小心"爆仓"!4.5万亿股权质押下,谁最危险(附高危股名单)

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  来源:全景财经(p5w2012),作者全小景,获授权转载

  自7月以来,A股市场“阴雨连绵”,最近一周更是连续重挫,上证指数一度逼近2700点。

  而个股的跌幅则更为惨烈,多达1337只个股将年初“小牛市”的涨幅全部回吐,已经迈入熊途,甚至部分股票已跌出历史新低。

  据Wind数据统计显示,截至8月9日收盘,超过85只个股股价已创下历史新低。其中,甚至包含A股的万亿巨头:中国石油(601857),8月6日盘中创下历史最低点6.13元/股,2019年年内跌幅已超13%,总市值仅剩1.13万亿元。

  

  时隔10个月之后,A股再次遭遇大面积个股跌跌不休的局面,部分上市公司大股东的股权质押,再度面临考验。

  

  对于跌幅巨大、质押率高的个股而言,若股价继续下跌,则“爆仓”风险不断逼近。8月以来,A股频频曝出,大股东的股权质押遭强制平仓。

  据中央登记结算公司数据,截止2019年8月6日,A股共有3573家上市公司涉及股权质押,可谓无股不质押,所有质押股权总市值规模为4.5万亿元。

  据海通证券测算,截止8月6日,A股跌破平仓线的股权质押规模已高达1.2万亿元,占A股质押市值的27.5%。

  

  开始“爆仓”的大股东们

  8月以来,在股价下跌的压力之下,A股上市公司的大股东们已是频频遭遇“爆仓”。

  8月5日、6日晚间,迅游科技(300467)接连2份“爆仓”公告,公司控股股东、实控人袁旭、陈俊的股票质押触发违约条款,遭被动减持32.97万股、114.86万股。

  2份“爆仓”公告,令原本孱弱的股价雪上加霜,8月6日暴跌9.75%,险些跌停,本周跌幅超14%。

  

  此前,因商誉“爆雷”计提8.5亿元商誉减值,迅游科技股价自3月13日到8月5日,股价惨遭腰斩。成为大股东股权质押“爆仓”的导火索。

  无独有偶,因业绩巨亏股价跌跌不休的拉夏贝尔(603157),大股东全部质押股也“爆仓”了。

  上市后,拉夏贝尔开启快速扩张、猛加杠杆的模式,却被高库存、资金紧张拖垮,2018年亏损1.6亿元。2019年上半年再度巨亏4.4-5.4亿元。

  随着公司战略失败、业绩巨亏,其股价可谓一落千丈,2019年1月惨遭破发,截止8月9日收盘,每股股价仅剩5.04元,较上市初期最高点已被腰斩2次。

  

  多米诺骨牌,开始加速倒塌。

  8月6日晚间,拉夏贝尔公告称,几乎满仓质押的控股股东、实控人邢加兴质押给海通证券的1.42亿股(占其持股比例99%),已低于最低履约保障比例,已构成股票质押违约。

  如此巨量的质押股,一旦遭强制平仓,必将对拉夏贝尔的股价巨大影响,甚至威胁到大股东对上市公司的控制权。

  此外,8月2日晚间,众应互联(002464)公告,股东谷红亮因质押股份跌至平仓线,于2019年7月29日、30日、31 日被太平洋证券强制卖出1323.82万股。自此,其不再持有公司股份。

  据全景财经(p5w2012)不完全统计,自2019年7月以来,A股上市公司累计发布重要股东“爆仓”公告达67篇,共涉及32家上市公司。

  A股质押险境:4.5万亿市值、3573只个股

  虽然,7月以来A股“爆仓”案例逐渐增加,但与2018年相比,2019年股权质押的整体比例已有所下滑。

  此前,深交所表示,2019年第二季度,深、沪交易所股票质押回购业务规模持续下降,纾困覆盖面进一步扩大,平仓风险可控。

  据中央登记结算公司的数据显示,截止2019年8月6日,A股质押股总数为6105.96亿股,占总股本9.2%,质押总市值为45230.88亿元。

  

  但值得一提的是,4.5万亿质押市值共涉及到3573家上市公司,可谓A股无股不质押。所有质押股权总市值规模为4.3万亿元,占A股总市值的8.3%。

  据海通证券测算,截止8月6日,A股跌破平仓线的股权质押规模已高达1.2万亿元,占A股质押市值的27.5%;另有0.4万亿质押股处于平仓线-警戒线之间。

  可见,高比例股权质押已经成为悬在A股头顶的“达摩克里斯之剑”。据中国结算最新发布的数据,质押股数占总股本比例超40%的A股上市公司数量已达220家。

  那么,有哪些上市公司股东即将面临质押危险,哪些正在高危预警呢?

