塑身衣，贴身衣物行业最具争议性的细分品类！

赛道概况

塑身衣预计2020年上半年，天猫和京东线上收入约为4.5亿元，上半年整体市场规模预计约18亿。

从线上数据来看，塑身衣赛道是一个竞争非常激烈的赛道，并未形成竞争格局，变动频繁，而且月销超百万（含近百万）的店铺除戴博妮外，综合评价较差，市面上产品噱头往往大于实际功效，设计感更不能满足消费者，市场亟待强产品力的品牌出现。

塑身衣赛道的明星效应依然明显，Ubras与薇娅合作带货塑身衣，带来巨量销售额，但也是依附在薇娅的风口之上，6月销售数据有所回落。猫人、Ubras这类代表企业不断上榜TOP 10有望引导塑身衣市场产品质量往强产品力方向发展。

美国是塑身衣更加成熟的消费市场，全球塑身衣行业三巨头分别为黛安芬，耐克（运动型塑身衣），Spanx三家企业的塑身衣2018年总销售额将近10.27亿美金，占全球总销售额的21.58%，新晋品牌国际巨星金·卡戴珊的塑身衣品牌SKIMS，也估值10亿美元。

而中国塑身衣行业占全球销量近20%，但仍未在赛道中出现明星项目，目前线上头部Micisty、犬印本铺多为外资品牌，除了猫人、Ubras这类有其他品牌优秀战绩的跨品类品牌，其他国内品牌均有不同程度上的负面新闻。目前行业存在三个以次充好的现象，伪科技、面料松弛或不透气、以进口面料或产品为噱头但性能差异不大。中国有庞大的消费群体，疫情冲击下对奢饰品仍然消费热情不减，在上半年塑身衣的客单一般在150元以上，对价格敏感度低于其他贴身衣物品类。

赛道趋势

既然中国市场具备了消费条件，可以能从过去、现在、未来三个维度看待赛道长期趋势。

一是“过去”，即结果，如上述所提到，以次充好和外资品牌居多，行业较为混乱，竞争也激烈，所以未来产品力是最需要改进的；

二是“现在”，即要继续遵循的规律，这个维度可以从渠道上来看，目前传统线上渠道占约25%，实体店占约60%，其他渠道占约15%，塑身衣赛道是一个需要建立信任的赛道，因为成本更高和品牌不知名，所以出现两个现象：线下多为美容院代理销售给会员和宣传明星代言产品，线上多请明星代言、KOL带货、树立“进口”的形象，所以未来行业将会持续在建立信任度上下功夫，如直播带货和产品成熟后进入购物中心店；

三是“未来”，借鉴更成熟的美国，能看到两类企业表现较好，一类是具备实际功效又有大品牌背书的跨品类品牌，如黛安芬、耐克、SpanX，第二类是善于管理粉丝群的新晋精品SKU品牌，如SKIMS。而中期趋势，会在设计上和高定上发展。设计上主要是颜色和花纹上改进，这次内衣展会上多家企业沟通，今年将主要流行暗色和粉色；高定因塑身衣本身就具备了高客单价的性质，所以能少批量推行。

投资逻辑

（1）要得到市场认可，即产品需要得到较前的市场排名；

（2）产品具有真实的效果，目前市面上独立塑身衣品牌的产品多不佳，如挖掘功能性较强的产品，辅之以合作上市公司的线上渠道赋能，容易出现爆款。梳理目前在库项目，多有不同程度负面新闻，以观察为主。