【解读】吴琦:央企盈利能力大幅攀升 负债率连续4年下降

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  图片来源于South China Morning Post 作者:Henry Wong

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  “48家企业获得2018年度考核A级,数量比上一年度减少2家; 46家企业获得2016年至2018年任期考核A级,比上一任期增加4家。 ”这一组数据,是国务院国资委在近日召开的中央企业负责人研讨班上,通报的2018年度和2016年至2018年任期中央企业负责人经营业绩考核结果。

  本文系盘古智库高级研究员吴琦就央企运营状况等问题接受《证券日报》记者的采访,文章来源于《证券日报》。

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   国有资本保值增值率超100%

  数据显示,2018年,中央企业实现利润总额1.7万亿元,比上年增长16.8%,比2015年增长38.2%;实现经济增加值3904亿元,比上年增长26.9%,比2015年增长1.6倍。2016年至2018年任期,中央企业在国有资本不断增加、基数持续扩大的基础上,国有资本保值增值率达到117.8%。

  盘古智库高级研究员吴琦在接受《证券日报》记者采访时表示, 总体来看,2016年至2018年度在经济下行压力较大的情况下,央企经营业绩和科技创新都取得了较大进展,同时风险也得到了较好控制,特别是杠杆率平稳下降。 因此,考核成绩A级增加也在情理之中。 而2018年央企考核A级数量减少2家,或在一定程度上与央企整合重组有关。

  值得关注的是,根据今年年初新修订的《中央企业负责人经营业绩考核办法》出台,央企考核“指挥棒”进一步指向高质量发展。尤其是今年6月12日,国资委举行2019年度和2019年-2021年任期中央企业负责人经营业绩责任书签订仪式,敲定了20家中央企业的年度增长目标。

  吴琦指出,根据《考核办法》可以发现, 央企考核更加突出质量第一效益优先。 2019年度中央企业净利润目标比上年增长9%。而6月份20家央企签订的经营业绩责任书明确,2019年度合计净利润目标较上年增长12%, 这体现了分档管理的原则,通过加分奖励的方式,有利于提升央企的积极性。

   央企负债率连续4年平稳下降

  除了质量效益大幅提升,央企去产能和“压减”目标亦圆满完成。

  数据显示,截至2018年年底,中央企业圆满完成煤炭钢铁去产能任务,基本完成“处僵治困”主体任务,累计减少法人户数超过14000户,减少比例达到26.9%,超额完成“压减”工作三年目标。

  值得关注的是,在对央企的经营业绩考核中,国资委还将资产负债率这一指标纳入其中,即对负债率较高且上升的企业,在计算经济增加值指标时上浮资本成本率,对未完成资产负债率管控目标的企业,进行扣分处理。而数据显示,2018年年末,中央企业资产负债率65.7%,比2018年初下降0.6个百分点,较任期初下降1个百分点,连续4年实现平稳下降。

  在吴琦看来,未来央企降杠杆减负债工作可从两个方面入手:

  一方面是严控增量债务,强化资本管理。 具体来说, 一是聚焦主业、做强主业,退出缺乏竞争优势的非主业领域及产业低端环节 二是建立资本补充机制,通过财政资金、民间资本、国外资本等多渠道、多元化补充资本 ,确保企业资本充足率保持在稳定合理的水平。三是通过国有企业整体上市或核心业务资源上市,稳步提高资产证券化率,优化融资结构。

  另一方面是优化存量债务,优化债务结构,提升发展质量和效率。 即通过市场化债转股、资产证券化等方式,盘活国有资本存量,积极稳妥推进债务重组;通过兼并重组、混合所有制改革等方式,改善公司治理结构,提高企业管理水平和运行效率。

  本文来源于《证券日报》

  图文编辑:林理明

  责任编辑:王靖雯

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