腾讯强势接管，却迎来33亿巨额亏损，阅文IP战略失败了吗？

　　8月11日，网络文学行业龙头阅文集团交出了2020上半年的“成绩单”。

　　据财报数据显示，公司2020上半年实现总营收32.6亿元，同比增长9.7%，净利润亏损33.1亿元，同比下降941.9%！受巨额亏损影响，阅文集团在8月12日股价大跌9.49%，收报45.8港元，市值为465亿港元。

　　其实，这并不是阅文集团第一次遭受到质疑。上市两年多来，阅文股价一路下滑，如今市值不到上市时的一半。今年4月，阅文宣布更换管理团队，创世团队全员退场，腾讯集团副总裁程武带领新团队强势接管阅文。

　　但是，在腾讯的强势干预之下，又恰逢上半年疫情大背景，网络文学作为“宅经济”的重要一环，理应趁势而起。但是阅文依然交出了一份糟糕的“成绩单”。阅文集团要面临的挑战来自哪里呢？

　　新丽巨亏，IP受阻

　　从财报上来看，阅文集团的亏损主要来自子公司新丽传媒。新丽传媒的业绩未达预期，叠加其商誉及商标权减值拨备44.1亿元后，阅文集团上半年净亏33.1亿元。

　　2018年10月，时任阅文集团联席CEO的吴文辉和梁晓东，以不超过155亿元的价格完成对新丽传媒的全资收购，并签下对赌协议，新丽传媒承诺在2018、2019、2020年净利润不低于5亿元、7亿元和9亿元。

　　但是据公开资料显示，新丽传媒2018年净利润为3.24亿元，2019年为5.49亿元，已经连续两年没有完成业绩承诺。2020年又受到疫情黑天鹅的冲击，影视行业遭遇寒冬，也很难看到实现业绩承诺的希望。

　　曾几何时，新丽传媒收购案代表了阅文集团将网文IP变现战略推动到底的强烈决心。通过上游网络文学提供IP，下游新丽传媒、腾讯动漫、腾讯游戏等进行IP变现，实现1+1＞2的效果。

　　但事实证明，阅文整合新丽传媒后，面对丰富的网文IP宝藏，除了《庆余年》这一个爆款之外，其余现象级作品并不多。

　　在母公司腾讯的眼中，阅文应该是一个由小说、漫画、动画、游戏。影视剧、周边等各方组成的完整娱乐生态系统。但是目前这个生态系统的搭建，效果显然远低于预期。

　　“五月风波”未平，阅文“渡劫”失败

　　其实，除了IP运营受阻之外，阅文集团核心业务——在线网络文学阅读也受到了很大挑战。

　　从财报来看，在线业务收入同比增长50.1%，达24.95亿元；自有平台产品及自营渠道的平均月活跃用户数同比增长7.5%至2.33亿，每名付费用户月均收入同比增长51.6%至34.1元。在“宅经济”疫外走红的风口下，阅文依然表现出了网络文学龙头的雄厚实力，用户黏性及人均付费都得到了提升。

　　但问题在于，用户人均消费在疫情之下增长超过一半，但用户数量增长却只有7.5%。如今国内疫情逐渐趋于平息，相信这两个数字很快也会迎来下滑。

　　近年来，伴随着移动互联网风口渐退，网络文学付费阅读再次兴起，字节跳动在该领域频频布局，逐渐打破了在线阅读市场平衡，并开始冲击阅文集团主打的付费阅读市场。

　　而阅文去年推出的免费阅读App“飞读”市场反馈一般。一方面难以在免费阅读领域追赶字节跳动系的番茄阅读，另一方面又遭遇阅文系网文作家抵制，甚至有作者在5月初发起“55断更节”，以抗议阅文的霸王合同与抵制免费阅读。

　　阅文集团现任CEO程武在财报说明会上表示，2020年上半年公司多年来首次录得亏损，业绩表现“令人失望”。面对这次财报暴露出来沉积数年的结构性问题，阅文未来将继续强化核心业务，增强IP孵化能力；改善平台的社交和社区功能，将阅文和腾讯产品矩阵更紧密地联结在一起。