比亚迪一季度净利暴涨6倍 新能源补贴占比超四成

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  今年一季度,比亚迪归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元,同比暴涨631.98%。其中,计入当期损益的政府补助为3.31亿元,占当期净利润的44.1%。

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  文 | 吴雪

  比亚迪似乎终于打破了已经持续两年的“增收不增利”魔咒。

  4月28日,比亚迪发布2019年一季度财报。财报显示,今年一季度,比亚迪实现营业收入超303.04亿元,同比增长22.50%;归属于上市公司股东的净利润7.5亿元,同比增长631.98%;每股收益0.25元,同比增长1150%。

  

  利润变动受多因素影响

  从财报中公布的数字来看,今年一季度的比亚迪,正在迎来从营业收入,到净利润,再到现金流的全面上涨。

  尤其是净利润,同比暴涨6倍。因而,在不少媒体的报道中,这一数字被视为了比亚迪一季度财报中最亮眼的成绩。反观比亚迪2017年和2018年的年度报告,净利润一项一直处于同比下跌的状态,且跌幅不断扩大。

  关于利润变化,有分析指出,导致其发生变化的主要原因是投资收益的增加与公允价值变动收益。其中,投资收益方面,相比2018年同期的-336.9万元增长至5925.8万元,同比增长1858.92%,主要是由于处置股权产生的投资收益所致。而这,和比亚的主营业务关系不大。

  除此之外,财报中还有更加值得注意的一项内容。财报显示,比亚迪获得的计入当期损益的政府补助达3.31亿元,占当期净利润的44.1%。从这一点来看,新能源补贴依然是比亚迪利润的一大来源。

  而在此前,比亚迪也曾屡屡深陷政府补贴“大户”的质疑声中。财报显示,2013年-2018年间,比亚迪获得政府补助已经累计超过50亿元,主要和新能源汽车有关。其中,2017年获得补贴12.76亿元,约占全年净利润的31.38%。2018年,补贴金额和占比继续扩大,20.73亿的政府补贴占到了比亚迪全年净利润的74.57%。

  补贴退坡后盈利继续承压

  因而,当此次比亚迪一季度财报发布之后,在普遍看好其未来发展的主流声音之外,也有不少人对其补贴退坡之后的盈利能力提出质疑。

  3月26日,2019年新能源补贴政策正式出台。根据政策,3月26日至6月25日为过渡期,过渡期间符合2019年技术指标的按2018年对应标准的0.6倍补贴,符合2018年技术标准的按0.1倍补贴。而在过渡期结束之后,新能源汽车补贴退坡幅度将超过50%。这也是历年来补贴退坡力度最大的一次。

  为减少补贴退坡对销量产生的影响,此前比亚迪拿出的应对措施是:6月25日前购车,主力车型仍执行2018年的补贴标准,差价由比亚迪承担。

  

  虽然通过这一举措,比亚迪能减小政策变动对自身销量的影响,但这也意味着,在此期间比亚迪每卖出一辆车,将牺牲约1.3万-4万元的利润。

  以比亚迪新能源车中销量颇高的唐DM为例,按2018年的补贴标准来计算,每辆车可获得国家补贴3.3万元,过渡期内补贴变为1.98万元,过渡期后补贴降至1万元。在过渡期内,为维持原本补贴不变,比亚迪需要牺牲约1.3万元的利润。

  乘联会数据显示,2019年一季度,唐DM销量约为1.5万辆。若3月26日-6月25日三个月唐DM仍大体维持这一销量,那么在其他成本不变的情况下,比亚迪仅在这一车型上的利润就将减少近2亿元。

  若再加上其他车型利润减少及因补贴退坡带来的销量下降影响,比亚迪随后几个季度的盈利承压必将增大。

  或许正是出于这一原因,在一季度利润暴涨6倍之后,比亚迪在财报中对前两个季度的利润进行预测时,其预期并没有大幅提高。据比亚迪预计,其2019年上半年净利润或为14.5亿-16.5亿元,同比增长202.65%-244.40%。

  就在本月26日,深交所曾向比亚迪下发年报问询函,要求其就涉及净利、研发、金融服务费等15个方面的问题进行补充说明,其中包括新能源汽车补贴退坡的情况和对公司的影响,以及应对新能源汽车补贴退坡及新能源汽车市场激烈竞争采取的具体措施。

  目前,比亚迪还未就询问给出答复。但此前,比亚迪曾在年报中表示,他们“通过全产业链技术储备、车型系列及车型矩阵、e平台的对外开放及共享等措施,将有效地摊薄研发和生产成本,具备一定的规模效应和抗风险能力,可较好地应对补贴退坡”。

  而除此之外,今年比亚迪还将通过哪些具体措施应对新能源退坡带来的盈利挑战,让我们拭目以待。

  

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