的钱全部买保险公司股票，真·保障投资两不误。
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但股票的风险正常情况下明显高于债券，那什么时候能投资股票？
息差策略的衍生思路就出现了：
我们把整个上市公司的整体股息率和10年期的国债进行对比。
如果上市公司的股息率高，那就可以逐步买股票，如果不是，继续安心持有长期债券。
既然银行证券保险的生意并不是想做就做的，普通投资者可以想想其他思路：
比如做时间的朋友的方式还有期货市场不同月份之间的升水贴水，期权市场上的根据时间价值流逝速度不同做的日历价差，封闭基金的折价收益等等等等。
吃折价的思想后来也运用到了中性统计套利，比如A股和港股两地都上市的公司价格有差异，同家公司可以做多低的，做空高的，理由很简单，同股同权，长期来看，价值应该是一致的。
又如观测金银价格之间的金银比，希望其均值回归。
Carry策略长期有效，但也不是免费的馅饼，短期仍会受到近期突发事件的冲击。
最容易理解的就是借入美元，买入日元，结果日元贬值幅度超过息差了；
或者AH短期价差也可能更大，并没有收敛。
这时怎么办？保持冷静，短期亏损正常，继续做，直到长期抹平亏损。
有个非常应景的经典slogan，仔细理解，你就能对Carry策略会心一笑：
我们之前说过趋势策略短期有效，长期可能有问题，而息差carry策略刚好相反，短期可能有问题，长期有效。
所以它两是天作之和，相关性为负，配合使用疗效更佳。
再加上如果能承担风险波动，长期大概率能获得好收益的价值策略，合理分配比例是不是感觉要起飞了？
不急，还有最后的大招，无所不能的波动率策略。
（未完待续）
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