进入9月，新季玉米上市大潮已经迫近，黄河以南包括两湖地区新季玉米上市之后，华北及黄淮流域也将迎来新玉米上市季。当前玉米市场仍然以陈粮交易为主，据不完全统计，截至目前临储玉米已累计成交5685万吨，出库率仅为四成左右。在规则的限制下，未来政策粮出库速度将继续加快，现货市场购销呈现出陈粮为主、新粮为辅的新陈交替状态。
与此同时，目前国内尚处于疫情过后的恢复阶段，玉米下游市场表现不甚理想。淀粉、酒精及禽类养殖均处于亏损或盈亏边缘，开机情况同比明显下降，仍然保持丰厚利润的生猪养殖则是玉米下游需求唯一的亮点，而猪料加工对能量原料的需求大多为优质玉米，随着生猪存栏数量不断恢复，优质玉米需求呈不断增长态势。
近日，市场传闻称，国家将定向销售饲料水稻、小麦拍卖，总共3000万吨。之前也有说是2000万吨。据传相关部门已经和一些饲料企业进行接洽。就此事件来说，当前未见到官方消息，但综合分析，此事属实的可能性较大，但具体数量及一些细节不得而知。
由于连续几年的去库存和种植结构调整，从本年度开始，国内玉米供应紧张已成为事实，2020年以来的玉米大涨行情已经给出了验证。而新年度玉米产消缺口将继续扩大，在新年度几乎没有临储库存的情况下，如何补缺口应该已经成为国家相关部门首要考虑的问题。
从可能采取的手段来看，扩大玉米面积只能等到明年才能着手进行，除此之外， 也只有依靠大量进口玉米和利用超期陈小麦和稻谷的替代来进行了。
从进口方面来看，大批量的玉米进口正在进行中。有消息称截止目前除了已装船240万吨2019/20年度玉米之外，还采购了2021年度美国玉米770万吨，由于当前玉米进口成本较低，国内有需要，而且中美第一阶段贸易协议仍在执行中，大批量进口玉米可谓是一箭多雕之事，预计后期批量进口将贯穿至新年度全年。
从超期陈小麦和稻谷定向替代玉米来看，我们可以从三个方面理解：
一是国内可以认定的粮源比较充足。据市场统计，当前小麦临储陈库存约有8000多万吨，稻谷临储陈库存至少在1亿吨以上，这些临储库存中，2014-2016年产的仍有许多数量，这些库存被认定为超期粮的可能性较大。正常环境下，这些都是需要去库存的对象，而且去他们的库存还有一定难度，需要时间。而利用现在的时机进行消化可能正是机会。
二是用超期小麦和稻谷替代玉米，虽然能量转换方面略差一些，但从供应的有效性考虑，要比进口玉米更为可靠，因为影响进口粮的因素太多，进口存在了太多的不确定性，没有这些国内的粮源供应稳定。
三是超期小麦和稻谷的认定需要主管部门的意志。毕竟当前仍然是在疫情环境之下，未来还存在一定的不确定性，而小麦和稻谷又是口粮品种，需要绝对安全，是必保品种。超期粮认定的数量和比例需要综合考虑多种因素，还需要一定的决心。从现在的情况来看，如果传闻属实，国家显然已经做出了决定。
与此消息相对应的是，9月3日第15批国家临储玉米竞价交易结果：投放量401.5万吨，成交率34%，成交均价2072元/吨，平均溢价61元/吨，较上期下跌127元/吨，平均集港成本2285元/吨。成交率和成交均价都出现了较大回落，当然这也在市场的预期之中，因为现在市场正处于临储成交玉米出库、新玉米将要集中上市等多种压力之下。
从新年度的玉米市场运行来看，产消缺口的存在将继续对玉米价格形成强力的支持。但我们也应该认识到，缺口本身就是一个动态概念，国家补缺口的相关措施已在落实或正在路上，将会尽最大程度上去填补缺口。因而预计新年度市场运行会复杂些。
新年度的机会和风险有多大，就看前期的回落会给后期市场运行提供多大的空间，前期价格够低，后期机会就够大，前期价格够高，后期风险就够大。高低的认定在于自己的认知了。最后总体的一个建议是终端用粮企业可相对激进，贸易企业可相对谨慎。（综合粮油市场报、合谷社信息）
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