【年报有料(33)丨华发股份】业绩锁定性佳,新增土储粤港澳大湾区占比超四成,未来增长可期(2019H1)

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  2019年上半年·中报季

  引 言

  2019年上半年,华发股份销售增长强劲,营业收入稳步增长,预收账款较2018年上半年大幅增加60%,业绩锁定性佳。战略性布局粤港澳大湾区,新增土储位于粤港澳大湾区权益面积占比超40%,为华发股份发展提供有力支撑。公司资本运作和财务管控水平不断提升,信用评级获得上调。

  

  销售同比增长强劲,区域布局均衡

  华发股份通过一盘一策、精细管理的策略,多元化快速提升存货去化,销售规模实现快速增长。2019年上半年,公司实现签约销售金额435.9亿元,同比增长72.18%;签约销售面积179.05元平方米,同比增加61.96%。

  
从销售区域分布来看,华发股份各区域销售占比较为均衡,2019年上半年,珠海区域销售金额达153.98亿;华东区域销售金额突破168.73亿元;华中区域、华南区域(不包括珠海)、北方区域、山东区域等区域合计实现销售金额113.19亿元。 从销售结构来看,珠海大本营销售占比35.3%,一二线及重点城市销售占比48.7%,三线城市销售占比15.6%,同时公司在保持珠海、上海、武汉等重点城市销售业绩稳步提升的前提下,佛山等新进驻城市也取得了突破。公司销售结构呈现日趋均衡、多点开花的局面,降低了因单一区域市场销售下滑出现的系统性风险,整体综合实力进一步增强。

  

  盈利能力整体向好,业绩锁定性佳

  2019年上半年,华发股份实现营业收入142.2亿元,同比增长50.8%,增速较2018年同期增加17个百分点,主要是由于上半年交付房屋结转的销售收入增加所致。2019年上半年,公司预收账款为508.3亿元,较2018年上半年大幅增长60%,大幅增加的预收账款为华发股份未来的营业收入结转提供了有力支撑,业绩锁定性佳。

  

  2019年上半年,华发股份实现毛利润49.74亿元,同比大幅增加108.90%,实现净利润16.55亿元,同比增加24.94%;毛利润率为34.97%,较2018年同期增加9.72个百分点;净利润率为11.6%,较2018年同期降低2.5个百分点,华发股份盈利能力整体向好。

  

  

  战略布局粤港澳,城市更新多点开花

  2019年上半年,华发股份通过公开竞购、合作开发、城市更新等多种方式,新增土地计容建筑面积合计位 97.2 万平方米,权益计容建筑面积为68.8万平方米,新增土地储备位于上海、天津、武汉、珠海等多个城市,区域布局进一步优化。新增土地布局于粤港澳大湾区的权益建筑面积占比达43.6%,在粤港澳大湾区政策利好的条件下,大量投资粤港澳大湾区为公司发展提供了有力支撑。同时,公司城市更新业务稳步发展,除珠海区域多个项目已取得更新前期主体资格外,公司已在广州、深圳、中山、江门等重点城市持续跟进城市更新项目,城市更新项目区域多点开花。

  

  

  降杠杆计划成效明显,信用评级上调

  财务方面,2019年上半年华发股份现金更为充裕,截止2019年6月30日,华发股份持有货币资金235.4亿元,同比增加53.16%。同时,集团降杠杆计划稳步推进,截止2019年6月30日,集团净负债率为197%,较2018年同期大幅降低104个百分点。

  

  2019年上半年,华发股份资本运作和财务管控水平不断提升,公司信用评级上调,“15华发01”公司债券评级由“AA+”上调至“AAA”,购房尾款ABS主体评级也上调至“AAA”,为公司开展资本市场融资、改善资金结构、实现可持续发展提供坚实保障。报告期内,公司成功落地永续中票、长租公寓类 REITS 业务、供应链 ABS、超短融等创新产品业务,进一步拓宽融资渠道,盘活存量资产提供了有力支持。

  
往期回顾

  2019年半年报:

