曾被称为“野蛮人、妖精”的险资,如今将为A股注资万亿

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  中国股票市场在等待险资的回归,似乎从来都没有像今天这么迫切。只不过这次曾经的野蛮人妖精,要冠以“救援军”的角色了。保险资金,是蛇精还是白娘子,取决于监管是谁,也取决于宏观环境变幻。

  1月28日,银保监会新闻发言人肖远企接受媒体采访时表示,为更好发挥保险公司机构投资者作用,维护上市公司和资本市场稳定健康发展,银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划,化解股票质押流动性风险。

  

  早在去年三季度,面对着彼时上市公司大股东股票质押接连爆仓的局面,市场就有传闻称,监管部门正在制定险资参与化解股权质押风险具体方案。2018年10月25日,银保监会正式发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,对险资参与化解上市公司股票质押流动性风险提出相关安排,明确了专项产品的投资范围,主要包括上市公司股票、上市公司及其股东公开发行的债券和非公开发行的可交换债券等,并明确该产品不纳入保险公司权益类资产计算投资比例。

  从此次肖远企的表态可以看出,银保监会除了将保险专项产品作为参与化解上市公司股票质押风险的“抓手”外,另一个重要举措,就是鼓励保险公司使用长久期账户资金,增持优质上市公司股票和债券,研究推进保险公司长期持有股票的资产负债管理监管评价机制。对于保险资金一般股票和重大股票投资等,依法合规加快有关备案、核准工作。

  目前,保险公司参与投资上市公司股票主要有三种方式:一是参与定增;二是直接从二级市场购买股票;三是通过大宗交易方式。

  东方金诚首席金融分析师徐承远表示,监管层此时放开股权投资限制,一方面,在宏观经济增速回落、贸易环境恶化的情况下,实体企业融资难度增加、经营压力上升,尤其是民营企业、小微企业生存压力明显。另一方面,在经历2017年以来金融严监管之后,保险公司之前大面积举牌上市公司的野蛮行动已经得到遏制,险资进行战略性投资已经具备条件。因此,监管层选择此时放开财务性股权投资和重大股权投资的行业范围限制,主要是为提高险资服务实体经济的积极性,加大险资长期资金对实体经济的支持并提振市场信心。

  流动性枯竭铁证如山

  对新上任的证监会主席易会满而言,最大的优势在于底部机遇。这在某种程度上,还要感谢刘士余任期内的“铁腕治市”。一个数据就可以直观看出,易会满此时执掌证监会,可谓是一次“抄底”。

  2017年沪深两市总市值56.71万亿元,上市公司总计3485家;而2018年沪深两市总市值降至45.59亿元,上市公司总计3597家。上市公司数量增加了112家,总市值却降低超过11万亿元。股市整体估值水平处于历史低位。

  “股市或已见底。”海通证券姜超27日发表观点称,虽然当前经济仍在波动,但是由于减税降费政策的逐步落地,政策底已经出现,货币和融资的底也即将出现。年初以来的股市上涨或许意味着市场底已经出现,而经济底的出现也不会特别遥远。

  理论上可注入万亿资金

  实际上,自去年10月银保监会密集发布政策鼓励险资投资上市公司股权以来,保险机构就在密集调研上市公司。从公开数据统计看,险资投资股权的公司标的有较为明显的集中性,医药、电子等行业最为偏爱。

  北京一保险机构人士称:“金融行业的投资回报相对稳健,而地产、医疗、汽车服务等行业与保险行业互补,选取业务上有协同的公司进行战略性股权投资,也可以为保险机构本身的业务带来附加增值效应。”

  徐承远曾预计,考虑到我国险资体量较大,按照2018年9月末保险资金运用余额15.87万亿元的规模计算,若险资在资金运用中,将权益类投资比重提高至20%,理论上亦能为资本市场带来万亿的资金。

  险资早就动手了

  通威股份2018年11月30日晚间公告,国寿资产通过“国寿资产-凤凰系列专项产品”账户,以大宗交易形式,购买公司股份7397.63万股,占总股本1.91%。“国寿资产-凤凰系列专项产品”作为保险行业首只参与化解股票质押风险专项产品10月29日宣布成立,目标规模达200亿。

  国寿资产表示,未来12个月没有增持计划,此次增持是看好公司潜力,也是落实《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》精神。除此之外,太平资产、人保资产、阳光资产、新华资产等险资也分别宣布成立专项纾困产品,累计合计规模已逾860亿元。

  

  另外,2018年12月,据中国保险行业协会信息披露,华夏人寿举牌海航旗下上市公司凯撒旅游。根据凯撒旅游公告,目前相关股份已完成过户登记。与此同时,此次交易涉及的转让方所持股份也得以解除质押。

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