新三板3挂牌险企2018成绩分化:永诚增亏15.5倍,众诚保险首年盈利

近日，新三板挂牌险企永诚财产保险股份有限公司(“永诚保险”，834223)披露2018年年报，至此，新三板3家挂牌险企锦泰财产保险股份有限公司(以下简称“锦泰保险”，870026)、众诚汽车保险股份有限公司(以下简称“众诚保险”，835987)、永诚保险2018年报已尽数披露。

蓝鲸保险进行梳理，2018年，永诚保险推进“3668战略”，进一步缩减车险业务，推进电力保险业务，导致保费规模同比缩减，净亏损额度同比增长15.5倍;选择在车险领域精耕的众诚保险，在2018年首度实现盈利;锦泰保险目前车险、非车业务各占半壁江山，虽然仍保持盈利，但净利润缩减超4成，主要因农险赔付增多所致。

业内人士对蓝鲸保险分析称，新三板挂牌险企的股东对于保费规模、盈利情况均较为关注，基于此，在战略层面，建议险企股东层与管理层达成一致;业务方面，在发展大众化产品的基础上，推进特色化产品的布局，贴合区域特征、政策热点。

永诚保险亏损扩大15.5倍，聚焦电力保险优化业务结构

首先来看永诚保险，在2018年永诚保险的经营数据中，最为值得关注的是亏损情况。2017年转盈为亏的永诚保险，在2018年亏损扩大，归属于挂牌公司股东的净利润为-2.61亿元，较上年1578.72万元的净亏损，同比扩大1550.40%，扣非净利润为-2.73亿元，亏损情况同比扩大约11.85倍。

对于亏损原因，永诚保险解释称，首先是投资业绩有所影响，“2018年，国内资本市场比较低迷，永诚保险权益类资产配置较高，受市场波动影响较大”。永诚保险向蓝鲸保险提供数据显示，2018年永诚保险在二级市场权益类资产从年初的15.93亿元，缩减至年末的10.03亿元。

其次则在于车险业务，数据显示，永诚保险2018年车险业务保费收入为34.07亿元，综合成本率为105.33%，承保亏损约2亿元。值得一提的是，永诚保险2018年车险业务占总保费收入比进一步下降，从上年的64.70%缩减至54.22%。正是因为车险业务保费收入的缩减，永诚保险2018年整体原保险保费收入同比减少3.7%，为61.63亿元。

“车险市场的马太效应持续加剧，盈利主体集中于大公司，中小险企普遍亏损，永诚保险的车险业务，拖累了整体的经营质量”，永诚保险相关负责人表示，“此前永诚保险走过‘弯路’，通过车险业务扩大保费规模，当下永诚保险要对车险业务进行进一步调整与优化”。

从业务层面来看，据蓝鲸保险了解，2018年，永诚保险制定“3668”战略，八大业务中，主要布局电力能源、国际业务、健康险。

事实上，依托于股东在电力领域的行业优势，永诚保险正在加大对电力保险业务的推进，数据显示，截至目前，永诚保险承保发电保险项目超过2400家，占国内发电保险市场承保份额约1/3。

“永诚保险致力于成为电力能源行业风险管理领导者”，永诚保险强调称。但是在专家看来，永诚保险发展电力保险之路，也未必是坦途。对于2018年亏损加剧，永诚保险也坦言，原因之一即是2018年自然灾害频发，造成各地发电企业受损，永诚保险赔付支出加大。

“电力行业比较特殊，配套的保险产品也具有特殊性，对险企专业性要求较高，需要持续的资金投入与精算调整”，保险业内人士王立刚向蓝鲸保险分析称，“股东为电力类公司的险企并非永诚保险一家，不乏表示要依托股东优势发力电力保险者，但从实际效果来看，并未形成市场影响”。

众诚保险首年盈利，瞄准车险精耕管控成本

不同于永诚保险逐步缩减车险业务的战略规划，众诚保险选择持续在车险领域精耕。

具体来看，2018年，众诚保险全年实现保费收入15.21亿元，同比增长9.86%，其中车险业务占比为85.98%，实现13.08亿元。

净利润方面，众诚保险在2018年实现首度盈利，归属于挂牌公司股东的净利润为625.79万元。成立于2011年的众诚保险，始终难脱离亏损“泥淖”，初期逐步增亏，2014年净亏损1.69亿元，自2015年开始亏损幅度逐渐缩减，2017年全年，众诚保险净亏损为4296.7万元。

