股市的未来，会是蚂蚁金服的吗？

　　最近蚂蚁金服上市，整个中国股市随之地动山摇。

　　从股票代码精选一串688688，到发行价格内定68.8。社保基金高调认领，各大持有基金提前锁定持有期限等等，一系列神操作几乎都是开天辟地头一回，看的一颗颗老韭菜目瞪口呆，错愕良久。

　　身边的朋友们向我争相普及蚂蚁金服的互联网属性、金融属性的相关知识。说蚂蚁金服背靠支付宝这座互联网界的大山，在这个移动支付时代，几乎人人离不开它。又说蚂蚁金服如何如何盈利，说白了就是有互联网加持的合法放贷公司，支付宝用户几乎都逃不脱“借呗”“花呗”的魅惑。同时它又依托大数据对个人征信精密计算，将不良贷款率压缩到传统借贷行业难以望其项背的地步。总之一句话，“放高利贷的，能不挣钱吗？”

　　蚂蚁金服真的会像人们说的那样疯狂吗？有句话叫做“上帝想让一个人死亡，必先使其疯狂”。面对这么狂热的现象，我们有理由换一种眼光，冷静对待这件事情。

　　首先我们得放平心态，去想一个最基本的问题，什么样的公司会上市？

　　一般有且只有两种情况。

　　第一种就是缺钱的公司寻求上市。这类公司通过融资之后，解决当前公司发展资金短缺的问题，便于进一步做大做强。这是很多互联网创新型公司最喜欢的套路。

　　第二种就是创始人为提升公司社会形象，自愿上市之后接受社会监督（自觉划去），引入社会资金，使自己短时间内身价倍增。就像老母猪喂大喂肥了，老板觉得可以卖个好价钱了，就直接赶着去菜市场“上市”了。

　　A股里面太多太多这种公司了，上市之前财务报表“爆表”，上市之后财务报表频频“洗澡”。当然也不乏许多好的公司，母猪虽然“上市”，但是依然年年为广大股民“下崽”，通过分红等形式回馈大众。

　　之后我们再来回头审视蚂蚁金服，看看它属于哪一种情况。

　　蚂蚁金服缺钱吗？

　　本身就是做金融服务的，又依托支付宝这座金山，怎么可能差钱？

　　因此，蚂蚁的上市必然属于第二种情况。马云觉得时机到了，公司运营规模达到其心理预期的最大点了，所以在此时选择上市，实现“身家倍增”。

　　可是蚂蚁金服将来真的会像现在各个财经媒体大牛所预期的那样，为广大股民们“下崽”吗？

　　我看过很多人根据蚂蚁金服的发行规模计算的市盈率，估值区间大概位于互联网公司中等偏下水平。也就是说目前的发行价格，是基于蚂蚁金服是一个互联网公司进行的估值定价。

　　前面我们说过，互联网公司寻求上市，大多数是寻求社会资金加持便于之后更强劲的发展。有潜力的同时，没有钱。所以市场会给互联网属性的公司更高的市盈率估值区间。

　　可是此时的蚂蚁金服实际上并不缺钱。那些享有发行价格定价权的会计们，执意按照互联网公司PE标准算，并且还正好算出个68.8，难免令人细思极恐。

　　互联网产业最看重的是产品的用户规模，如今在移动支付领域，并不是支付宝一家独大。君不见，部分线下商店日均支付流量里，微信支付已然占据了大半边天。原因无他，微信支付太方便了，毕竟那个常驻后台的程序，除了微信外，国人再也不会忍受第二个APP出现了。

　　如果不出现意外的话，支付宝在移动支付领域，迟早会被微信蚕食。因为支付宝有的，微信都可以照搬，但是微信拥有的，支付宝却无法取代。支付宝提现不收费而微信却要收取千分之一的费用，就是腰杆子硬不硬的直接表现。蚂蚁金服宣布上市，离岸的微信股价却连连飙升，私以为正是冷血的资本市场用脚投票的结果。

　　既透支了互联网公司未来发展潜力，又可预见性地会逐步丧失传统行业持续盈利的商业基础。甚至迄今为止，蚂蚁金服连行业的独角兽都算不上。发行即巅峰，也早已变得并不那么危言耸听。

　　总而言之，除非马云再一次打出一招出奇制胜的太极，否则的话，股市里的未来，我们并不能看见蚂蚁金服的璀璨光影。