金属铸币核心知识体系（三）：铸币是如何贬值的？

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第一部分：六大要素

第二部分：劣币良币

本文是“金属铸币核心知识体系”第 三 部分

货币是一种价值载体，具有价值储藏功能。金属铸币的贬值问题，是货币学研究的最重要的问题之一。

我们在上文《劣币和良币》中指出，金属铸币的币值有“内在价值”和“法定价值”之分，并由此衍生出足值和不足值的概念。内在价值和法定价值的接近（偏离）程度，决定了一枚铸币的足值程度，越接近，越足值，越偏离，越不足值。

有时，金属铸币会因各种原因，从“足值”变得“不足值”，这个变化的过程，我们称之为 “铸币贬值”。

铸币贬值一般分两类情况：一是在流通过程中的贬值，二是在重铸或改铸过程中的贬值。

流通过程中的贬值

铸币在流通过程中的贬值一般有三种原因：自然磨损；人为削剪或偷挫；民间私人伪造铸币。

一、自然磨损。一枚金属铸币在流通过程中，经过长期地在人们手中频繁流转和换手后，自然会产生一些磨损，由此导致其重量下降，相应地，其优质金属含量下降（金含量、银含量、铜含量），其内在价值下降，而法定价值不变，它就会变得“不足值”，这个自然磨损的过程中，铸币就发生了贬值。一般而言，由自然磨损造成的铸币贬值，被认为是正常贬值，因为这个贬值发生过程，没有刻意的人为因素主导。

▼图：英格兰王国（927-1707年）早期铸造的一种银币，被称为“Penny银币”，下面这枚是在爱德加国王在位时所铸。这种银币，由于文字和图案都是凸起的阳文，在流通中很容易被磨损，导致图案和文字变得模糊不清。图片来源：coinarchives.com。

二、人为削剪或偷挫。在冶炼铸造技术尚不成熟的古代社会（无论中国还是外国），铸币厂都是人工铸币，不是机器铸造，因而官方铸造出来的金属铸币往往都不够精整，有的偏重、有的偏轻，有的厚、有的薄，有的周围边角平滑、有的凹凸不平。

这就造成一个问题：一些民间百姓，将那些厚薄不均、凹凸不齐的金属铸币进行削剪或偷挫，剪挫下来的“金属边角料”累积到一定量后，就能重新熔化成块，拿到市场上出售或送到铸币厂重铸成铸币，以此谋利。而被削剪或偷挫后的铸币，则因重量下降，优质金属含量也随之下降，内在价值也下降了，而法定价值依然未变，所以，这个人为削剪或偷挫的过程，就导致铸币发生了贬值。

▼图：拜占庭帝国（东罗马帝国）时期的铸币厂铸造的三种金币，周边边角都厚薄不均、凹凸不齐，很容易被民间私人削剪或偷挫。图片来源：coinarchives.com。

三、民间私人伪造行为造成的贬值。也是由于古代冶铸技术的不成熟，官方铸币不精整、标准化程度不够，因而民间很容易产生私自铸币的行为，模仿官方铸币，私自铸造，以谋利益。

在私铸过程中，私铸者往往不会按照官方铸币的足值水平去铸造，而是会掺杂劣质金属或者减轻重量进行私铸，这就导致私铸币通常都是一些不足值的劣币，而这些私铸币混入流通后，往往难以被人分辨（因为日常生活中人们对金属铸币的细微变化并不敏感），所以会继续被人们按照官方制定的法定价值来流通交易。因而，流通中的私铸币也是发生了贬值的劣币。

▼图：中国古代的“秦半两”铜钱，由于当时冶铸技术的落后，铸造出来的铜钱都良莠不齐，也容易被民间伪造。现藏于中国国家博物馆。

统治者一般对私铸者会施以严刑峻法，以体现铸币权的垄断权威，但民间私铸问题在历史上长期存在，各国家或地区都普遍出现过，且屡禁不绝。直到机器铸币的出现，铸币精整了，私铸情况才有好转。现代的纸币时代，仍有人私自伪造纸币。

