斗鱼、虎牙“二合一”，腾讯又在背后打什么算盘？

最近，坊间一直传言腾讯正在组织虎牙跟斗鱼合并，但当事人不予置评。

8月10日，斗鱼终于扔下重磅炸弹：已收到腾讯不具法律约束力的与虎牙合并建议书。虎牙这边欢聚集团也宣布，转让3000万股虎牙B类普通股给腾讯。至此，流言总算等来官方回应。

腾讯作为庄家，联姻后势必将进一步巩固自己在游戏赛道上的霸主地位。

整合势在必行

《双城记》有句名言：这是最好的时代，也是最坏的时代。

对腾讯而言，整合虎牙、斗鱼可以说抓住了前所未有的好机遇，也遭遇着难以言表的困难。

机遇在于B站、快手等平台自带流量的强势入侵下，整合阻力从未像今天这样小。困难在于平台用户生态、主播生态高度分化，需极力警惕阅文式的利益冲突重演。

2019年，英雄联盟S赛版权首次在国内变为拍卖制。b站以8亿天价甩开快手、斗鱼、虎牙，拍下3年独播权。游戏直播平台旺盛的赛事版权需求得到印证。

对斗鱼虎牙来说，直播平台的内部矛盾已让位于视频平台入侵赛道的外部矛盾。

快手、B站在游戏直播领域强势崛起，对原生玩家造成了巨大压力。虽然抖音目前还未涉入赛事版权，但内部已经有了游戏直播生态，抢夺市场是迟早的事。

新崛起的视频流量+游戏直播模式，对传统直播平台单一的主播+线下运维模式造成不小冲击。从斗鱼虎牙上市后的持续下跌，就能看出问题。

多重压力下，曾经的内耗失去意义，行业整合迫在眉睫。此时剥夺双方独立运营权，合并为统一的泛娱乐直播平台，无疑阻力最小。

同时，直播能近距离接触用户，也有助于企鹅的大文娱生态。

如果说阅文改革是连接内容产品线，从上游IP生产到下游漫改、影改、游改一整条流水线，那么直播则打通了宣传销售线，负责将游改为主的产品深入传递给用户。

如今，在抖音快手强势崛起下，整合已有游戏宣发资源，对腾讯意义重大。

合并后前路未卜

虎牙斗鱼胶着多年，一个擅长秀场，一个拿手游戏，虽然战略上出现差异，但二者业绩并没有拉开差距。

根据两者刚发布的财报看，虎牙2020年Q1直播业务收入22.75亿元，同比增长46.5%；斗鱼Q1收入21.13亿元，同比增长了56.0%，双方直播业务营收均占总营收九成以上。营收增速、净利润等方面，差距也在逐渐缩小。

从用户数据看，虎牙保持一贯优势，移动端月活数达7470万，斗鱼为5660万；但付费用户方面，斗鱼又以760万领先于虎牙610万。

总体而言，无论市值规模还是营收，两者基本处于势均力敌的状态。这样高度同质化下，继续竞争的意义不大，只会增加内耗。

毕竟此前两平台闹出过大量主播天价跳槽案例，甚至一度对簿公堂。

因此，转向合并，才是一笔更划算的买卖。

但合并后，又会出现一方主导，另一方逐渐淡出的局面。那么斗鱼、虎牙，乃至“亲儿子”企鹅电竞之间，谁来做老大？

虽然有消息称斗鱼团队将主导新公司，但目前还没有更多包括新管理层在内的官方信息披露，这些都将成为未来市场的关注焦点。

竞争压力下，虎牙也在想办法拉高各项数据，包括节目类型、营收和月活用户，就是为了合并后能拥有更大话语权。

作为体量相当的对手，合并不代表就相安无事。

参考滴滴与快的、美团和点评、携程跟去哪儿，兼并不再是大鱼吃小鱼。不过，无论谁成为新平台的主导，另一家内部都将会迎来一批大换血。

况且，联姻后虽然对手关系不存在了，但压在两家上市公司肩上的营收和用户增长压力可没消失。

磨合不是易事，公司大了也未必意味着更好，能否真正实现资源整合，平衡好平台间的主播联动、赛事版权共享，找到更多新利润增长点，还有很长的路要需要摸索。