被做空机构疯狂轰炸，股价翻了3.2倍！跟谁学会成第二个瑞幸吗？

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今年以来，跟谁学已经被很多做空机构轮番轰炸，接连发布针对性做空报告，对其经营状况、盈利收入等方面进行质疑。

2月25日，做空机构灰熊发布针对跟谁学的做空报告称，认为跟谁学在申请上市时大幅高估其盈利能力，存在“刷单”现象，虚增学生人数，并且直呼跟谁学是“最差的上市教育企业”。

4月14日，一直看空瑞幸咖啡的做空机构香橼，发布针对跟谁学的做空报告，认为跟谁学夸大财务数据、存在“虚假”学员、管理层涉嫌多种金融欺诈等问题，尖锐地指出该公司虚报收入高达70%，其股票应立即被停止交易，并启动内部调查。

半个月后的4月30日，香橼在第一份报告的基础上，接着发布第二份做空报告，称其2019年虚增了40%注册用户，并存在多个未披露的关联方。

5月6日，就在跟谁学发布2020年一季报的同一天，天蝎发布做空报告，称跟谁学财务和经营数据造假，且股价被严重高估。

5月7日晚，香橼发布了针对跟谁学的第三份做空报告，声称其客户获取成本比同业公司低一半。此外，香橼还表示发现了四个积极为跟谁学获取客户的未披露关联方。

5月18日，著名做空机构浑水发布针对跟谁学的做空报告。这份长达20余页的报告，直指跟谁学至少有80%的收入是造假的，甚至可能是90%以上。

6月17日，跟谁学遭遇又一次做空，天蝎发布报告质疑其存在增值税造假情况。

如今，跟谁学已经遭到了近十次的做空。且不论这些做空所指是不是事实，由于市场消化需要一定时间，跟谁学的股价大多都受到做空报告的影响，从而出现一定的下跌。

比如说，5月18日浑水发布做空报告后，跟谁学盘前股价一度大跌16%，还好开盘后又迅速回升，最后截至收盘下跌7.31%，报收38.24美元。市值78.4亿美元，一夜市值蒸发约45亿元人民币。

其实，了解资本市场的人就知道，每年被做空的公司股票有不少，仅仅2019年以来的一年多时间里，被各大机构做空盯上的中概股就有瑞幸咖啡、爱奇艺、58同城、优信、百济神州、和信贷等。

跟谁学也并不是第一家被“狙击”的教育中概股。另外两家教育巨头新东方和好未来，也被一些机构发布过做空报告。不过，幸运的是，他们的股价和市值经历大跌之后都快速反弹。

跟谁学能和他们有同样的好运气，或者能够抗得住这样的做空轰炸吗？结果是肯定的，跟谁学以一轮接一轮暴涨，让许多人都惊呆了：先是6月份暴涨91.29%，然后是7月份大涨48.56%。到了八月份，这种势头似乎还在，首个交易日再次大涨9.32%，盘中甚至创下历史新高98.67美元，今天又来到新高113.69美元，5月29日低点27.06美元至8月5日高点113.69美元之间暴涨3.2倍。

对于为什么做空机构紧盯跟谁学这个问题，一些媒体认为，这些频繁做空的背后，和整个在线教育行业的发展有很大关系。

近年来，随着经济的高速发展，生活教育水平的不断提高，中国的教育培训行业，尤其是在线教育的需求，呈现几何倍数的增长，也带动了整个行业的快速发展膨胀。在这样的大环境下，一方面产生了不少的教育巨头、明星企业，繁荣了教育行业，另一方面，也不免会出现一些弄虚作假、浑水摸鱼的企业，通过一些欺诈手段混迹其中。

对于跟谁学被做空一事，一些投资者、支持者甚至一些媒体认为，美国作为世界上最发达的金融市场，如果跟谁学确实造假了，在这么多做空机构的轮番炮击下，其股价应该继续下跌才对。言外之意，就是认为跟谁学是真身，不存在做空报告所指的那些问题。

面对接连而来的做空，跟谁学也不断反击，称跟谁学绝不是瑞幸。对于质疑其利润、业绩等方面的快速发展等。根据跟谁学的力证和解释，一些资深人士认为，跟谁学之所以没被做空报告轰趴下，股价反而能够翻几倍，以及其保持高增长收益，都与经营策略、发展大环境等都有很大关系。

一是跟谁学对教育发展趋势、痛点的把握比较准。其教学内容覆盖的是小、中、高三个阶段的学习辅导，很好地利用了青少年愿意接受互联网进行学习这个特点，搭上了在线教育的顺风车。

二是拥有比较好的师资力量也是重要方面。过去几年里，跟谁学聘用了一批行业里顶尖的老师，其客单价保持在行业领先水平。

三是跟谁学的教学模式受到市场欢迎，其大班模式又将老师产能进行规模化利用。目前，跟谁学课程涵盖小学、初中、高中全科以及语言、职业和兴趣教育等多个品类。其中提供K12在线B2C直播业务的高途课堂，占其营收的主要地位。

四是特殊时期助推线上教育大发展。今年的肺炎疫情暴发，不断催化在线教育市场，给了跟谁学更大的发展空间，也直接推动了股价持续攀升。

不过，即便如此，料想做空机构不会善罢甘休，下一波的做空报告或许不久就会发布。因此，一些投资者也担忧，它会最终被狙击，成为第二个瑞幸吗？