专家：韩股价回升潜力有限

来源：中央日报

“韩国股价已经跌得太多(oversold)”

今年10月对股市投资者来说是场噩梦。KOSPI曾一度跌破2000点，股市仿佛迎来了末日一般。对此，《中央SUNDAY》紧急拨通了素有“末日博士”之称的《股市荣枯与厄运报告》作者麦嘉华的电话。他曾准确预见1997年亚洲金融危机和2008年美国金融危机，由此名声赫赫。
问：今年秋天可能是股市的难关，您怎么看？
“确实如此，这是一个重大难关，从多方面来看都是如此。贸易战、新兴国家危机、债券泡沫等各种危险因素都在抬头。”
问：为什么韩国股市比其他国家股市的跌幅更大呢？
“这里有两个原因。一是在外国投资者眼中，韩国(经济和股市)就是中国经济的一个代理人(proxy)，因为韩国企业对中国市场的依赖性过高。韩国企业对中国出口了大量中间材料和消费品成品。”
问：截至今年9月，首尔股市似乎还非常稳健。
“首尔和上海股市的跌幅在10月比较集中。此前外国投资者主要关注贸易战争给中国造成的影响，现在开始关注韩国受到的影响。”
问：其他原因是什么？
“在一年前的2017年，首尔股市是股市升幅最高的新兴市场之一。当时首尔股市充分上升，成了外国投资者变现的最好地方。”
韩国股价在10月的最后一天前后出现回升，但并未完全摆脱暴跌的打击，人们的不安心理仍然存在。一旦出现利空消息，股市随时可能再度暴跌。
问：您认为韩国股价未来走势如何？
“韩国经济不太可能因为自身的原因发生危机。目前股价已经大幅下跌，但股价不会继续无限下跌，而可能会有所回升。不过，回升幅度应该不会太大，不至于会创造新的高点。”
问：您认为股市会恢复多少？
“短期来看，回升幅度应该不会超过10%，不过长期来看，韩国经济依然很明朗。”
问：韩国人普遍担心国家经济长期缺乏新增长动力，您怎么看？
“我所说的长期大约是10年左右。如果在这一期间实现韩朝和解，那么长远来看对韩国经济将会非常利好。但韩朝缓和紧张的努力短期内可能不会一帆风顺。美国和日本可能会从中妨碍，或者试图让韩国放慢速度。”
问：回到短期预测，您刚才谈到股价回升潜力有限，是为什么呢？
“这并非韩国经济内部问题，全球经济很可能会在6个月内陷入停滞。”
问：您说世界经济会在6个月内陷入停滞，也就是说最坏的局面还未到来，对吗？
“我不是吓唬大家。很明显，量化宽松(QE)时代大幅增加的负债拉动了商品和服务的流通，带动了经济恢复。不少企业也通过发行本国货币乃至美元、欧元等国际货币债券，进行了大规模并购(M&A)活动和设备投资。”
问：您经常可以对危机作出精准预测，这次又是怎么样呢？
“今年2月接受记者采访时我曾表示，当时的股价调整不应视作危机的前兆。但这次的股市变动明显表现出了危机的迹象。不过我一直强调，危机并不是一定会发生。”
问：是什么危机呢？
“美国等国的通货紧缩政策将导致国债和企业债券之间的利息差越来越大，不少企业可能会无法承受利息的压力。现在已经表现出很多迹象，土耳其和阿根廷的企业已经因为利息问题苦不堪言。”