赴美上市万达体育即将成功,企业用SPAC可奋起直追丨文银国际

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  日前,万达体育更新赴美上市的招股说明书显示,万达体育赴美上市的代码为“WSG”,发行区间12到15美元。按赴美上市计划,万达体育赴美上市共发行33,333,334股美国存托股票(ADS)。在10多家承销商的护航下,万达体育赴美上市的筹资额达到5亿美元。

  大连万达集团将持有赴美上市万达体育100%已发行的B类普通股。王健林促成万达体育赴美上市的“小目标”,在2019年7月底实现。

  但业内普遍认为,赴美上市的万达体育负债较高,融资需求显而易见。赴美上市将成为万达体育完成财务“逆袭”的关键一环。更重要的是,万达体育筹划赴美上市的背后,离不开万达集团整体战略布局的驱动。

  赴美上市万达体育的招股书显示,万达体育2016至2018年营收分别为8.77亿、9.55亿和11.29亿欧元;负债方面,赴美上市的万达体育在2018年的负债额为18.92亿欧元,总资产18.83亿欧元,资产负债率超过100%。2019年第一季度,赴美上市万达体育改善后的资产负债率为83.93%。

  纳斯达克上市标准

  万达体育在招股书中坦承赴美上市与改善负债情况息息相关。万达体育赴美上市登陆的是纳斯达克。纳斯达克有三套上市标准(满足一项即可):

  1.权益标准

  A.所有者权益不低于500万美元;

  B.公众持股总市值不低于1500万美元;

  C.公司须拥有2年以上经营历史;

  2.已发行的证券市值标准

  A.已发行的证券市值不低于5000万美元(目前仍在挂牌交易的公司必须满足上述标准,如不满足,则须保证此次上市前的连续90天内估价不低于4美元);

  B.所有者权益不低于400万美元

  C.公众持股总市值不低于1500万美元

  3.净利润标准

  A.最近一次完整的会计年度(或最近3个会计年度中的2年)中,通过持续经营获得的净利润不低于75美元;

  B.所有者权益不低于400万美元;

  C.公众持股总市值不低于500万美元;

  SPAC并购:企业赴美上市的捷径

  赴美上市的万达体育2018年营收高达11.29亿欧元。这是广大民营企业极难望其项背的,但这不意味着民营企业没有赴美上市的捷径。美国资本市场一个叫SPAC并购的工具,为民营企业带来了快速赴美上市的可能。今天,文银国际讲一讲SPAC并购上市。

  SPAC诞生于20世纪90年代初的多伦多交易所。1993年,GNK证券将SPAC推向美国资本市场,并注册了SPAC商标。SPAC是一种用于在美国上市的现金壳公司产品。拟上市主体可通过SPAC反向收购与SPAC合并,最终利用SPAC达到上市的目的。

  与借壳上市类似,SPAC属于造壳上市。近年来,国内不少公司通过SPAC登陆纳斯达克。由于SPAC体量不大,SPAC在资本市场上发声较少。因此国内对SPAC的关注度不高。当前,使用SPAC融资的公司多数为中型优质企业,仅用6个月便可完成上市目标。而中国高层反复强调支持民企的发展,SPAC在未来将越来越受欢迎。

  而且,SPAC公司对SPAC的投资者有一些适度的保护。SPAC IPO募集的资金存入一个专用的SPAC托管账户。SPAC并购的目标必须至少占SPAC现金的80%,并且SPAC并购必须在两年内完成,否则SPAC托管账户的资金将返还给SPAC投资者。除此之外,SPAC几乎没有任何实质性限制。

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