最近万达与融创的合作刷屏了朋友圈,感觉“大象们”也是拼了,但是他们也有死穴:自由现金流。这些地产大亨们是否拼得健康,地产界各持一词。就连孙宏斌都出来证言,融创的运营是安全的。
要理解海南航空、复兴国际、万达集团、安邦保险,这些中国并购大亨的收购业务,我们有必要将这些公司的财务状况,你就会发现一个共同的主题:这些公司非常盈利并自由现金流充足。如果大亨们想投入大笔资本进行并购,一定要确保公司的基本运行不受干扰,正常的收入可以支付满足并购资本所需,要使自己避免陷入更深的债务黑洞。
复兴国际(黑色),万达集团(黄色)和海航集团(红色)2011年-2016年自由现金流的比较,这些公司的现金流均为负
这些公司的自由现金流不仅为负,而且数额还很大,并且这些统计还不包括用于并购的资本,所以这几家公司的业绩表现并不好。这些公司的真正增长引擎不是通过买卖商品和服务获利,而是利用银行为其提供资本进行投资。一旦银行收紧贷款或停止贷款,中国的并购大亨们就要面对自己所挖的这个大坑,要当心其中随时可能发生的崩盘。
也许房地产并购大牛们的合作更像《我的前半生》:你敢抢我的,我就敢拱手想让!不念过去,不畏将来!
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