疫情尚未结束，涨了那么久的消费还能继续么？相信今年以来不少投资者都抱有这样的疑问。
但我们可以看到的是，从疫情期间线上消费火爆，到近期航空公司推出“随心飞”、电影院正式“解除封印”，各项消费活动都在逐步重启。6月，全国社会消费品零售总额3.35万亿元，同比下降1.8%，连续4个月降幅收窄，可见疫情对消费的影响正在变小。（数据来源：商务部）
A股市场上，消费的表现也不差，甚至可以说非常给力。休闲服务、食品饮料年内涨了68.68%、42.27%，在28个申万一级行业里排名第1、第3，“股王”贵州茅台的股价更是一路飞涨，摸到了1787元。（数据来源：WIND 截至2020-07-22）
如果再从中长期看——
近3年，食品饮料、休闲服务涨154.27%、105.10%，在28个申万一级行业里排名第1、第2。
近5年，食品饮料、休闲服务、家用电器涨206.26%、55.91%、55.68%，排名第1、第2、第3。
近10年，食品饮料、家用电器、休闲服务涨405.72%、298.88%、284.85%，排名第1、第2、第3。
近20年，食品饮料、家用电器、休闲服务涨1474.46%、573.91%、546.83%，排名第1、第3、第4。
（数据来源：WIND 截至2020-07-22）
不得不说“大消费”真的牛，确实值得长期布局！
目前全市场86只主动管理的消费主题基金中，有16只近3年收益率超100%，华夏基金“消费女神”黄文倩管理的华夏消费升级（A类 001927）就位列其中。（数据来源：WIND 截至2020-07-22）
之所以被称为“消费女神”，是因为黄文倩懂消费，更懂消费投资。
2008年，黄文倩进入中金公司担任家电行业研究员，2011年底正式加入华夏基金，历任零售行业研究员、消费组组长、互联网组长、研究部总助。多年的“大消费”研究经验，十多年专注消费领域，都是她投资消费时的底气。
而作为女性基金经理，同时也是一位女性消费者，黄文倩对女性消费和家庭消费的发展趋势拥有敏锐的洞察力。对于看好的上市公司，她会试用体验其旗下的产品和服务，获取第一手资料，并从中挖掘投资机会。
在黄文倩看来，消费是个好行业，获得长期超额回报的胜率要远高于全市场的投资。
2015年走上投资岗位时，黄文倩主动选择了做消费投资，不仅仅是因为长期的研究经验，更因为她认为从行业发展空间看，消费行业从市场需求到商业模式，再到公司质地，是A股未来30年牛股的“温床”。从微观看，消费行业大部分是充分竞争、轻资产行业，有竞争壁垒的龙头公司会逐渐胜出，行业竞争格局良好。
在具体投资管理中，担任基金经理4年多来，黄文倩的投资风格稳健，注重安全边际，擅长精选个股。
在她的投资组合里，选股贡献了大部分的超额收益，其次是行业选择。选股上，黄文倩更偏好行业龙头，这些公司竞争壁垒高、商业模式好，因此ROE高、现金流好，不需要太多融资就能实现持续增长。
风险管理方面，黄文倩主张通过估值的高低做出交易决策，同时注重风险收益比，控制投资回撤，力争赚取更好的收益。
华夏消费升级（A类001927），从2016年2月成立以来一直由黄文倩掌舵，截至7月22日，基金总回报为172.90%，大幅跑赢业绩比较基准和沪指，且年化收益率高达25.17%。
（数据来源：WIND 截至2020-07-22）
成立4年多年化25%，这对于权益基金来说是非常可观了的业绩表现，而这样的好业绩与基金经理的精耕细作密不可分。从各年度的表现看，黄文倩兼顾了抓机遇和控风险，每年都能为投资者创造超额回报，保持着较高的投资胜率。
2016年华夏消费升级保持了较高仓位，重仓白酒、家电和医药，期间收益率15.00%，同期沪指涨12.88%。
2017年华夏消费升级在食品饮料，尤其是白酒以及家电行业配置较多，并投资了新零售、汽车零配件等领域的龙头，充分把握住那一年的消费行情，实现收益率38.35%，而同期沪指仅涨6.56%。
2018年股市大跌，沪指下挫24.59%，华夏消费升级以成长价值股为主，较好控制了风险，表现出一定的抗跌性。
2019年华夏消费升级主投白酒、家电、医药，并积极布局了新的成长方向，包括游戏、内容营销等，当年实现收益率44.38%，同期沪指上涨22.30%。
今年以来，华夏消费升级也抓住了医药行情，降低出口相关的配置，并加仓免税行业，截至7月22日，华夏消费升级A(001927)年内收益率为46.41%，同期沪指涨9.28%。
当前，我们正迈入“后疫情时代”，对于消费后市的投资行情，黄文倩表示，疫情对消费的负面影响较大，但国内疫情已经得到有力控制，内需有望逐步复苏，优质公司竞争力在这次冲击中进一步扩大，在下半年和明年复苏的过程中能获得更大的市场份额和议价能力，因此当前是中长期布局消费的良机。
在华夏消费升级的投资管理上，黄文倩也将保持成长价值的操作风格，在疫情淡去、经济和消费活动逐步恢复的过程中，持续加仓错杀的优质龙头公司，同时对于新的消费方向也将保持关注和合理投资。
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