▼图：中国直到清末光绪年间，才开始用机器铸造金属铸币，从此，机器铸币取代手工铸币，中国进入机器铸币时期。机器铸币，形制规格高度统一，精整美观，相比于传统的人工铸币，是铸币工艺史上的一次巨大飞跃，同时也很好地规避了被民间私自伪造的问题。下面这枚广东省铸造的“光绪元宝”铜元，是中国最早一批由机器铸造的铜元，现藏于中国钱币博物馆。

重铸或改铸过程中的贬值

由于各种各样的原因（如：旧币磨损严重，不适合流通；货币流通混乱，政府想整顿货币；改朝换代；政府财库紧张等等），在历史上，每过一段时期后，统治者便会决定重铸或改铸官方货币。为了便于区分，这里将改铸前的称为“旧币”，改铸后的称为“新币”。

在每一次重铸或改铸过程中，统治者可决定重新调整新铸币的面值、重量和纯度（也可以决定沿用旧例，不作调整），从而改变其法定价值或内在价值，使其足值程度发生变化。

若重铸/改铸后，新币的足值程度较旧币下降了，那么，新币较旧币而言，就发生了贬值。这就是重铸/改铸过程中的铸币贬值。

由于铸币权通常是被统治者官方垄断的，只有统治者能决定何时重铸/改铸、如何重铸/改铸，因而，统治者完全可以操控重铸/改铸过程中是否对新铸币进行贬值。历史上，统治者经常在重铸/改铸过程中，进行“刻意的、掠夺性”贬值。（刻意的、掠夺性贬值，是指在自然磨损的基础上，进行的过度贬值）

统治者进行贬值重铸/改铸的目的一般都是为了获取高额的铸币税，这也是对民众财富的一种隐形掠夺。这个过程往往非常隐蔽，类似于“温水煮青蛙、润物细无声”的效应，短期内难以被人们察觉和感知，统治者非常乐用这一招来敛财。

重铸/改铸过程中的铸币贬值，一般通过三种方式来实现：降纯（新币较旧币，降低了纯度）；减重（新币较旧币，降低了重量）；增大面值（新币较旧币，提高了法定价值）。其中“降纯”和“减重”的实质都是降低优质金属含量（含金量、含银量、含铜量），降低内在价值，在法定价值不变的情况下，从而降低其足值程度；而“增大面值”则是提高法定价值，在内在价值不变的情况下，从而降低其足值程度。

▼图：英格兰都铎王朝亨利八世时期（1509-1547年在位），Sovereign金币的纯度一直在下降，反映了在这段时期内Sovereign金币在重铸过程中发生了贬值。图片来源：coinarchives.com。

▼图：唐朝肃宗时期铸造的“乾元重宝”铜钱，当时正值安史之乱后，为筹集军费，解决财政紧张，唐肃宗下令开铸了这种新的大面值铜钱。唐朝廷规定，“乾元重宝”一枚当十枚“开元通宝”铜钱使用（“开元通宝”是唐初时开铸的唐朝第一种铸币），即法定价值是“开元通宝”的十倍，但其重量仅不到“开元通宝”的1.5倍。“乾元重宝”就是一种典型“增大面值进行贬值”的铸币。

以上三种贬值方式（降纯、减重、增大面值）可以分开使用，也可混合使用，以实现贬值目的。

需注意的是，在使用以上三种方式时，要避免“抵消效应”。例如：新旧较旧币的重量下降了，但是纯度上升了，同时法定价值不变，那么“减重”和“升纯”之间就产生了抵消。再如：新币既降纯、又减重，但新币的法定价值被调低了，那么“降纯+减重”也会和“调低面值”产生抵消效应。当产生“完全抵消效应”时，新币就没有发生贬值。

还有需注意的一种现象是：在重铸过程中，若统治者没有禁止和回收旧币，那么，新、旧币就会同时在市面上流通。只要新币和旧币足值程度一样（即新币不发生贬值），那么新、旧币均可正常稳定流通；但若新币相对于旧币贬值了，那么往往就会发生“劣币驱逐良币”的现象（足值程度高的旧币是良币，足值程度低的新币是劣币，即旧币很快就被私藏退出流通，市面上皆是新币）。

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