警惕金牛变短命牛，我的全天候基金配置策略

一、基本目标

以价值投资为基本原则，对投资于A股的主动型基金（股票型和混合型），以天天基金网中一年，三年和五年收益榜单前50名为依据，参考我的前文《基于金牛奖和晨星数据对基金公司投资管理水平的研究（第二版）》，使用排除法，筛选出覆盖消费类，医药类，科技类和平衡类优秀基金12只左右，其中每类基金大概3-4只左右。这样选出来的基金不仅仅覆盖了最有前途的消费类，医药类和科技类基金，而且既可以覆盖到了长期稳健的老牌基金，也可以覆盖到最近迅速崛起的新兴明星基金。在此基础上，再挑选几只优秀的海外QDII基金和债券基金进行组合。经过这样的全方面配置，我的基金组合就能做到进可攻退可守，很好的应对金牛变水牛等各种情况。因此，我称它为全天候基金配置策略！

二、一年期榜单

以天天基金APP中7月26日数据为基础，我们先在近一年50强榜单中筛选基金。

第一名，广发创新升级的基金经理是刘格菘，且身后是强大的广发基金公司，且它是灵活配置型，防守能力更强；因此，我把它放入我们的表格，作为候选基金之一。

第二名，广发多元新兴股票和第一名广发创新升级灵活配置的基金经理都是刘格菘，且身后都是强大的广发基金公司。不过它是股票型，防守能力相对灵活配置型更弱，且我已经选择了广发创新升级。因此，我先把它排除掉。

第三名，工银前沿医疗除了基金公司差一点点外，其他都非常不错；因此，我把它放入我们的表格，先作为候选基金之一。

第四名，广发双引擎和第一名广发创新升级灵活配置的基金经理都是刘格菘，且身后都是强大的广发基金公司。不过它是混合型，防守能力相对灵活配置型更弱，且我已经选择了广发创新升级。因此，我先把它排除掉。

第五名、诺安成长虽然近一年表现优秀。但是它太剑走偏锋，近一年的回撤率高达-30.96%。因此，它不合适我稳健的投资策略，为了控制风险，我先将它排除掉。

第六名、富国互联科技近一年表现优秀，又是明星基金公司富国基金的拳头产品，且没有明显的弱点。因此我把它放入我们的表格，作为候选基金之一。

第七名、广发小盘和第一名广发创新升级灵活配置属于同一个基金经理。不过它是混合型，防守能力相对灵活配置型更弱，且我已经选择了广发创新升级。因此，我先把它排除掉。

第八名、广发医疗近一年表现优秀，又是明星基金公司广发基金的拳头产品，且没有明显的弱点。因此我把它放入我们的表格，作为候选基金之一。

第九名和第十名、其实是一个基金中欧医疗创新。只是一个是A，一个是C而已。中欧医疗创新近一年表现优秀，又是明星基金公司中欧基金的拳头产品，且没有明显的弱点。因此我把它放入我们的表格，作为候选基金之一。

以此类推，直到在筛选出覆盖消费类，医药类，科技类和混合平衡类优秀基金各3只。

以天天基金7月26日数据，在近一年50强榜单中，最终筛选出的基金候选名单如下：

三、三年期榜单

以天天基金APP中7月26日数据为基础，和近一年50强榜单中挑选基金一样，我们在近三年50强榜单中进行基金的挑选。

在近三年50强榜单中，我最终挑选出的基金候选名单如下：

补充说明：

1、富国新动力表现优秀，虽然它6月05日它的基金经理由于洋变成了刘博，但是考虑到富国基金还是优秀的基金公司，且刘博以前业绩也非常优秀。因此，富国新动力依然出现在了我的后续表单中。

2、海富通内需热点三年期数据比近五年期数据都还高很多风险很大，被我排除掉。

四、五年期榜单

以天天基金APP中7月26日数据为基础，和近一年50强榜单中挑选基金一样，我们在近三年50强榜单中进行基金的挑选。

在近五年50强榜单中，我最终挑选出的基金候选名单如下：

1、银华富裕主题虽然现有持仓除了消费类还包括了大量的医疗类，但是考虑到它长期的整体风格还是偏消费类为主，所以将它归为消费类。

2、景顺长城新兴成长的白酒太多且规模太大，故我将它排除，而选择同一基金经理且业绩相近的景顺长城鼎益。

3、嘉实新兴产业虽然现有持仓除了科技类还包括了大量的医疗类，但是考虑到它持的医疗类属于大科技类的范畴，所以仍然将它归为科技类。

五、合并整理

现在我们把近一年，三年，五年榜单中筛选基金按照分类进行合并和整理。

【消费类】

消费类基金合并和整理结果如下：

1、华安生态优化混合、中欧消费主题颜色标红，表示作为第一选择。

2、富国消费主题，汇添富消费颜色标紫色，表示作为准第一选择。

2、景顺长城鼎益，没有特别标注，表示作为第二选择，作为备选。

3、银华富裕主题在合并时被我剔除掉。

银华富裕主题，虽然近五年期数据非常优秀；但是它现在的规模实在太大了（115.34亿元），所以在合并是我把它剔除掉了。

【医疗类】

医药类基金合并和整理结果如下：

1、南方医药保健属于灵活配置型，理论上说防守能力更强。

2、中欧医疗健康现在的规模（193.89亿）实在太大了 ,所以我在合并时把它剔除，并保留同为一个基金经理的中欧医疗创新 。

3、招商医疗健康近三年的收益比近五年收益还高很多，而且是同一个经理进行管理的，所以我在合并时把它剔除了。

另外，因为医疗类今年已经有很大的涨幅；所以估值已经很高，不宜追高，持仓比例不宜超过三成。不过由于疫情影响和机构抱团，医疗类下跌有限，可能还有一定的上涨空间。总之，医疗类的大半场已经过去了，应该还有一个鱼尾可以吃，只是肉应该已经不多了。因此，不建议追高医疗类，可逢高减仓，持仓比例不宜超过三成，建议医疗类持仓二成左右！

