坚定周期不放松，上涨是唯一选择

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今天两市维持了一个弱势震荡的局面，热点集中在农业和医药方面。指数并没有延续前两天的强势，这给市场留下了疑问，风格转换还会继续吗？银行、地产、保险不那么顶了，行情是不是就没有未来了？

当前市场的疑惑总体上来自于两方面，货币政策是否正在收紧，以及宏观经济基本面有没有转好。但其实针对这两个问题，市场很快其实就会想明白，不管答案是什么，最受益的都是低估值的周期股。

第一种情况，货币收紧了，但目的其实是控制那种对实体经济没有好处的信贷供给，而信贷仅是复苏期中正常的短暂回落，那么进入经济复苏的不断验证期后，利率上行由经济复苏驱动，金融和顺周期板块将占优。

那么第二种情况则是市场目前最为担忧的，货币政策收紧，信贷持续回落。也就是通常说的，经济又不好，货币政策又不宽松。但其实这种情况下，我们可以推论得到由于货币政策收紧带来的影响是立竿见影的，短期利率上行由货币政策驱动。

这种情况下，高估值板块面对高利率依然要有很大的压力，反而股息率更高的低估值板块会更加有基本面支撑。

真正的差异在于，在第一种情况下，金融股更为占优，第二种情形下，是建材、化工、工程机械和建筑等板块更具有收益优势。所以说，当前的唯一策略就是咬定低估值不放松。

下周一开始创业板就要20%涨跌幅了，这是非常值得重视的事情。A股历史上三次机制发生过三次经典交易机制的变化，均引发了市场的剧震。

分别是1996年12月开始实施涨跌停板制度，标志A股涨跌停板制度的建立，即日市场出现暴跌；2010年3月30日实施融资融券制度以及2010年4月16日股指期货上市，标志A股做空机制的设立，随后市场进入长期熊市；2016年1月1日开始实施熔断制度，引发暴跌后取消。

创业板指当前的静态估值达到72.6倍，处在历史最高的区间。同时，宏观流动性边际变为中性，超额流动性转负。在这样的背景下，创业板迎来了机制改革。

如果按照墨菲定律的运行规则，那么就是，对于部分流动性比较差或者杠杆比例比较高的个股“如果可以向上涨20%也可以向下涨20%”，那市场有一定概率会选择向下跌20%。

对于这种情况不可不防，所以在当前位置，不要去碰科技消费，反而是需要紧紧抱住银行和地产，中字头今天又有市场表现，大家可以看看有没有值得布局的机会。