年内股基排名倒数第一 财通集成电路产业陷入迷路

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  文/《号外(北京号外科技旗下)》洪秀丽

  2019年以来,尽管股票市场火热带动多数权益类基金净值提升,主动权益类基金大多年内录得正收益,但仍然有部分产品表现不够争气,目前仍然收益为负,随着近期股市震荡的加剧,相关产品净值转正看起来还要等一段时间了。

  例如目前排名股票型基金末位的财通集成电路产业,在主动型股票型基金中,这只基金的两类份额分别排在了倒数第一和倒数第二位,其中财通集成电路产业C从年初至今的净值增长率为-8.23%,财通集成电路产业A则从年初至今的净值增长率为-7.96%。而排在倒数第三位的产品的净值增长率为-3.84%,与其拉开了一定的距离。这只基金在牛市中表现如此之差,究竟是偶然还是必然呢?

  财通集成电路产业透视

  实际上,财通集成电路产业成立的时间并不长,这只基金成立于2018年的11月29日,当初成立时两类份额的合计首募金额约为2.37亿;但是仅仅经过了大约4个月的时间,今年一季度末,两类份额的规模均大幅缩水,其中A类份额的规模缩水至0.22亿,同时C类份额的规模则缩水至0.12亿,三个月的时间规模整体跑掉了大约2个亿。

  那么,在这只基金的身上,究竟发生了什么呢?从当初基金的招募说明书来看,产品的投资重点是集成电路产业的相关公司,规定投资这一产业证券的相关比例不低于非现金资产的80%,从实际的情况来分析,基金经理应该是严格地遵守了契约,没有出现明显的风格漂移。

  从第一季度产品的十大重仓股来看,我们可以清晰地看出这一思路,季度末基金经理所重仓的十只股票分别为世嘉科技、华正新材、中兴通讯、天孚通信、中国联通、新易盛、沪电股份、博创科技、深电南路、奥士康。从涉及的行业看,集成电路产业确实为该基金的重中之重,但是这一板块明显不是今年二级市场的风口;从重仓股票的二级市场涨幅来看,只有华正新材的涨幅超过了60%,其余股票年初以来的涨幅均未到50%,其中博创科技还下跌了约10个点,同时天孚通信和奥士康德涨幅也不到10%。

  在季报总结中,基金经理如是总结:“报告期内,我们基本维持了2018年底的投资组合,变动不大。我们继续维持中期看好5G板块的观点,大幅超配了通信产业链上下游的企业。与此同时,我们判断市场交易量和活跃程度可能都已在三月份见顶,所以阶段性减持了互联网金融和券商板块。未来,我们判断市场流动性不如三月但好于去年,将更加立足于公司基本面选股,争取为投资者带来较好的相对收益和绝对收益。”

  一季度末,这只基金的A类份额净值尚为1.0355元,虽然大幅度跑输业绩比较基准,但是至少给投资者正收益;然而二季度以来,随着中美贸易纠纷再起波澜,相关产业的股票遭到系统性利空打击,该产品的净值也是直线下坠,终于滑落到了股票型基金排名的最后一位。

  不过,稍许意外的是,虽然一季度基金的规模已经超级迷你,但是在基金一季报的披露中,却有“报告期内,本基金未有连续20个工作日基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的情况出现。”的表述。

  但是,随着二季度净值表现不给力,大概率上判断目前清盘的警报已经响起,而且贸易纠纷使这一板块会成为遭殃的重灾区,如果基金经理不能及时调整重仓风格,其前景实际上并不乐观。

  基金经理“胆小”未必是好事

  如是分析,作为该基金的基金经理,如果适当风格漂移提高产品净值,在季度末调仓至基金契约以内,或许基金交出的会是另外的一张成绩单;遗憾的是,该基金的基金经理没有选择这样来操作。

  从成立以来,该基金的基金经理就是金梓才,公开的资料可以看出,这是一位面庞俊秀的年轻书生;简历显示,作为上海交通大学工学硕士毕业,他曾历任华泰资产管理有限公司投资经理助理,信诚基金管理有限公司TMT行业高级研究员。2014年8月加入财通基金管理有限公司,现任基金投资部副总监(主持工作)、基金经理。

  目前,他所管理的基金达到了四只,但从今年以来的净值增长率来看,实际上几只产品的表现均比较一般,没有太大的亮点:其中的价值动量、成长优选、多策略福鑫均在15%左右。或许也跟业绩一般有关,今年的3月7日,金梓才卸任了两只产品的基金经理职务:财通多策略精选混合和财通可持续混合。

  从公开的信息来看,这位基金经理对市场所发表过的观点实际不多,但是却参加过基金业协会所组织的最美基金人评选,从当时财通基金对其的推荐语来看,确实对其评价很高:作为80后的新生代基金经理,金梓才表现出异于同龄人的成熟、冷静,面对名利始终保持一颗平常心,对市场有着很强的敏锐性,在面对市场变化时总能运筹帷幄,未雨绸缪。他儒雅,谦和,多才多艺,像一泓温泉,君子谦谦。当市场发生风格转换时,他总能沉着冷静应对,操作手法老练稳健,净值没有大幅波动。始终以持有人利益为先,是为最美公募基金人。

  从这个角度上来看,财通集成电路产业的未来或许尚可以期待,但是否应该召开持有人大会商量下投资方向的改变呢?

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