天灏资本:宝尊(BZUN.US)Q3净营收或高于预期 GMV有望同比增长四成

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  宝尊(BZUN.US)将于11月中旬公布第三季度业绩。智通财经APP获悉,美国投资公司天灏资本发表报告称,根据其数据和计算,宝尊该季度的净营收很可能在其指导区间15-15.5亿美元(同比增长35%-40%),至少达到共识预期的15.2亿美元,好于其原本预计的15.081亿美元。

  天灏资本指出,有几个原因导致宝尊的GMV增长比以前缓慢。第二季度的过度促销和经济增长出现一定程度的放缓,会对第三季度的GMV造成不利影响。此外,与华为关系的终结正损害其非分销GMV的增长,但这对宝尊的转换率是起到积极作用的。为支持魅力惠的运营而对仓储进行的潜在投资是一项新的资本支出,这对魅力惠的利润率会造成负面影响,且已被纳入共识。

  因与华为的合作关系终结,宝尊的GMV增速从2019年第二季度开始放缓:2019年第三季度的总GMV可能同比增长39.8%至89亿元,较第二季度同比增长59.9%的增速有所放缓。增长放缓主要归因于:1、宝尊终止了与华为的非分销模式合作关系;2、同店销售额下降。其中,非分销模式的GMV可能同比增长40%至80.89亿元,第二季度同比增长62%;而非分销模式的GMV可能会同比增长38.4%至80.4亿元,第二季度同比增长42.8%。该公司增加了新品牌和额外的资本支出,可能会给利润率带来压力。

  数据显示,截止到2019年9月,宝尊运营的天猫店有约80%采用非分销模式,高于2018年9月的77%。

  

  

  

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