  【年报有料(1)丨阳光城】业绩稳定增长,降杠杆计划稳步推进

  【年报有料(2)丨时代中国】深耕粤港澳大湾区,2019H1投资力度大增

  【年报有料(3)丨融信中国】营业收入大增,净负债率直降63pcts

  【年报有料(4)丨金科股份】销售目标完成过半,净利润同比增长近300%

  【年报有料(5)丨保利发展】业绩步步抬升,2019H1稳居行业第四

  【年报有料(6)丨旭辉控股】聚焦一二线,多元扩储,盈利稳定风险可控

  【年报有料(7)丨越秀地产】销售完成度超预期,首进深圳深化区域优势

  【年报有料(8)丨当代置业】销售业绩稳步增长,盈利能力提升显著

  【年报有料(9)丨华夏幸福】结构调整和模式迭代,价值创造再突破

  【年报有料(10)丨中国奥园】盈利持续性强,评级稳步上调

  【年报有料(11)丨首创置业】营业收入和经营利润双升,净负债率略有下降但仍处高位

  【年报有料(12)丨美的置业】盈利能力持续向好,“两翼”赋能主业

  【年报有料(13)丨华润置地】收入增速回落,销售目标完成近半

  【年报有料(14)丨雅居乐集团】销售目标过半,业务和投资区域趋多元

  【年报有料(15)丨万科A】全国市场占有率4.7%,三费费率均下降

  【年报有料(16)丨建业地产】营收大幅增长,“轻重并举”趋势良好

  【年报有料(17)丨彩生活】营收及利润平稳上涨,平台服务规模增速较快

  【年报有料(18)丨佳兆业美好】收入增长超三成,收并购方式提升管理规模

  【年报有料(19)丨融创中国】稳健经营,盈利提升,可售资源充足,文旅发展良好

  【年报有料(20)丨中国海外发展】销售规模稳步增长,净利润率达26.7%

  【年报有料(21)丨远洋集团】财务稳健,盈利能力待改善

  【年报有料(22)丨碧桂园】多元化+城市群,碧桂园布局下一个十年

  【年报有料(23)丨蓝光发展】全国化布局稳步推进,盈利能力持续向好

  【年报有料(24)丨中梁控股】营业收入增长111.2%,净负债率低至43.5%

  【年报有料(25)丨银城国际控股】持续深耕长三角,降杠杆稳步推进

  【年报有料(26)丨富力地产】营业收入增长乏力,目标完成率37.7%

  【年报有料(27)丨正荣地产】营业收入稳步增长,净负债率降至71%

  【年报有料(28)丨龙湖集团】销售规模再上台阶,净负债率仅53%

  【年报有料(29)丨新城控股】增速放缓,暂无流动性风险

  【年报有料(30)丨绿城中国】营业收入下滑超40%,代建业务行业领跑

  【年报有料(31)丨碧桂园服务】营收及利润涨幅均超70%,服务规模再创新高

  2018年年报:

  【年报有料(1)丨越秀地产】土储优质近半布局大湾区,合约销售大增四成再提速(2018)

  【年报有料(2)丨新城控股】业绩持续高速增长,长三角是业绩增长引擎(2018)

  【年报有料(3)丨当代置业】凭绿色建筑实现差异化竞争,重仓省会城市为业绩增长带来机遇(2018)

  【年报有料(4)丨旭辉集团】销售表现超预期,布局完善保增长(2018)

  【年报有料(5)丨阳光城】规模上台阶,负债正改善(2018)

  【年报有料(6)丨时代中国】深耕湾区优势凸显,超额完成550亿销售目标(2018)

  【年报有料(7)丨碧桂园】2018营收大增67.1%,解码碧桂园城镇化之路(2018)

  【年报有料(8)丨中国奥园】业绩稳增长,经营再提质(2018)

  【年报有料(9)丨龙光地产】乘大湾区政策东风,销售业绩同比大增65.4%(2018)

  【年报有料(10)丨中国金茂】 首迈千亿房企阵营,塑造城市运营标杆(2018)

  【年报有料(11)丨招商蛇口】销售增速央企领先,资源获取量质齐升(2018)

  【年报有料(12)丨中海地产】央企背景资源甚好,盈利能力领跑行业(2018)

  【年报有料(13)丨雅居乐】盈利能力持续提升,首次迈入千亿阵营(2018)

  【年报有料(14)丨富力地产】销售增速创近5年新高,营收利润同步高质量增长(2018)

  【年报有料(15)丨蓝光发展】全国化步伐再加快,三年复合增长率67.2%(2018)

  【年报有料(16)丨北辰实业】销售持续增长营收利润兑现,土储优质未来可期(2018)

  【年报有料(17)丨融信中国】三年复合增长85%,高成长企业代表 (2018)

  【年报有料(18)丨绿城中国】代建业务行业领先,利润率有待提升(2018)

  【年报有料(19)丨宝龙地产】销售金额大增96.5%,2019年500亿目标可期(2018)

  【年报有料(20)丨正荣地产】销售大增首破千亿,净负债率大幅改善(2018)

  【年报有料(21)丨龙湖集团】规模再上台阶,全国化布局更加均衡(2018)

  【年报有料(22)丨朗诗绿色集团】毛利润率稳步提升,五大城市贡献七成业绩(2018)

  【年报有料(23)丨万科地产】销售金额高达6070亿元,战略布局一二线(2018)

  【年报有料(24)丨迪马股份】销售翻倍超额完成战略目标,营收利润迎来同步大幅增长(2018)

  【年报有料(25)丨华润置地】注重城市深耕,2018规模再上台阶(2018)

  【年报有料(26)丨合景泰富】深耕两大核心区域,销售业绩大幅增长72.2%(2018)

  【年报有料(27)丨佳兆业】旧改专家释放利润空间,湾区助力业绩腾飞(2018)

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  【年报有料(29)丨世茂房地产】规模追赶量质齐驱,投资积极财务稳健(2018)

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  【年报有料(31)丨融创中国】业绩大增杠杆稳降,优质布局未来可期(2018)

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  【年报有料(40)丨中交地产】土地储备充足,二线城市是业绩增长动力(2018)

  【年报有料(41)丨泰禾集团】销售金额同比增长56.9%,战略布局一二线(2018)

  【年报有料(42)丨首开股份】销售金额破千亿,京外是规模增长新动力(2018)

  【年报有料(43)丨保利发展】销售业绩首破4000亿,业绩稳居央企第一(2018)

  【年报有料(44)丨华发股份】销售金额逆势同比增长87.64%,“6+1”布局日渐完善(2018)

  【年报有料(45)丨华夏幸福】聚焦高潜力核心都市圈,异地复制全面加速(2018)

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  【年报有料(48)丨滨江集团】深耕杭州,目标千亿,2019再出发(2018)

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