华泰柏瑞基金解读降准:三因素助力A股 利率下行过程仍持续

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  来源:金融界网站

  为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。在此之外,为促进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

  对此,华泰柏瑞基金投资研究部认为,近期市场走强主要是出于以下原因:

  1、金融委会议和国常会要求提前下达明年专项债部分新增额度;

  2、国常会要求落实降低实际利率水平,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具;

  3、近期美联储降息预期和全球货币宽松预期增强。

  整体上,稳增长和流动性宽松的预期逐渐增强,是近期市场持续上涨的主要原因。长期来看,利率下行的过程还会持续相当一段时间,将为市场中长期向好提供有力的流动性支撑;目前市场整体估值仍处在较低水平,市场长期趋势依然向好。但经济基本面尚没有明显改善,可能还会带来短期的行情反复,另外,9月美联储降息幅度也会通过影响国内货币政策空间来影响市场,需要重点关注。

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