肖钢：A股T+0可在蓝筹股上率先试点、风险可控！

今天凌晨，证券时报发布了对原证监会主席肖钢的专访，内容很多，不过我们重点关注的是肖钢对于T+0交易制度的研究。

T+0是目前大部分国家和地区交易所采用的交易制度，在ISSA（国际证券服务业协会）公布的数据中，在目前全球44个主要证券市场中，有42个市场采用的是T+0制度。

目前A股股票采用的是T+1交易制度，债券、ETF等采用的是T+0制度。

近些年改革T+0交易制度的呼声一直不绝于耳，但少见有官方或监管的正面表态。

最近一次是今年上半年。

5月底，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议进行了回应，其中针对“科创板关键制度供给不足”这一话题，上交所表示

“未来将适时推出做市商制度、研究在科创板引入单次T+0交易，保证市场流动性以及价格发现功能的正常实现”，但此后未见下文。

肖钢在接受采访时也表示了自己的看法：

“长远来看，在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向。

……

但“T+0”也存在一些弊端，比如，容易诱发投机炒作行为，在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌。

不少实证研究表明，大部分参与T+0的个人投资者是亏损的，在我国目前个人投资者占比极高的情况下，何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎。

蓝筹股盘子大，估值稳定，波动较小，抗操纵性强，率先试点T+0交易风险可控。”

肖钢说得很到位。

历史上我们也曾经短暂的实行过T+0制度，但结果并不理想。

1992年5月，上交所实行T+0制度；

1993年11月，深交所实行T+0制度；

1995年1月，沪深交易所同时将交易制度改回至T+1，原因无不例外的是T+0制度下A股炒作盛行。

比如上交所实行T+0的第一天，当天沪指涨幅高达105%，看似不高，但要知道当年的上交所一共才15只股票！

长远来看A股必然要和全球资本市场接轨，那么交易制度的革新是一个不得不面临的问题。
T+0和T+1对于散户而言意味着什么，众说纷纭，这里 @兔子说财经 的态度是：

按目前情况来，T+0的回归是必然，只是如何在A股这样一个散户占比较高的市场中做好投资者保护工作是格外需要重视的问题。

否则韭菜被割得太凶就会伤及菜根，也就没有了新的韭菜。

当然不管哪一种制度，理性投资都是投资者们的必修功课！