一个关于牛市的秘密，帮助你判断是真牛还是假牛

（本文首发于个人同名微信公众号）

7月份的股市可以说让大家体验了一下什么是“冰火两重天”~大盘第一周就拉升400逾点，各大券商APP接连因交易火爆出现卡顿现象。北上资金、融资资金、散户们纷纷跑步进场，生怕错过了挣钱的机会。

另一方面，政策上也是接连放出利好，又是规范证券市场交易规范，又是要给银行发放券商牌照。打开网上的新闻类APP，映入眼帘的全部都是“牛市！牛市！牛市！”，甚至连新闻联播都报道了A股的盛况。总之，一切看起来都是那么美好。

但是，牛市真的来了吗？7月13日，我发布了一篇名为《2020年上半年投资总结》的文章，里面向大家提示了可能会有的风险。

结果没有想到第二天就应验了，并且在后面的几天连连下挫，留下了一众高位入场的散户在瑟瑟发抖。

我为什么会在市场刚刚火热的时候就建议大家兑现收益，并且奉劝前期没有入场的散户不要入场。就是因为我发现一项指标出现了连续的下跌——企债指数。

企债指数是什么？怎么来的？这些定义大家都可以从网上查到，我在这里只和大家分享这个指数的一个作用，就是可以看出国家对于货币投放量的多少，简单来说就是在“放水”还是在“收水”。通常来说，当货币供应量加大时，企债指数便会上升；货币供应量减少时，企债指数便会下降。这很好理解，因为货币供应加大意味着市场利率降低，那么前期拥有更可观的企业债券便会受到市场的追捧，所以价格也会上升。反之亦然，货币供应量减少意味着市场利率的升高，那么可能你投资个保本固收理财都可以有不错的收益，谁还会去投资企业债券，企业债券的价格自然会下跌。并且，货币层面的变化，往往会最优先传导到企债上，因为春江水暖鸭先知嘛。企业的融资、贷款天天都在发生，也自然会对货币政策的松与紧有最先的感触。

一场牛市可以爆发需要方方面面的条件，其中最为重要的就是资金层面的条件，任何一场牛市都离不开货币资金的供应。我们可以看看历史上我们最大的两次牛市前，企债指数的变化是怎样的：

可以看到，A股2006年的大牛市是从2005年年底开始启动的，而企债指数在2004年年中开始上扬，一直到2005年年底。

我们再看第二次牛市：

第二次牛市是从2014年年中开始起步的，而企债指数从2014年年初就开始上扬，一路涨到2016年的8、9月份。

资金是会轮动的，大水会首先经过企债，然后是股市，最后是房地产。所以你也可以理解2016年那一波房地产的涨幅根源来自于哪~

那我们再来看看现在的企债指数：

发现了吗？最近两个月，企债指数一直处于下跌中，说明最近的资金面有要从紧的方向。当然两个月的走势不能代表趋势，我们还需要持续观察后续的政策。这两个月也大概率是国家为了经济能够更稳定的发展，所以收收放放，这样风筝才飞的高。但是连续两个月的资金面收紧，就意味着像7月份那种疯了一样的快牛不可能持续太久，也正因为这样，我才会提示大家见好就收，不要追高~

未来股市还会继续上涨吗？还是就像现在这样又偃旗息鼓了，正如我在《2020年上半年投资总结》这篇文章中写的一样，未来能不能有牛市简单来说就是看两方面，一是后续政策面的情况，二是上市公司半年报的情况。现在还要再加一条，就是全球疫情形势和外部竞争压力，要谨防黑天鹅事件出现。

最后，这篇文章给大家介绍的方法只是一个参考，决定股市上涨或下跌的情况有很多，我们一定要学会动态思维，综合来看，不能片面仅通过一个指标就盲目操作。

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