  4.5万亿股权质押下,谁最危险?

  “爆仓”风险,对于大股东的威胁无疑是最大的。

  A股有部分上市公司的大股东将所持股份全部质押,一旦股价大幅下挫,控制权发生动摇的风险不容忽视,降杠杆“排雷”或是眼下亟待解决之事。

  因此,大股东的质押比例,是考察股权质押市场风险的最重要的指标之一。

  据Wind数据显示,A股已有285家上市公司的大股东已将所持股份全数质押(累计质押数量占持股比例超99%)。其中,申通快递、紫鑫药业、藏格控股等126家上市公司的大股东累计质押数量占持股比例竟高达100%。

  当所有股份全部处于质押状态下,一旦上市公司股价持续下跌触及平仓线,大股东则将面临“无仓可补”的危险境地。

  针对566家大股东的股票质押比例超80%的上市公司,根据Wind数据统计其7月以来的股价跌幅情况发现:

  

股价跌幅超过50%的上市公司有1家;
股价跌幅介于30%-50%的上市公司有8家;
股价跌幅介于20%-30%的上市公司达60家;
股价跌幅介于10%-20%的上市公司达274家。

  

  控股股东质押比例超80%、股价跌幅排名前15上市公司

  有市场人士表示,整体来看,最终爆发风险的公司应该占比不高,但对少数满仓质押的上市公司控股股东来说,未来若遭遇股价大幅下挫,则其“爆仓”风险仍不容忽视。

  另外,根据A股股票质押新规,单只股票的整体质押比例不得超过50%,但截至8月2日,仍有108家上市公司的整体质押比例高于50%。

  其中,质押比例在50%-60%之间的上市公司有62家;质押比例在60%-70%之间的上市公司家33;其余13家上市公司质押比例竟超过70%,藏格控股、贵人鸟、*ST印纪、海德股份的整体质押比例均高达75%。

  

  正在拆除的股权质押“地雷”

  股权质押作为股东一种便捷融资工具,是A股无所不在的杠杆资金来源之一,但也是每次大跌后引发投资者担忧的潜在“地雷”。

  其实,针对A股质押的排雷行动自2018年便已启动,监管层重点推出股票质押新规,重点限制股票质押集中度,限制股票质押率上限,限制融入方资格,提高融资门槛、严控资金用途等。

  值得一提的是,质押新规对质押股份的强制平,有着非常严格的要求:

  1、通过竞价减持的在3个月内不超过总股本的1%;

  2、在任意连续90个自然日内,通过大宗交易减持相应股份的数量不得超过公司股份总数的2%;

  3、受让方须遵守6个月禁止转让限制。

  意味着,一旦股权质押发生风险,券商、机构很难迅速强制平仓,一旦相关股权涉遭遇司法冻结,质押机构将面临更多麻烦。

  一家华南券商的高管称,2018年以来,利率8%以下的股权质押项目都不做了。他给出2个理由:

  过去一段时间股权质押风险事件较多、怕踩雷,且发生风险后很难处理;

  券商自身的融资利率上升了许多,同时面对去杠杆的压力。

  新规实施的第一年(2018),连续7年增长的趋势终结,且首次出现负增长。

  

  截止8月9日,2019年A股新增的股权质押规模仅1250亿元,较上年同比再次大降超25%。

  同时,海通证券指出,自纾困基金施行以来,A股的股权质押比例已经下降,由此带来被动平仓的压力,较2018年10月有所缓解,当前“爆仓”对A股整体的负面反馈压力并不大。

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