时代的新机遇,5G后半场

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  功夫复盘:

  向下的驱动力更强一点,但不必慌张,会有便宜的筹码出现。

  行业挖掘机

  一、5G:时代的新机遇,5G后半场(华西证券)

  二、新城控股:利空已消化,模式独特,土储优质基础夯实(中达证券)

  三、紫光国微:国内一线芯片设计企业,5G时代迎来历史性机遇(国泰君安)

  功夫复盘

  情绪温度计:昨日两市上涨家数2442家,涨跌停比49:3,昨涨停今表现0.74%,炸板率24%。根据各项数据量化出两市情绪温度为65,市场赚钱效应中等偏上,仓位控制在3成仓左右。

  功夫研究院点评:今天大盘上演了小幅震荡攀升的行情,虽然小幅上涨,但仍然看不清短期的方向,这个位置多空双方较量激烈,虽然没有反映在成交量上,但这个较量可以定义为心理和耐心的较量,这个位置所有的震荡都是为之后向上或者向下的快速单边行情做铺垫。因此在操作上还是半谨慎半进攻的策略。

  行业挖掘机

  (一)5G:时代的新机遇,5G后半场(华西证券)

  2019年是5G商用元年,随着产业周期的更替,新的产业机会萌生,2020年,我们以5G产业为主线,看 好如下5大领域:

  1)广电5G:广电全国一网时代来临,广电混改持续推进,全面升级的智慧广电网,将在5G时代扮演重要角色,看好具有市场化竞争力的龙头;

  2)超高清:随着国际超高清行动计划的推进,视频行业从设备、系统、制作、传输等各个环节将迎来机遇,看好视频行业的国产化;

  

  相关受益标的包括当虹科技(中高端编解码软件设备商)、汉邦高科(安防领域视频监控产品和系统产商)、数码科技(编解码器等核心装备生产商)、捷成股份(视频制作及管理系统)等。

  3)大屏生态:网络、交互和内容全面升级,大屏入口价值提升,大屏行业爆发在即,看好大屏龙头;

  4)实景娱乐:以VR/AR为代表的全新体验模式,将会重塑娱乐产业;2019年我国VA/AR行业市场规模将达147.7亿,到2021年预计将达544.5亿,年均复合增速达92%。

  5)云游戏:谷歌云游戏服务平台上线,云游戏从探索到落地应用,标志着游戏云时代的到来,看好优质游戏研发公司。

  云游戏时代下,各平台方竞抢优质游戏内容的逻辑类似视频网站,优质游戏内容,优质游戏研发商地位有望提升, 腾讯、网易、三七互娱、完美世界、昆仑万维等国产头部游戏研发商有望受益。

  (二)新城控股:利空已消化,模式独特,土储优质基础夯实(中达证券)

  “住宅开发+商业持有”模式的领跑企业,能以较低价格获取大量优质土储,公司双轮驱动模式

  是当前为数不多提升核心城市市占率的手段之一。公司当前在手现金充裕,融资渠道仍较为顺畅,杠杆水平可控,流动性仍较稳健。公司近期推出大规模股权及期权激励计划,覆盖 105 名核心人员。

  深耕核心都市圈,享受城镇化梯次发展红利

  多年坚持深耕长三角区域,并聚焦其他核心城市群。按金额计,2019年上半年长三角区域销售占比约58.4%,公司较好地把握了城镇化梯次发展中核心都市圈的外溢需求,进而驱动了销售规模高速成长。

  双轮驱动模式独特,控制成本有效拓储

  拥有优秀的商业管理团队,公司能够通过商业勾地获取大体量低价住宅用地,进而驱动规模和业绩的高速增长,商业模式优势独特。

  此外,公司还通过其他多元方式拓展土储。较低的土地成本能够保障公司较高的盈利能力和较好的流动性。公司融资渠道仍较为顺畅,流动性压力可控。

  (三)紫光国微:国内一线芯片设计企业,5G时代迎来历史性机遇(国泰君安)

  紫光国微是国内领先的芯片设计企业

  公司的主要业务为集成电路芯片设计与销售,主要产品包括智能安全芯片、特种集成电路和存储器芯片。过去五年,公司营业收入规模从10.87亿元增长至24.58亿元,年复合增长率达22%。

  IC核心业务稳定发展,5G时代迎新市场

  智能安全芯片是公司最大规模的业务,营业收入稳定。特种集成电路业务发展前景广阔,增速明显。5G和物联网的发展拉动上游半导体的需求,为智能卡芯片、FPGA等业务带来更大市场。

  收购+剥离,整合业务进一步强化领军地位

  1)公司收购全球最大的智能安全芯片卡微连接器生产企业,实现“安全芯片+智能连接”的布局,增强公司抗风险能力,促进产业链上下游协同发展。

  2)公司拟剥离受到制造代工产能等方面的限制的存储器芯片业务,缓解公司资金业绩与后续研发投入的压力,提升公司盈利水平。结合紫光集团在存储器领域的总体战略布局,保障持续发展对资金的需求。

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