对于扭转亏损颓势，首年实现盈利，众诚保险解释为是得益于“最佳性价比”战略的落实，即在产品开发、成本管控等方面有所改善，从而提升盈利水平。

具体来说，在产品开发方面，众诚保险主要发力创新，推出驾意险、延保等产品，以提升保单的边际贡献率。

成本管控方面，据众诚保险介绍，2018年，其建立成本数据检测机制，同时加强风险防范，降低事故发生的频率和损失程度。数据显示，2018年，众诚保险综合成本率同比缩减5.3个百分点，为103.04%，其中车险业务综合成本率为102.15%，综合费用率下降1.36个百分点。

“险企布局车险业务，盈利点主要在于两方面，一是获客能力，这取决于股东资源以及股东、管理层的业务拓展能力;二是风险管理水平，车险的风险控制70%集中在前端承保，提高风险管理水平，可以从源头控制车险发生概率”，中国精算师协会创始会员徐昱琛对蓝鲸保险分析道。

对于众诚保险而言，获客能力是其发展车险业务的主要优势。可依托于股东广汽集团及汽车产业链的技术资源、客户信息、销售网络，专注车险，融合“汽车产业+保险”，延展汽车产业链。而基于广汽集团在汽车产业全链条的布局，众诚保险为其汽车生产和销售服务提供一系列保险服务。

锦泰保险车险、非车业务各半，发力农险却成“瘸腿”业务

再来看锦泰保险，据年报显示，2018年锦泰保险共计实现原保险保费收入20.12亿元，同比增长22.83%，保费规模在财险公司中排在第38位。

分业务来看，2018年锦泰保险车险业务实现10.86亿元，同比增长13.25%，占保险业务收入比为53.35%;非车险业务占比46.65%，较2017年提高4.27个百分点。

锦泰保险发力的非车业务中，农险业务是主要方向。数据显示，2018年锦泰保险农险业务实现保费收入4.05亿元，同比增长17.76%，占保费收入比为19.87%，尽管农险业务保费增幅明显，但综合成本率高企，达到112.60%，超过其车险业务105.05%的综合成本率，亏损4574万元。

与此同时，基于农险赔付的大幅上升，锦泰保险2018年虽然实现375.82万元净利润，但较上年出现大幅缩减，同比下降53.03%，且锦泰保险的经营活动净现金流也在2018年由正转负，净流出0.26亿元，较上年同期减少1.97亿。

“农险业务亏损是行业常态”，王立刚指出，但是属于贴合行业政策与需求的险种，对于保险公司而言，“出发点是好的”。据锦泰保险介绍，其2018年在河南开设分公司，并“因地制宜”研发农产品价格保险等特色产品。

事实上，锦泰保险正在推动包括农险、信保、责任险和意外险在内的“新四大支柱业务”，其中，信用保证保险、短期健康险虽然体量较小，但在2018年分别实现了187.1%、236.51%的保费增幅，增速较快。

“‘大而全’地铺陈业务，是国内多数险企选择的经营策略，但从行业角度来看，这并非成熟的保险市场应该呈现的状态”，一位保险业内人士向蓝鲸保险分析，“很多险企想要同时追求规模和利润，却没有持久、合适的经营思路，而是在多种业务中徘徊”。

王立刚则认为这是当前中小险企难以避免的现状，“保险公司的股东对于险企的市场规模往往有所期待，保费规模、增速是股东对险企的重要考察因素，很少有股东能够给险企留有在某个小型险种精耕细作的时间”。

进一步来说，“新三板挂牌险企对于业绩情况尤为注重，保费规模、盈利情况均对资金募资、引入股东有所影响”，王立刚强调道，基于此，“在战略层面，建议管理层与股东层对于规模和利润的谋求，达成共识;在业务领域，发展大众化保险产品的基础上，尝试创新保险产品的开发，如基于区域特色、贴合热点行业等”。（蓝鲸保险 石雨 shiyu@lanjinger.com 刘倍男 liubeinan@lanjinger.com）