创业板杀跌的宏观背景是什么？

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最近几个交易日，创业板和主板走出了截然不同的走势。主板还相对坚挺，但创业板走势基本已经堪称土崩瓦解了。
今年以来风格转换的呼声从来没向现在这样高涨过，这背后其实是上半年极致的风格偏好。

我们之前给大家复盘过，在三季度宝钢大幅上涨之前，已经没有任何一家大型主动权益类基金在重仓他们了。
要知道宝钢可是中国钢铁行业上的皇冠，是真正的核心资产。但因为钢铁行业在今年的市场偏好中不受待见，所以机构们也没有前来抱团的。
在最近周期股崛起的市场环境中，宝钢远远跑赢了整个市场青睐的那些板块，更加紧迫的问题在于，在当前这样一个公募基金准备鸣金收兵的时间节点，那些今年已经累计了巨大涨幅的公司，本身就面临着资金大幅流出的压力。
叠加整个顺周期板块的崛起，屁股还坐在科技、消费、医药板块高估值个股上的公募基金，目前肯定都是比较悲观且紧张的。
这是一个典型的囚徒困境，谁先跑谁就会在接下来的博弈中占据优势。那么可以预判的结果就是，整个过程肯定快速又猛烈。
最近已经有部分上半年逻辑看起来非常扎实的股票，出现了从最高点下跌30%的情况。这里需要提醒大家关注十年期国债的利率情况，过去2.5%的国债收益率，成长股对应的是40倍以上的市盈率。
今天国债收益率3.3%，贴现率上升，成长股估值必然下降，成长股估值从40倍的参考基准下降到30倍，所以成长股跌个30%完全是很正常的事。
利率的上行就是创业板杀跌的宏观背景，在这个背景下，银行地产等企业会先后暴动，这里面投资逻辑的变化会持续两到三个月。这也就是说，A股的顺周期行情，会持续到明年的一季度。
昨天高毅冯柳的争议上了热搜，我们希望大家思考一下，尽管过去股市波动，也有上过热搜，但像今年这样，资管产品频繁上热搜的情况，却是从来都没有过的。
这背后是整个投资者群体对于资管产品信任度的上升。今年整体主动权益类公募产品的规模在快速上升，但我们判断这只是第一阶段，未来整个产业链会快速地进化。
我们作为普通投资者要学会拥抱这种时代浪潮，上个时代暴富的人买房子，这个时代暴富的人买基金。
或许有人会问为啥不买股票，我们想说的是，如果你有好的交易习惯，那么我确实觉得买股票适合你。如果你没有，那么你就应该买基金，买房子能够赚大钱的前提就是，房子交易没有那么便利，基金的交易比股票麻烦多了。