美股IPO遭遇“滑铁卢”，SmileDirectClub选错上市时机？

关于近期几只高调上市而最近股价下跌至发行价一些的股票，人们已经写了很多文章，并在最近发表了很多言论。金融新闻常常是网络上的热门话题，而且常常是兴高采烈地对它所谈论的经济或社会问题感到“苦恼和担忧”。

随着未满足的需求得到满足，新发行的股票最初以高于其发行价的价格交易，然后随着早期买家获利了结，股价大幅下跌，而其他买家则被挤出市场，这种现象至少存在了10年。

然而，这种现象通常会给投资者带来巨大的机会。以SmileDirectClub (SDC)为例。这家公司大约一个月前上市了，市场对其充满了担忧。我想上个月的价格走势说明它属于这一类，但公司的长期前景非常好，股价比发行价低了40%以上，看起来就是个便宜货。

不同之处在于，SDC是一个颠覆性行业的颠覆者，而这个行业的颠覆性已经成熟。

仅在美国，牙齿正畸行业的规模就超过了2000亿美元。这项工作的成本通常远远超过5000美元，超出了许多人的承受能力，对那些有能力的人来说，这是一笔巨大的开支。SmileDirectClub也提供同样的服务，但价格只是牙套价格的一小部分，通常牙套的价格不到2,000美元。这就是它们迄今取得如此可观增长的原因。初步数据显示，公司收入增长远超100%，本财年预计收入超过10亿美元。

这种增长吸引了早期私人股本投资者，但与其他一些上市后股价令人失望的知名公司不同，SmileDirectClub的收入仍处于三位数增长之中。尽管情况完全不同，但这支股票似乎和其他股票一样，都被拉低了。

这种看法可能来自一个基本事实：SmileDirectClub从未盈利。然而，只有在没有明确的盈利途径的情况下，这种担忧才会出现。市场营销和广告成本是造成这种情况的主要原因，但随着收入的增长，这些成本在收入中所占的比例会下降。除非其他成本出现爆炸式增长，否则，对于SmileDirectClub来说，即使只实现了预期增长的一小部分，也是可以从中获利的。

不过，正如你从上面的图表中所看到的，该股在过去一个月左右的时间里受到了重创。因此，投资者面临的问题是，会继续下跌吗？这是一个很好的机会，有一件事表明它将很快逆转。

现在，交易进行了一个月，华尔街的大公司给出了他们的评价，到目前为止，他们的评价是压倒性的正面。瑞银(UBS)、美银美林(BofA Merrill Lynch)、花旗(Citi)和其它银行都将其股票评级定为“买入”或同等级别。当然，分析师可能会犯错，但如果每家公司都推荐某只股票，那说明了两件事。首先，它意味着对公司业绩和前景的客观分析会带来良好的前景；其次，它会促使个人和机构投资者购买。

由于市场普遍悲观情绪，尤其是近期的IPO, SDC仍有可能进一步下跌，但几乎不可能触底。投资者可能不会马上获利，但SmileDirectClub的长期前景足够好，值得冒这个风险，因为该公司的股票已经回到了几天前反弹的低点附近。