美国11月制造业数据强劲,是否代表美国经济下行趋势中止?

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  11月22日公开的美国markit制造业PMI数据超过了预期和前值,非常强劲,因此很多分析者都在说美国的经济已经企稳了。于是很多人在问美国的经济不是正在下行吗?是否这个下行周期已经结束了,即将开始复苏呢?

  事实上,美国经济的下行仍然是大多数分析者所公认的事实,经济观察者口中的企稳与很多人的理解不一定一致,因为这可能是经济下行的一个平台期,但即使是这个观点,也不是所有人都认同的,因为单次的数据不能够证明经济已经企稳了。

  

  

  

  这是这次公布的制造业PMI数值,可以看到无论是制造业数据还是服务业数据,还是综合数据都有比较明显的回升。但即便如此,我们来看一下整体的趋势。

  

  可以看到这个数值,虽然在整体曲线上有一定的回升,但是仍然是处于一个更加平坦的阶段,其实就是说单次数据的回升,仍然不能够代表经济已经复苏了。

  我在之前说过,经济的单次数据很难代表一个趋势,因为即使是在复苏阶段,也有可能出现数据的偶然一次下跌。我们没办法规定在经济下行周期,每一次的数据都一定要低于前值,我们要把所有的数据联系在一起来判断,才能够看到整个趋势,这就是曲线的作用。

  另外美国的制造业PM数值有很多的计算方法,其中影响力最大的是markit的数据和ism的数据。前者在8月份出现了不及50的情况,但是后来都有所回升,而Ism的数据则是一直低于50。如果说一个数据出现明显的回暖,这还不足以证明最近的情况如何,因为从取样和统计上都有可能出现偏差,如果按sm数据也和market数据有同样的回暖,那么我们可以确定最近的经济形势确实有所好转,但是仍然无法确定经济是否已经整体复苏,除非是未来几个月的数据都有同样强劲的表现。

  美国经济整体的下行趋势其实是从2017年的年底就已经开始的,我们通过PMI数据的曲线能够清晰的看到这一点。

  

  因此这一次的数据不能够表现趋势的逆转,只能说明短期的经济形势较好而已。

  

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