现存世上长期验证有效的投资策略主要有以下四类，主要交易逻辑各有不同。
趋势类，价值类，息差类，以及波动率交易。
今天讲趋势类，俗称追涨杀跌。
也许很多自认为自己是价值投资者朋友会轻蔑一笑。
的
不急，先思考一个问题，金融机构卖基金的时候，为什么宣称点是过去几年的收益啊？
当然是因为这样更好卖，还不是更好的迎合投资者的追涨杀跌的心理本能啊！
过去3年某个行业涨了很多或者某个基金经理管理的基金涨了3倍，很厉害是不是，心动不如行动，然后就买买买。
这难道不是追涨杀跌？
自从人类出现以来，独立思考的人永远是少数。
因为跟大众对着干不光要承受莫名的风言风语和冷眼，更是需要火中取栗。
那些听到有人大喊“狼来了”还要去思考狼真的来没来的人，很容易最后孤身面对饿狼，将自己落到一个极其危险的境地。
追求群体安全感，几千年来，我们的基因里深深被打上了“羊群效应”。
大家在决定一件事的时候非常容易无意识基因控制了，这个东西是不是自己真正需要的不重要，别人都买了，所以我也要买。
的被
别人买房我也买，别人结婚我也结。
就算不好也没事，毕竟大家一样都不好，哈哈，群体安全感。
趋势类交易在商品期货交易中被提及的最多。
实际上，在过去几十年的跨度，商品期货的趋势动量CTA策略连续保持了较好的稳定收益能力。
如上图红线所示，国际公认的一个商品期货CTA策略指数的收益曲线看着挺不错的对不对，且在股灾发生的时候，其的涨跌的相关性较低，值得一提的是该策略的原理也是市场公开化的，不存在什么神秘的部分，基本上就是根据过去一段时间（几天到几年）不同商品期货的收益多少，做多收益高的，做空收益最低的，或者一起做，就这样简单组合而来的。
场内ETF基金当然也有这种动量策略的简单运用：
比如每天收盘后将沪深300ETF和创业板ETF按照最近20个交易日的涨幅排序，排名第一并且20日涨幅大于2%则次日以开盘价买入；如果排名不是第一或者20日涨幅小于-2%则次日开盘价卖出；如果以上两个条件都不满足则买入银华日利（一个货币基金）。
近9年收益是这样的：
年化收益25%，最大回撤和波动率均优于指数基金300etf，可以说是简单无脑粗暴了。
那么，追涨杀跌为什么能赚钱呢？
有个角度是资本大鳄索罗斯在其著作《金融炼金术》的“反身性”的概念。
“‘反身性’的本质是指认知可以改变事件，而事件反过来又改变认知。这种效应通常被称为‘反馈’。这就好比，如果你拴住一条脾气好的狗并踢他，骂它‘坏狗’，那么这条狗会真的变得很凶，并扑过来咬你，而这又会引来更多的踢打、更多的撕咬。”
说点人话：
比如一家银行原本运行良好，不知是谁突然说，银行要倒闭了。一传十，十传百，相信的人马上跑去排队取钱，而其他人看到很多人跑去排队取钱，也认为这是真的而去排队取钱。当银行门口的队伍越来越长时，人们对于“银行倒闭”越深信不疑，于是就有更多人争相去银行挤兑，生怕自己的钱取不出来。
最后，银行真的倒闭了。
追涨杀跌就是强化反馈的过程。
回到开头基金的例子，最近几年，涨最好的是消费医疗科技板块的基金，2020年初，基金公司募集了不少消费医疗主题基金，看到过去涨的好，投资者自然是开启买买买模式，之后基金公司募集了大量资金，在股票交易市场也加仓买买买。
的
一个东西，只要有人买，那价格就一定会上涨，最差情况起码不会跌。
所以基金加仓这些板块后，这些板块又上涨了，基金净值也随之上涨。
基金公司继续募集消费医疗科技主题基金，有了赚钱效应后，投资者对消费医疗科技的信心当然更足了，更大规模的买买买开始了。
过去上涨—募集资金—基金上涨—再募集—再上涨就是正面反馈的方式之一。
现在很流行的一种股市投资方式是跟着投资大佬，大佬买什么股票，我也跟着买，本质上这也是追涨杀跌的行为，俗称“抄作业”。
我压根不理解大佬为什么买，但我相信大佬买的公司一定牛逼，如果有越来越多的人这么想，那么即使这只股票没什么价值，也一定会上涨。
至少在正反馈结束前。
但很多人忽略了索罗斯说的另一个关键点：
世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。
提前退出，迟了就要止损斩仓，不然会死很惨。
的
有个投资老笑话：为什么老太监比小太监有钱？
因为割早啊！
的
虽然谎言说一千遍就能暂时成为真理，但谎言迟早会发现，不是吗？
正如市场上最后一定会没有足够的钱来接盘热门板块，价格发生坍塌是必然的。
本文ETF动量策略的止损方式为情况不妙时买入货币基金。
商品期货CTA策略更是依赖于程序化的自动交易，机器没有情感，执行斩仓无情且迅速。
抄大佬作业呢？就每季度公布一次持仓频率而言，大佬卖出的时候你压根无从得知，机械的抄作业只会慢性死亡。
很多普通投资者追涨杀跌最后亏损的重要原因就是动作慢或者下不了决心止损，甚至压根不知道止损。
但这不影响趋势类策略赚钱，只是普通投资者不行而已。
因为趋势类交易的收益与传统价值类交易相关性不高，所以这种交易思路牢牢占据了大型机构投资者配置的一席之地。
由于狭义上的趋势类交易的期货管理门槛较高，在国内暂时只有私募产品可以买，100万起步，这对普通投资者就很不友好了。
如果国内有低门槛的如公募类的趋势跟踪的产品出现，编者一定第一时间告知大家。
题外话，索罗斯最让人佩服的一点是，他不光能认错，更是能创造趋势。
只要各国央行有问题，他能使这个问题让越来越多人知道，并利用趋势扩大获利。
创造趋势在商业有个很典型的传播案例：钻石，让廉价的碳元素身价百倍不止。
（未完待续，下篇价值类策略）
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