研报丨获华泰等机构看好 中梁控股估值有望进一步提升

8月5日，华泰香港发布研究报告，首次覆盖中梁控股（2772.HK），给予公司“买入”评级，目标价7.90港元，股价较目前有45%的上涨空间。

华泰香港预计，中梁将在2020年分配40％的核心收益，这将给投资者带来9.5％的可观股息收益率，同时受益于多年来在长三角地区的持续深耕，公司的估值有望得到提升。

研报显示，2017-2019年期间，中梁控股的合约销售复合年增长率达53％ ；盈利可预见度高，截至2019年底，公司已售未结规模达人民币2,000亿元，预计其盈利能力将进一步提升，预计公司2019-2022年核心净利润复合增长率将达23％。

此外，研报还称，自上市以来，中梁融资渠道向多元化发展，融资成本存在很大的下降空间，目前公司的平均融资成本已经从2018年的9.9％下降至2019年的9.4％。伴随公司债务结构的持续改善，华泰香港预计中梁的融资成本有望持续优化，在2020年降低至8.5%-8.8%。

与此同时，研报特别强调，中梁拥有业内独创的“阿米巴模式”，其独特的管理和激励计划可以有效推动员工的积极性，最后将项目经营的效益做到最大化。对此，华泰香港表示看好，其认为尽管房地产开发商之间的竞争不断加剧，但中梁凭借组织赋能依然取得了良好的经营业绩。

2020年1-7月，中梁累计录得合约销售金额（连合营企业及联营公司）约人民币796亿元，按年增加约6%，位列克而瑞《2020年1-7月中国房地产企业销售TOP100排行榜》全口径销售榜单第19位，稳居行业20强。同时，2020年前7月，公司合约销售均价约人民币12,600元/平方米，按年上升21%，反映集团转二线及强三线开始显现成效，销价较稳定并持续向上。

值得一提的是，除华泰香港外，中梁还依靠良好的经营业绩和发展潜力，获得了安里证券的看好。30日，安里证券首次覆盖中梁，并给予公司“买入”评级。

安里表示，近年来中梁业绩一直稳健向上发展，且上市半年即被纳入港股通，机构持股及流动性有望增加。同时安里预计，中梁2020年的股息率将达到11.8%，是房地产领域收益最高的公司之一，公司估值存在进一步上涨空间。

接下来，中梁将继续秉持深耕战略，肩负“共创价值、让四季心情绽放”的企业使命，贯彻落实“开放合伙、开创平台、九全破局、共识共创”的年度主题，以更加开放的心态、更加开拓的精神、更加开创的信念推动企业发展，实现企业基业长青。