【科技类】

科技类基金合并和整理结果如下：

1、富国互联科技，广发创新升级，万家行业优选，嘉实新兴产业标红，表示作为第一选择。

广发创新升级，万家行业优选和嘉实新兴产业同时在两个榜单中出现过，所以把它标红，表示作为第一选择。

2、交银经济新动力标紫色，所以把该基金作为准第二选择，作为备选。

【平衡类】

平衡类基金合并和整理结果如下：

1、宝盈鸿利收益灵活配置，富国新动力灵活配置，交银新生活力灵活配置，前海开源国家比较优势，前海开源国家比较优势灵活配置，易方达新收益灵活配置标红，表示作为第一选择。

2、易方达中小盘现在的规模已经膨胀到了191.52亿，实在太夸张。在合并时，我将它剔除掉了。易方达中小盘的兄弟易方达蓝筹精选的规模也已经达到了182.12亿元。故也没有考虑它。

六、热点覆盖检查

对于上一步筛选出的基金， 我们要再检查检查是否已经覆盖到最近的热点，是否已经覆盖到了近3个月和6个月10强基金。在近6个月榜单，我们筛选出的工银前沿医疗，广发医疗中占据第六，第八的位置。

但是在近3个月榜单，却没有我们筛选出的基金.因此，我把3个月榜单中排名第一的广发高端制造补充到我的候选榜单中。

七、海外QDII

鸡蛋不能放在一个篮子里面，分散投资非常重要。东方不亮，西方亮！

1、国泰纳斯达克100，广发纳斯达克100，华安纳斯达克100标红，表示作为第一选择。

不过需要注意国泰纳斯达克100现在暂停申购。

2、博时标普500ETF联接标紫色，表示作为第二选择。

八、债券类

这段时间，A股非常的不稳，有金牛变水牛的迹象。因此，建议适当减仓，配置一定的债券类基金。

九、大功告成

以下经过合并整理后的最终结果：

1、标红色的基金为第一选择；

2、标紫色的基金为准第一选择。

3、没有特别标注的基金为第一选择。

【特别说明】

【宝盈鸿利】有一个加强版【宝盈研究精选】。他们是同一基金经理，且持仓风格差不多，收益差不多。只是后者成立时间晚一点，由于我们的榜单筛选规则过于严格，将它漏掉了！虽然后者的选择范围更大，可以买港股；但是前者是灵活配置型，理论上防守能力更强。

【前海开源国家优势】也有一个加强版【前海开源沪港深优势精选】。他们是同一基金经理，且持仓风格差不多，收益差不多。只是后者成立时间晚一点，由于我们的榜单筛选规则过于严格，将它漏掉了！虽然后者的选择范围更大，可以买港股；但是前者是灵活配置型，理论上防守能力更强。

夏普率和最大回撤率，我并没有直接使用天天基金网的量化指标，而是根据它们最近5年的收益率来做一个简单定性判断。因为我对基金采用的是积极投资策略，只要没有太极端太糟糕的夏普率和最大回撤率就还好，并没有必要采用完全量化的率和最大回撤率和夏普系数。

十、建议和展望

这段时间股市波动很大，有点让人琢磨不定。大家一定要警惕金牛变水牛，一定要做好防守。如果遇到大跌想加仓的，一定要记得分批买入，不要一下大量资金买在山顶了。加仓的话，建议以我表格中平衡类的灵活配置型为主。对于灵活配置型，基金经理在仓位控制的范围上更大，故防守能力更强。另外，我也建议配置一成以上债券类基金，以防止自己完全裸奔！

【消费类】

从短期来说，消费类基金下跌风险小，且还有不少的反弹空间，很有投资价值。

从长期来说，投资，出口和消费是我国经济发展的三驾马车。投资和出口的增长空间非常有限！我国经济的发展越来越依靠扩大内需，越来越依赖于消费升级。

消费类的防守特别好，而且细水长流，进攻也非常不错。

【医疗类】

因为医疗类今年已经有很大的涨幅；所以估值已经有点高，不宜追高，持仓比例不宜超过三成。不过由于疫情影响和机构抱团，医疗类下跌有限，反而还有一定的上涨空间。总之，医疗类的大半场已经过去了，应该还有一个鱼尾可以吃，只是肉应该已经不多了。

医疗类如果还想买的话，建议买南方医药保健灵活配置。因为灵活配置型基金的防守更强。 【科技类】

科技是第一生产力，代表的是未来，进攻性非常好！因为去年到现在科技类涨幅已经比较大，所以我的科技类基金以稳健型为主，已经做好全面防守。

【平衡类】

平衡类基金在持仓方面相对更加灵活和平衡！虽然平衡类基金涨得不一定快，但是它防守性强，特别稳健，细水长流长期投资也不错！

市场短期很预测，大家要学会敬畏市场。基金投资应该以长线为主，短期波动不要太在意。对于下半年，我以大科技和大消费为布局重点，努力找出优秀的基金经理，然后将市场的判断交给基金经理，专业的事交给专业的人来做！我们作为基民，根据自己的风险承受能力，总体配置上争取做到进可攻，退可守就可以了。

短期市场很难预测！投资有风险，入市需谨慎！以上数据仅供参考，不构成直接投资建议！